十二五鋼鐵產(chǎn)能布局大調(diào)整 行業(yè)整合潮山雨欲來


時間:2011-04-01





  最新數(shù)據(jù)顯示,作為藍(lán)籌股中流砥柱的鋼鐵板塊,已經(jīng)連續(xù)四個月超越大盤漲幅。去年12月以來,鋼鐵股指數(shù)的月度漲幅分別為0.94%、2.70%、4.47%和4.36%,而同期滬指漲幅分別是-0.43%、-0.62%、4.1%和-0.79%。

  3月28日,深交所正式撤銷對*ST釩鈦000629.SZ的“退市風(fēng)險警示特別處理”,摘星脫帽后的*ST釩鈦變?yōu)榕输撯C鈦。同時,該公司公告稱,國家發(fā)改委批文同意其資產(chǎn)置換方案。

  根據(jù)方案,攀鋼釩鈦將持有的攀鋼集團攀枝花鋼釩公司100%股權(quán)等15家企業(yè)股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn),與鞍鋼集團所持有的鞍千礦業(yè)公司100%股權(quán)、鞍鋼集團香港公司100%股權(quán)和鞍鋼集團澳大利亞公司100%股權(quán)進(jìn)行置換。由此,鞍鋼集團與攀鋼集團的整合終于塵埃落定。

  在“十二五”鋼鐵行業(yè)發(fā)展思路逐步明晰的當(dāng)下,鞍鋼集團重組攀鋼釩鈦的案例不會是孤例。對于中國的鋼鐵行業(yè)來說,一個重新洗牌的機會即將到來。

  在3月21日舉行的“2011第二屆中國鋼鐵規(guī)劃論壇”上,發(fā)改委和工信部有關(guān)人士透露,“十二五”期間,鋼鐵行業(yè)將按照區(qū)域劃分進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整。此外,提高鋼鐵產(chǎn)能集中度,形成鋼鐵企業(yè)的國際競爭力,將成為“十二五”期間的首要任務(wù)。

  據(jù)悉,鋼鐵產(chǎn)能調(diào)整將分區(qū)域進(jìn)行,華東、華北、東北鋼鐵產(chǎn)能集中區(qū)將逐步減量,中南、西南地區(qū)產(chǎn)能淘汰一部分,西部區(qū)域則適度增加鋼鐵產(chǎn)能。

  同時,“十二五”期間,前10家鋼鐵集團的產(chǎn)能比例要從目前的48%提高到60%,并在全國范圍內(nèi)通過行業(yè)兼并重組,整合已有的2000多家單純軋鋼廠,培育起100家左右的區(qū)域鋼鐵集團。

  多名鋼鐵專家解讀,國內(nèi)主要鋼鐵公司幾乎全部上市。“十二五”期間國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的兼并重組,將波及到數(shù)量眾多的鋼鐵上市公司。

  鋼企重組浪潮

  與以往不同的,國內(nèi)鋼鐵業(yè)這次重組浪潮的掀起,較以往有更為深遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)布局意味。正因如此,鋼鐵上市公司之間的重組,就顯得尤為令人矚目。

  在鞍鋼的重組方案獲批前,山東鋼鐵集團也在運作同樣的計劃。不同的是,山鋼集團旗下兩個上市公司,萊鋼股份7.56,0.00,0.00%600102.SH與濟南鋼鐵3.59,0.00,0.00%600022.SH之間的重組長跑仍在繼續(xù)。

  2011年2月18日,萊鋼股份與濟南鋼鐵同時發(fā)布內(nèi)容相同的停牌公告,稱接到山鋼集團的通知,其正在籌劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事宜,公司股票自當(dāng)日起停牌。

  此前,兩家公司的重組方案因現(xiàn)金選擇權(quán)的爭議遭到萊鋼股份股東大會否決,已二度折戟。但山鋼集團沒有放棄重組計劃,兩家上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示,“重組工作正在進(jìn)行”。目前,萊鋼股份和濟南鋼鐵仍舊停牌。

  事實上,推進(jìn)萊鋼股份與濟南鋼鐵重組事宜之時,山鋼同時還在運作另一件更為棘手的事情。作為山東省第一國企,山鋼集團計劃對產(chǎn)能相對落后的日照鋼鐵進(jìn)行重組,并主導(dǎo)建設(shè)日照鋼鐵精品基地,以整合山東鋼鐵行業(yè),完成產(chǎn)業(yè)布局。

  這一過程同樣曲折。在日照鋼鐵實際控制人杜雙華專欄回歸之后,重組工作三度擱淺。目前看來,雙方的焦點都放在山鋼如何支付日鋼近450億元的評估價值上。或許,動用工行、農(nóng)行等金融機構(gòu)上千億的銀行授信已成為山鋼唯一的選擇。

  山鋼在愁錢,首鋼卻處在無盡的等待之中。去年10月28日停牌以來,首鋼股份4.42,0.00,0.00%000959.SZ正與控股股東及有關(guān)方面就重大資產(chǎn)重組事宜深入溝通、協(xié)商,工作進(jìn)展緩慢,半年時間里幾乎沒有任何動靜,至今尚未復(fù)牌。

  但是,面對眾多中小股東的質(zhì)疑,首鋼已經(jīng)簽下軍令狀,將實施重組的日期定在2011年6月30日。

  相對于山鋼和首鋼重組工作忐忑的遭遇,河北鋼鐵4.00,0.01,0.25%000709.SZ對與河北地區(qū)民營鋼企的重組則顯得輕松許多。50天的時間里,河北鋼鐵“鯨吞”省內(nèi)12家民營鋼鐵企業(yè),幾乎將轄區(qū)內(nèi)的民企一網(wǎng)打盡。

  華泰證券14.05,0.07,0.50%一位分析師指出,鋼鐵上市公司重組加快,各個區(qū)域的鋼鐵產(chǎn)能會逐步的調(diào)整,并集中少數(shù)大型鋼鐵集團手中,從而完成鋼鐵行業(yè)布局的調(diào)整。而這,正是“十二五”期間鋼鐵行業(yè)必將發(fā)生的變化。

  以山西為例,在其編制的《山西省鋼鐵行業(yè)重組整合實施方案征求意見稿》中,要求到2015年,山西地區(qū)形成以太鋼和首鋼長治鋼鐵為主的“雙巨頭”格局。

  其中,太鋼將對山西五個區(qū)域的眾多小型鋼鐵企業(yè)實施重組整合,重組后的太鋼年產(chǎn)能將達(dá)到4000萬噸,在山西鋼鐵行業(yè)所占的比重增至80%。

  “目前看來,跨區(qū)域的重組效果不會很大,重組基本都是在同一個區(qū)域進(jìn)行,這是產(chǎn)能在區(qū)域集中的要求。”上述華泰證券分析師稱。

  搶跑“十二五”

  面對“十二五”來勢洶洶的洗牌預(yù)期,國內(nèi)鋼鐵業(yè)八仙過海,各顯神通:大型鋼企通過布局產(chǎn)業(yè)鏈,來增強公司的戰(zhàn)斗力;而小型的私企,命運卻顯得不甚明朗。

  4月1日,武鋼股份4.73,0.00,0.00%600005.SH配股繳款收官,其公告擬融資87億元收購鄂鋼集團,使其冷軋產(chǎn)品生產(chǎn)線與上市公司現(xiàn)有產(chǎn)能形成互補,完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

  此前,自2008年開始,武鋼連續(xù)出擊海外,先后在加拿大、巴西、澳大利亞等國拿到8個鐵礦石資源項目,權(quán)益礦保有量超過60億噸。

  另一方面,在產(chǎn)業(yè)布局上,武鋼拿下防城港精品鋼鐵基地的項目,試圖通過這個東南沿海港口打開國外市場。

  寶鋼則欲通過湛江項目,將觸角伸向華南。

  同樣把觸角伸到產(chǎn)業(yè)鏈上游的,還有包鋼股份7.98,0.50,6.68%600010.SH。3月12日,包鋼股份公告稱,將以定向增發(fā)的方式,向包括控股股東包鋼集團在內(nèi)的特定對象發(fā)行不超過16.3億股A股,募集不超過60億元資金,用于收購包鋼集團巴潤礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)及白云鄂博鐵礦西礦采礦權(quán)。

  大型鋼企神勇進(jìn)軍的同時,小型鋼企則打算離場。

  與寶鋼重組的希望破滅之后,2011年1月10日,廣鋼股份7.75,0.07,0.91%600894.SH發(fā)布重組公告稱,廣日集團將為其注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),“凈殼出讓”的廣鋼搖身變?yōu)殡娞萜髽I(yè)。此舉首開鋼企退市先河,廣鋼也成為國內(nèi)第一家退市的上市鋼鐵企業(yè)。

  對于擁有資本和政策優(yōu)勢的大型國企來說,重組兼并或者轉(zhuǎn)型是個不錯的選擇。而對于規(guī)模較小的私營企業(yè)來說,似已沒有太多選擇余地。

  作為全國最大鋼鐵民企的掌門人,沙鋼集團董事長沈文榮專欄正面臨一個艱難的決定:面對寶鋼提出的收購沙鋼20%股權(quán)的意向,被譽為“鋼鐵沙皇”的沈文榮左右為難。

  毫無疑問,帶上一個“國”字對于沙鋼能否成為“中央軍”至關(guān)重要。而成為“中央軍”,對于沈文榮來說,則必須放棄部分決策權(quán),甚至是交出決策權(quán)。

  “私營企業(yè)要想在這波重組中生存下來,一是積極尋求被重組,找到避風(fēng)港;二是要真正淘汰低端產(chǎn)品,引入先進(jìn)生產(chǎn)線,以不斷增強的實力應(yīng)對市場風(fēng)浪?!贬槍Ξ?dāng)下私營鋼鐵企業(yè)的命運,意達(dá)鋼材信息網(wǎng)分析師吉良德直言。

  長城證券分析師喬培濤指出,鋼鐵企業(yè)重組的過程,實際上就是權(quán)利與利益的再分配過程。這一過程中,中央與地方、國企與民資,各方利益的博弈與平衡,將成為決定這場重組浪潮結(jié)果最終的因素。

  正是在這些因素影響下,不論是大型企業(yè)間的強強聯(lián)合,還是大小企業(yè)間的重組兼并,其過程往往一波三折,并不那么順利。

  “目前,我看到的重組成功案例只有八一鋼鐵14.66,0.25,1.73%600581.SH。”喬培濤直言,鋼鐵企業(yè)作為地方財政的支柱產(chǎn)業(yè),其重組過程在企業(yè)行為之外,更多的受到地方政府干預(yù),重組過程已不是單純的企業(yè)行為,導(dǎo)致重組之后企業(yè)貌合神離,并不能達(dá)到融合經(jīng)營的目的。

  機構(gòu)大幅減持

  雖然市場表現(xiàn)超越大盤,但大智慧22.09,-0.09,-0.41%統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在鋼鐵行業(yè)整體利潤降低,行業(yè)即將洗牌之際,一向嗅覺靈敏的基金卻在減倉待變,或清倉撤退。

  其中,鞍鋼股份7.94,0.02,0.25%由年初的12只基金建倉,減至年末的2只?;鸪止烧剂魍ü杀壤龔?.89%減少至3.32%,持股量從17875萬股,降到6005.8萬股。

  武鋼股份2010年末基金持股數(shù)從9只減為2只,基金持股比例也從5.92%降為0.11%,持股數(shù)量從18575.4萬股,驟減至356.4萬股。寶鋼股份7.13,0.06,0.85%去年初有22只基金加倉,但及至年末,只剩7只基金堅守,持股比例也從3.36%降為0.3%,持股數(shù)從58866.6萬股大幅縮減為5230.5萬股。

  萊鋼股份從去年初8只減到年末1只,持股比例從14.79%銳減至1.39%。八一鋼鐵年初有14只基金潛伏,到年末也只剩5只,持股比例從13.29%降至4.03%。

  唯一被機構(gòu)追捧的,只有靠著重組題材和摘星脫帽預(yù)期吸引眼球的攀鋼釩鈦。數(shù)據(jù)顯示,2010年初只有5只基金潛伏該股,到年末增至12只,持股比例則從2.59%增至4.04%,達(dá)12849.1萬股。

  包鋼股份在2011年之前沒有大的變動,從年初的8只變?yōu)槟昴┑?只,但基金的流通股持股比例從3.58%上升為4.43%。

  德邦證券指出,鋼鐵板塊表現(xiàn)不佳的根源,在于受到上游原材料的擠壓導(dǎo)致盈利水平的下降,其本身的估值水平?jīng)]有降低。在此情況下,不少機構(gòu)也將焦點放在具有區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢、資源優(yōu)勢及產(chǎn)品有較高成長性的上市公司。

  正因為如此,即將成為鞍鋼集團礦產(chǎn)資源平臺的攀鋼股份,會在鋼鐵行業(yè)走勢偏弱的情況下,依然受到基金追捧。

來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道



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