鋼鐵盈利面臨下滑的風險中性評級

中國鋼鐵業(yè)-淡水河谷1季度協(xié)議礦提價8.8%點評-淡水河谷公司決定將2011年1季度的鐵礦石協(xié)議礦離岸價在2010年4季度基礎上提升8.8%，提價后巴西礦到岸價將平均上漲約11美元/噸至150美元/噸左右。由于四季度以來進口海運費大幅下降，因此此次提價后鐵礦到岸價相比四季度并未出現(xiàn)明顯上漲。但由于目前現(xiàn)貨礦價仍有繼續(xù)上漲的趨勢，我們預計2011年2季度協(xié)議礦仍有繼續(xù)上漲之可能。

我們認為近期鋼鐵業(yè)面臨的最大威脅仍然是來自于限電政策推出后引發(fā)的產(chǎn)能反彈，加之1季度為鋼材消費的傳統(tǒng)淡季，預計近期鋼價將面臨嚴峻考驗，鋼鐵業(yè)盈利面臨再度下滑的風險。我們仍然維持鋼鐵業(yè)“中性”的投資評級。

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