節(jié)后資金蜂擁鋼市 鋼材期貨底部探明？

　　在經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)最長(zhǎng)的國(guó)慶假期之后，復(fù)牌后的各期貨品種并沒(méi)有出現(xiàn)去年國(guó)慶后連續(xù)的單邊極端行情，走勢(shì)均較為平穩(wěn)。但在過(guò)去的一周里，市場(chǎng)大量的資金都蜂擁到了上期所的螺紋鋼當(dāng)中，成交和持倉(cāng)均屢創(chuàng)上市以來(lái)的新高，螺紋鋼再次成為資金關(guān)注的熱點(diǎn)。截至15日收盤(pán)，上期所螺紋鋼主力1001合約單合約持倉(cāng)量首次突破百萬(wàn)，螺紋鋼的漲幅也在1個(gè)月內(nèi)首次超過(guò)2%。從資金動(dòng)向來(lái)看，大量抄底買(mǎi)盤(pán)將鋼材期價(jià)逐步推高，從技術(shù)面看鋼材有反彈的要求，但大量的社會(huì)庫(kù)存依然壓制著價(jià)格，鋼材底部是否已經(jīng)探明了呢？

　　9月鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高

　　據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計(jì)，9 月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將再創(chuàng)歷史新高，相當(dāng)于年產(chǎn)6.18 億噸水平。10月上旬國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存達(dá)到1191 萬(wàn)噸，創(chuàng)下今年新高。中國(guó)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)在8月上旬達(dá)到116.32 高點(diǎn)之后，開(kāi)始大幅回落，9月下旬已經(jīng)跌至102.65點(diǎn)，跌幅達(dá)11.75%。其中，協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的普線(xiàn)、螺紋鋼跌幅最大，分別為22.04%、20.48%。但大部分鋼廠仍然有利可圖，減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)烈。短期看來(lái)，高庫(kù)存高產(chǎn)量仍將成為鋼價(jià)反彈的最大障礙。

　　高庫(kù)存打壓鋼價(jià)，寶鋼再次降價(jià)

　　自8月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)持續(xù)下挫，主要產(chǎn)品代表規(guī)格最高降幅達(dá)1500元/噸左右，上海地區(qū)4.75MM普碳熱卷降至3300元/噸，鞍鋼1.0MM普碳冷卷降至4830元/噸，且目前尚無(wú)止跌跡象。就在10月12日，作為行業(yè)價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，寶鋼公布了11月價(jià)格政策，熱軋、熱軋酸洗、寬厚板及冷軋系列產(chǎn)品出廠價(jià)在10月基礎(chǔ)上下調(diào)250－500元/噸（不含稅）不等。由于寶鋼的出廠價(jià)仍然遠(yuǎn)高于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，下游需求沒(méi)有明顯的復(fù)蘇，后期鋼材價(jià)格依然有下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有望好轉(zhuǎn)，鋼材需求有望增長(zhǎng)

　　根據(jù)中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部最新發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》報(bào)告顯示，今年我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度將達(dá)到8.3%左右，可以實(shí)現(xiàn)年初制訂的“保八”目標(biāo)。預(yù)計(jì)2010 年我國(guó)GDP增長(zhǎng)率將穩(wěn)步回升到9%左右的增長(zhǎng)水平，固定資產(chǎn)投資仍將保持較高增長(zhǎng)速度，名義增長(zhǎng)率將達(dá)到34.4%，固定資產(chǎn)投資占GDP的比重將可能超過(guò)70%。

　　由于明年投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用依然很強(qiáng)勁，特別是地方投資應(yīng)該會(huì)大幅增加，作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言，需求有望得到保證。根據(jù)國(guó)際鋼協(xié)的預(yù)測(cè)，2009 年中國(guó)鋼鐵表觀消費(fèi)量將增長(zhǎng)18.8%。2010 年全球鋼鐵需求將增長(zhǎng)9.2%，達(dá)到12.06 億噸，其中中國(guó)將增長(zhǎng)5.0%至5.53 億噸，這對(duì)于螺紋鋼期貨價(jià)格將是重大的遠(yuǎn)期利好。

　　9 月份粗鋼凈出口環(huán)比8月繼續(xù)增長(zhǎng)。9 月出口鋼材247 萬(wàn)噸，環(huán)比增加39萬(wàn)噸，是今年以來(lái)連續(xù)第4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。當(dāng)月坯材凈出口28 萬(wàn)噸，折合粗鋼凈出口31 萬(wàn)噸。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下，中國(guó)鋼材出口實(shí)現(xiàn)了緩慢增長(zhǎng)。但出現(xiàn)大幅回升，短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。

　　綜合以上因素，我們認(rèn)為，螺紋鋼近期的資金爆炒是短時(shí)間的，整個(gè)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格是否觸底當(dāng)前仍難以判斷。然而介于對(duì)明年需求增長(zhǎng)的預(yù)期和技術(shù)面的反彈需求，短期內(nèi)螺紋鋼仍有可能繼續(xù)走強(qiáng)，但寬幅振蕩還將反復(fù)。只有當(dāng)未來(lái)去庫(kù)存化的完成和鋼廠減產(chǎn)都落實(shí)了，那么鋼價(jià)才將重新走上穩(wěn)步回升的道路。

來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)

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