鋼材期貨走勢取決于整個宏觀經(jīng)濟發(fā)展

作為工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的“糧食”，鋼鐵行業(yè)整體發(fā)展跟宏觀經(jīng)濟形勢休戚相關(guān)。鋼材期貨自上市以來已歷時將近兩年了，其走勢更多的是結(jié)合自身基本面呈現(xiàn)波瀾不驚的區(qū)間振蕩行情，其中重要的原因是鋼材作為現(xiàn)貨企業(yè)參與套保量最大的期貨品種，其長期走勢更多的受制于宏觀經(jīng)濟層面的制約。本文主要從實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟兩個層面分析宏觀因素對鋼材期貨長期走勢的影響。

通脹壓力較大

中國近兩年GDP的增長或許只停留在數(shù)字層面，實體經(jīng)濟并無明顯增長，鋼材價格上漲空間有限。首先，跟2007—2008年主要因短缺經(jīng)濟造成的通脹明顯不同，此輪流動性泛濫沒有經(jīng)濟實質(zhì)性增長作為基礎(chǔ)，更多的是貨幣發(fā)行過多所引起的資產(chǎn)泡沫。2009年，國家投入4萬億元向國企等傾斜，同時國有銀行更樂意向國企放貸，民企融資難的現(xiàn)象越發(fā)嚴重，市場占有率在下降，如溫州民間借貸月利率2007年為3%左右，2010年上升到4%，漲幅接近25%。其次，市場更注重短期效應(yīng)。對于個人，紙幣購買力的下降意味著人們實際擁有的財富在蒸發(fā)，大家更加不愿意去增加消費，一部分人選擇買入黃金、房子等資產(chǎn)進行保值，一部分人選擇進入大宗商品市場進行投機。對于企業(yè)而言，成本的上升和市場份額的下降增加了其實業(yè)經(jīng)營的難度，其結(jié)果是實業(yè)被放棄，人們紛紛進入大宗商品和房地產(chǎn)市場尋求短期的資產(chǎn)升值，民營資本變身成了純投機而不創(chuàng)造實際效益的金融資本，這對我國實體宏觀經(jīng)濟的發(fā)展是極其不利的。鋼鐵作為跟宏觀經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)的品種，上漲動能受制約也在情理之中。

總之，與其他品種不同，鋼材期貨的走勢不僅取決于市場上流通的資金是否足夠充裕，還更多的取決于整個宏觀經(jīng)濟形勢的發(fā)展。成本增加令滬鋼處于底部緩慢抬升的過程中，需求放大才是鋼價展翅高飛的助推器。鋼材期貨中長期將在通脹預(yù)期、節(jié)能減排執(zhí)行等一系列利好因素和鋼廠套保動能增加、宏觀經(jīng)濟泡沫隨時可能破滅等利空因素的交織作用下艱難前行，并會同中國宏觀經(jīng)濟基本保持平行運行態(tài)勢。

流動性寬松令大宗商品風(fēng)光無限，2010年銅價漲幅超21%，金價漲幅超30%，房價屢調(diào)不降。而在2007—2008年曾經(jīng)是游資熱土的股市卻風(fēng)光難現(xiàn)。道理很簡單，企業(yè)盈利能力增長遜于預(yù)期，基本面的支撐力度不夠。對鋼材期貨而言，2010年螺紋主力RB1105合約基本維持箱體振蕩行情，漲幅十分有限，這是現(xiàn)貨企業(yè)對實體經(jīng)濟信心不足、對鋼價后市不樂觀引發(fā)套?？諉胃呶粧亯旱慕Y(jié)果。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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