成本上移需求可期 鋼價(jià)仍有上行空間

鐵礦石、煤炭價(jià)格連續(xù)上揚(yáng)，冶煉成本再度提升，鋼企2011年初已開始新一輪提價(jià)潮以消化成本上漲因素的影響，受鋼企調(diào)價(jià)支撐，期現(xiàn)市場看漲心態(tài)顯現(xiàn)?！笆飞献顕?yán)厲”調(diào)控下房企2010年依然交出了“亮麗”成績單，房地產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)拉動(dòng)鋼鐵需求，1,500萬套保障房建設(shè)的開動(dòng)成為鋼材需求新增長點(diǎn)，在成本上移、需求可期的背景下，鋼材價(jià)格仍有上行空間。

鐵礦石煤焦價(jià)格續(xù)漲 鋼材成本上移態(tài)勢難改

2010年，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不斷變化，從年初起，現(xiàn)貨價(jià)格就開始不斷飆漲，直至4月，達(dá)到每噸200美元高點(diǎn)。隨后跌至115美元周邊，幾乎跌回年初水平。但進(jìn)入11月后，在美國量化寬松政策推動(dòng)下，以及我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能開始釋放的帶動(dòng)下，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲50.45%。2010年，沿襲了30年的鐵礦石年度定價(jià)協(xié)定，變?yōu)榧径榷▋r(jià)協(xié)定，參考的價(jià)格也開始更多傾向現(xiàn)貨價(jià)格；中國鋼鐵企業(yè)不得不繼續(xù)簽下“城下之盟”。同時(shí)，國際金融勢力也滲透進(jìn)入鐵礦石貿(mào)易范疇，中國企業(yè)不愿看到的金融期貨化態(tài)勢越來越明顯。當(dāng)前，國際投行已開始預(yù)熱2011年度鐵礦石談判。2010年10月，高盛在上調(diào)淡水河谷股價(jià)目標(biāo)同時(shí)，還上調(diào)了2011年出售給中國的鐵礦石現(xiàn)貨平均價(jià)格，從每噸135美元漲至146美元，原因是“中國市場鐵礦石需求連續(xù)延續(xù)旺盛狀態(tài)”。

2010年，鐵礦石市場價(jià)格漲幅高達(dá)50%，而國內(nèi)鋼材市場價(jià)格從年初至年底平均漲幅在20%左右，中國鋼鐵業(yè)的利潤率就僅約3.5%，遠(yuǎn)低于全國工業(yè)行業(yè)6%的平均水平，為各行業(yè)最低。但由于其中上半年由于當(dāng)時(shí)鐵礦石季度定價(jià)協(xié)定尚未全體確立，國內(nèi)鋼廠還擁有部分2009年的低價(jià)協(xié)定礦，生產(chǎn)成本得以有效下降。

2011年的情況就不那么樂觀了。鋼企在全年高成本影響下，即使鋼材價(jià)格上漲，恐怕也難以獲得盈利的根本改進(jìn)。進(jìn)入2011年后，在澳大利亞、巴西長期合同價(jià)格上漲的同時(shí)，澳大利亞水災(zāi)也影響到中國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

澳大利亞是煤炭最重要的出口國，也是鐵礦石主要出口國，由于天氣惡劣，給煤炭和鐵礦石的生產(chǎn)和出口帶來嚴(yán)重影響。煤炭方面，澳大利亞35%的煉焦煤在生產(chǎn)環(huán)節(jié)陷入癱瘓，今年一季度基準(zhǔn)的澳大利亞煉焦煤價(jià)格為225美元，而當(dāng)前國際現(xiàn)貨市場煉焦煤FOB價(jià)格已達(dá)265美元。國際市場煤炭供給緊張，導(dǎo)致日韓轉(zhuǎn)向中國臨時(shí)進(jìn)口，國內(nèi)冶金焦價(jià)格也穩(wěn)步上漲，成交良好。澳大利亞皮爾巴拉地域鐵礦石出口量占到全球出口量的三分之一，倘若暴雨轉(zhuǎn)至這一地域，勢必對(duì)鐵礦石供給不利，而澳大利亞氣候局表示，未來三個(gè)月該地域過量降雨的可能性高達(dá)70%。

國內(nèi)市場方面，西山煤電、盤江股份和開灤股份等主要焦煤生產(chǎn)商新年以來也陸續(xù)宣布調(diào)價(jià)，幅度從8％到14％不等。雖然此次調(diào)價(jià)是先前協(xié)商好的，屬于補(bǔ)漲性質(zhì)，并不是受澳洲洪災(zāi)的影響。但中信證券的報(bào)告指出，當(dāng)二季度國際焦煤合同價(jià)上調(diào)時(shí)，國內(nèi)市場將與國際水平發(fā)生至少15％的差距，傳導(dǎo)機(jī)制遲早施展作用。

而印度方面或?qū)⒃俣阮C布鐵礦石出口政策，以滿足國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的原材料需求。與此同時(shí)，進(jìn)口鐵礦石港口倉庫存儲(chǔ)數(shù)量本周增長1.54%，至7528萬噸，貿(mào)易商在積極擴(kuò)大倉庫存儲(chǔ)數(shù)量。

礦價(jià)整體在高位延續(xù)或?qū)⒊蔀?011年市場中的常態(tài)。不過供需局面正在產(chǎn)生奇妙變化，首先，中國需求的不斷定正在增加，特別是在國內(nèi)鋼企盈利不高、國家堅(jiān)決拖累落后產(chǎn)能的大背景下；其次，中國礦石自給、變相自給的比例在增加。

商業(yè)地產(chǎn)底疊加保障房建設(shè) 建筑鋼材需求可期

2010年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資48267億元，比上年增長33.2%，其中，商品住宅投資34038億元，增長32.9%，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.5%。12月當(dāng)月，房地產(chǎn)開發(fā)投資5570億元，增長12.0%。2010年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積40.55億平方米，比上年增長26.6%；房屋新開工面積16.38億平方米，增長40.7%；房屋竣工面積7.60億平方米，增長4.5%，其中，住宅竣工面積6.12億平方米，增長2.7%。2010年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積4.10億平方米，比上年增長28.4%，土地購置費(fèi)9992億元，增長65.9%。

作為建筑用鋼需求大戶，房地產(chǎn)行業(yè)的運(yùn)行情況與鋼鐵行業(yè)息息相關(guān)，2010年中國房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)季度打壓，不過從數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋施工面積依然同比有比較顯著的增長，且2010年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積依然同比增長28.4%，顯示房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)依然對(duì)后市場看好的信心。而重壓之下，開發(fā)商拿地?zé)崆椴恢?，不論是普通商品住宅的建設(shè)，還是一度被市場熱炒的商業(yè)地產(chǎn)概念，房地產(chǎn)行業(yè)未來是拉動(dòng)鋼鐵需求的引擎之一。

此外，1000萬套保障房建設(shè)的投入也將成為新的建筑鋼材需求增長點(diǎn)。與商業(yè)地產(chǎn)不同，保障房建設(shè)的“政府背景”使其“剛需”作用更為顯著。2011年初始，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部專門針對(duì)地方政府保障性住房的問責(zé)機(jī)制，已經(jīng)基本成型。此前，住建部總計(jì)安排了1,500萬套的保障性住房建設(shè)規(guī)劃，希望藉此對(duì)全國1,500萬戶低收入群體的居住問題進(jìn)行“全覆蓋”，而在保障性住房主要由地方政府財(cái)政力量承擔(dān)的背景下，住建部亦希望這樣的問責(zé)制度，能夠?qū)Φ胤秸纬勺銐虻耐亍４朔Ｕ戏拷ㄔO(shè)，中央是下了決心，各地政府也須不遺余力完成。屆時(shí)，大規(guī)模的保障房建設(shè)將帶動(dòng)大量的建筑鋼材需求。

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