庫存處低位備貨需求主導(dǎo)鋼材價格上行

　　近期，世界各國的債務(wù)隱憂再次沖擊國際資本市場，在經(jīng)歷多次危機(jī)炒作之后，此次影響明顯減弱，國內(nèi)外商品期價下跌幅度減小。此外，鋼材期貨再次脫離商品普遍回調(diào)的格局，在經(jīng)過一個月的振蕩之后，遠(yuǎn)月合約沖破5000一線。在持倉銳減的情況下，國內(nèi)鋼價經(jīng)歷了較長時間的低迷期，因此針對此次上漲能否延續(xù)，下游商家意見不一，謹(jǐn)慎觀望者居多。但是，筆者認(rèn)為，在供需的支撐前提下，移倉換月與資金流入將繼續(xù)拉高期貨價格。

澳洲洪水推高煤價，成本提高促使鋼廠提價

近期，國內(nèi)氣溫快速下降，傳統(tǒng)用電高峰期來臨，各地再頒限電措施，例如湖北省轄區(qū)內(nèi)的水泥、鋼鐵、電解鋁以及小化肥等企業(yè)也正被輪流限電。煤炭供應(yīng)缺口不斷拉大，國內(nèi)大部分地區(qū)出現(xiàn)煤炭緊缺的局面，國內(nèi)外焦化企業(yè)也紛紛上調(diào)出廠價。

此外，澳洲昆士蘭洪水肆虐，目前煤炭港的庫存達(dá)到歷史最低點，而當(dāng)?shù)刈畲蟮拿禾可a(chǎn)商隨之調(diào)低了煤炭產(chǎn)量，而災(zāi)害影響的范圍仍在不斷擴(kuò)大，短期對國際焦煤價格影響較大，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為短期內(nèi)原料價格將突破歷史高位。與此同時，考慮到由此帶來的聯(lián)動效應(yīng)，除了港口運輸不暢，將導(dǎo)致必和必拓后期的交付量減少，而必和必拓作為主要的鐵礦石供應(yīng)商之一，后期國際鐵礦石價格也極有可能出現(xiàn)大幅上漲。

另一方面，近一個月來，河鋼、寶鋼、沙鋼、大部分小型鋼廠密集調(diào)價，傳統(tǒng)淡季下調(diào)價格的局面不再出現(xiàn)，隨著螺紋鋼、熱卷、鋼坯等材料出廠價的上調(diào)，市場等待的低價備貨可能性不斷降低，即使節(jié)后市場到貨量增加，由于出廠價與成本過高，供應(yīng)壓力大大減小。

因此，筆者認(rèn)為，在原材料價格的加速上漲與國內(nèi)庫存短缺的雙重引導(dǎo)下，鋼材期貨價格有望繼續(xù)創(chuàng)新高。

庫存處于相對低位，節(jié)前備貨需求主導(dǎo)鋼價上行

自去年下半年以來，螺紋鋼庫存呈現(xiàn)下行態(tài)勢，近期在鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)的帶動下，出現(xiàn)小幅回升，但從歷史庫存來看，目前螺紋、線材庫存均處于相對較低的位置，供應(yīng)不足的局面將支撐鋼價上行。

此外，縱觀歷年來鋼材現(xiàn)貨價格的走勢，季節(jié)性特征明顯，冬季備貨成為下游商家的首選。但是在金融危機(jī)過后，由于中國多種經(jīng)濟(jì)政策的實施與國外債務(wù)危機(jī)頻發(fā)，近兩年年底的傳統(tǒng)淡季，鋼價均未出現(xiàn)大幅下挫，冬儲備貨時間也不斷推遲。近期，經(jīng)過一個多月的高位振蕩過后，下游商家并未等來大幅下跌，隨著春節(jié)的臨近，下游開始緩慢備庫，需求短期的有效恢復(fù)將成為期價上行的一大動力。

雖然近日社會庫存有所增加，但京津市場二級大螺資源繼續(xù)呈現(xiàn)缺貨狀態(tài)。因此，為防止價格再次大幅上漲的風(fēng)險下，部分現(xiàn)貨商會考慮期貨套保的功能，而隨著期貨主力合約開始移倉換月，RB1110合約在振蕩平臺底部企穩(wěn)，并逐步增倉放量，近期已突破5000一線，因此，筆者認(rèn)為，在庫存不足的的前提下，資金涌入做多的力量將不斷增加，期價有望進(jìn)入加速上行通道。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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