鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)連續(xù)上漲的點(diǎn)評(píng)猶有余力

　　主流鋼廠上調(diào)二月份產(chǎn)品出廠價(jià)格。寶鋼、武鋼及鞍鋼最近悉數(shù)上調(diào)了二月份產(chǎn)品出廠價(jià)格。其中板材噸價(jià)普遍漲幅在100元-300元，電工鋼上調(diào)100元/噸-300元/噸，線材上調(diào)200元/噸；國(guó)際上安塞洛米塔爾、蒂森克虜伯、美國(guó)AK鋼公司、新日鐵、塔塔等多家知名鋼廠均上調(diào)或宣布計(jì)劃上調(diào)部分鋼材的出廠價(jià)格。

　　現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，期價(jià)已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)。截至到1月18日，二級(jí)螺紋鋼均價(jià)較去年同期上漲20.53%，距離2008年歷史高價(jià)尚有21.34%空間。板材價(jià)格仍處于歷史低位，1.0mm冷板與去年同期持平，比歷史高位低30%。

　　螺紋期價(jià)繼續(xù)創(chuàng)2010年以來新高，1月19日盤中最高漲至2941元/噸，遠(yuǎn)期合約看漲明顯。

　　上游成本連續(xù)走高封殺下行空間。受澳洲水災(zāi)影響，焦煤價(jià)格上漲空間打開，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格在水災(zāi)之后，年初至今電煤已經(jīng)上漲了10美元，創(chuàng)下143美元/噸的12個(gè)月新高。焦煤上漲了10%，達(dá)到每噸250美元，距離2008年澳洲洪災(zāi)導(dǎo)致的焦煤價(jià)格歷史高位300美元/噸相差150美元。洪災(zāi)造成的運(yùn)輸成本費(fèi)用增加也正為澳洲的煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步上漲打開空間。2010年我國(guó)煉焦煤進(jìn)口4200萬噸，同比增幅逾30%，而其中近40%來自澳洲。預(yù)計(jì)二季度合同基準(zhǔn)價(jià)格將在Q1225美元/噸基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲10%。

　　礦石價(jià)格接近歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，63.5%印粉1月19日?qǐng)?bào)價(jià)為189美元/噸，距離200美元/噸的歷史最高僅一步之遙。而近期印度政府將對(duì)鐵礦石出口統(tǒng)一征收20%關(guān)稅及巴西主要礦石產(chǎn)地因大雨減產(chǎn)更使得礦石現(xiàn)貨價(jià)格漲價(jià)預(yù)期加強(qiáng)。

　　外圍市場(chǎng)鋼價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁。上周，美國(guó)第二大鋼廠紐柯公司宣布本周初，紐柯鋼公司宣布再次上調(diào)薄板現(xiàn)貨價(jià)格，幅度為66美元/噸，這是該公司自2010年11月中旬以來的第六次提價(jià)。

　　經(jīng)過本次提價(jià)，紐柯鋼公司熱軋現(xiàn)貨價(jià)格將漲至882美元/噸，較2010年11月中旬上漲43%，冷卷漲至989美元/噸，熱鍍鋅板漲至1100美元/噸。如果這次提價(jià)被市場(chǎng)接受，美國(guó)薄板價(jià)格也將漲至08年11月份以來的最高水平。

　　同時(shí)近期歐洲多家鋼廠宣布上調(diào)二季度薄板價(jià)格。其中安賽樂米塔爾上調(diào)90歐元/噸，德國(guó)沙士基達(dá)上調(diào)80歐元/噸，蒂森克虜伯上調(diào)20-30歐元/噸庫(kù)存低位運(yùn)行。鋼廠自去年底節(jié)能減排壓力逐步放松后，開始復(fù)產(chǎn)，其中全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量較去年10月中旬低點(diǎn)上升17%。而一月上旬重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存756萬噸，為11個(gè)月以來次低水平。環(huán)比小幅上升17萬噸。重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存上周末為1380萬噸，仍然較2010年平均庫(kù)存低10%。鋼廠產(chǎn)量上行及庫(kù)存持續(xù)低位運(yùn)行折射出下游需求在四季度傳統(tǒng)淡季并沒有想象的那么差。

　　今年為“十二五”開局之年，總體需求保持強(qiáng)勁。從目前已經(jīng)公布的規(guī)劃來看，鐵路投資將超過7000億元，水電建設(shè)投資將達(dá)到8000億元，城市軌道建設(shè)約為10581億元。此外，國(guó)家將加大保障性住房的投入，2011年計(jì)劃建設(shè)1000萬套保障性住房，并且加快棚戶區(qū)和農(nóng)村危房改造，在農(nóng)田水利設(shè)施等農(nóng)村建設(shè)方面也將投入大量資金。

　　總體看法，目前噸鋼盈利回升明顯，螺紋噸鋼盈利350元/噸左右，熱軋噸鋼盈利250元/噸，分別較10年年末上升超過10%和30%。在低庫(kù)存、低產(chǎn)量及需求預(yù)期穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)下，雖然終端需求因冷冬天氣及高鋼價(jià)影響，且貿(mào)易商處于對(duì)節(jié)后價(jià)格看漲預(yù)期，出貨較為謹(jǐn)慎。因而市場(chǎng)成交較為清淡。我們預(yù)計(jì)在節(jié)后鋼價(jià)會(huì)進(jìn)一步上漲。若鋼價(jià)短期內(nèi)回調(diào)，則是建倉(cāng)鋼鐵股的好時(shí)點(diǎn)。推薦st釩鈦、酒鋼宏興10.58,-0.18,-1.67%、太鋼不銹5.29,0.04,0.76%、寶鋼、八一鋼鐵10.68,-0.42,-3.78%，豫金剛石。

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