支持螺紋鋼上漲條件已變 漲勢獲暫告停

自十一月份商品市場出現(xiàn)大幅調整以來，螺紋鋼1105合約從最低點已經上漲了450多元/噸，螺紋主力合約1110合約已經創(chuàng)出了歷史新高，站上了5000元/噸大關，市場越來越多的貿易商和鋼企加入了看漲行列。市場看漲情緒來自于對春節(jié)過后開工旺季的預期以及成本的不斷提高。但是從前期促使鋼價上漲的具體因素來看，支持螺紋上漲的基本條件正在改變，漲勢或許暫告段落。

成本穩(wěn)步上漲是支撐鋼價堅挺的一個重要因素。1月25日，63.5/63印粉外盤報價在187—189美元/干噸，較一個月上升了約20美元。近期澳大利亞的洪災和必和必拓月度定價更加堅定了煤炭、礦石等原材料的看漲預期。我們根據中聯(lián)鋼的數據估算，11月份二級螺紋的生產成本是4428元/噸，目前的生產成本是4580元/噸，僅上漲了150多元，遠小于鋼價的上漲幅度。成本的上升并不能完全解釋價格上漲的幅度，這一波的上漲的根本原因是短期供求關系發(fā)生了改變。

從11月份開始，春節(jié)逐步臨近，貿易商存在補庫需求，市場短期需求增加。螺紋社會庫存當時僅421萬噸，對于2010年以來的需求總量和產能來講屬于低位。如果把庫存比作一個蓄水池，這個池子吸進來的水要大于釋放出去的水，有減輕市場供給壓力的作用，為價格上漲打下了很好的基礎。而且當時由于節(jié)能減排和臨近年關鋼廠檢修增多，產量在全年來講并不算高，所以短期的供求關系出現(xiàn)了拐點，價格開始向上挑頭，出現(xiàn)了一波上漲行情。

但是目前促使價格上漲的條件逐步改變。隨著價格的上漲和節(jié)能減排任務的完成，產量也在逐漸增加。據中鋼協(xié)數據，2010年12月全國粗鋼累計日產量為169.9萬噸，較11月明顯回升，1月上旬日均粗鋼產量179萬噸，高于去年12月下旬的日均173萬噸。產量對價格產生壓制作用是一個漸進的過程，價格的改變相對于產量的增加存在滯后性，因此產量增加的前期價格依然是上漲的。但隨著產量的增加和貿易商的補庫，庫存逐步升高，截至1月21日螺紋社會庫存已經達到490萬噸，供給釋放的能量越來越強，對價格的壓制作用開始顯現(xiàn)，這時價格也上漲到了歷史高位。

而鋼材的后期需求總體來看是比較悲觀的，節(jié)后的旺季拉動作用或許小于往年。為期兩年的國家經濟刺激政策基本退出，固定資產投資增速下滑。2010年1—12月份，城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長30.5%，比1—11月回落1.6個百分點。單月同比增速下降了0.3個百分點，實際單月增速下滑的速度更快，降幅達4.4個百分點。房地產開工數據也表現(xiàn)不佳，12月房地產開發(fā)投資累計同比增速為33.2%，比上月降低3.3個百分點；房屋新開工面積累計同比增速為40.7%，比上月下降8個百分點。一年以來，房價調控目標并未實00評論此篇文章其它評論發(fā)起話題相關資訊財訊論壇請輸入驗證碼

現(xiàn)，國家后期出臺調控政策的預期仍然強烈。當前價格處于高位，市場恐高心理漸強，下游需求預期并不十分樂觀，真正敢于在高位繼續(xù)大批接貨補庫的貿易商較前期已經減少。

綜合來看，從11月份開始的上漲行情，主要是低庫存條件下冬儲效應顯現(xiàn)和成本上升雙重作用的結果。目前供求力量正在改變，促使鋼價上漲的力量已經變弱，市場短期的上行變得不堪重負。27日針對房地產投機出臺的“國八條”或許是壓垮近期鋼價上漲的最后一跟稻草，春節(jié)前后螺紋將以高位盤整為主。

來源：世華財訊

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