鋼鐵行業(yè)：鋼礦價(jià)格共同走弱

　　本周或許受到冷冬影響,鋼鐵終端采購(gòu)乏力,鋼礦價(jià)格共同走弱,鋼鐵股也跑輸大盤,其中大鋼鐵股領(lǐng)跌。值此歲末年初之際,我們不妨對(duì)剛過(guò)去的一月和一年也進(jìn)行回顧和總結(jié):

　　2010年12月鋼鐵板塊上漲1.43%,跑贏滬深300指數(shù)1.71個(gè)百分點(diǎn),我們重點(diǎn)推薦的常寶股份則下跌5.94%,跑輸滬深300指數(shù)5.66個(gè)百分點(diǎn);這兩個(gè)現(xiàn)象均與我們預(yù)期相悖,究其主要原因,我們認(rèn)為是市場(chǎng)對(duì)鋼鐵股低估值的一個(gè)小修復(fù),但不構(gòu)成系統(tǒng)性的機(jī)會(huì),而常寶股份走勢(shì)偏弱是與3個(gè)月網(wǎng)下配限流通股解禁有關(guān);

　　2010年鋼鐵板塊下跌28.32%,跑輸滬深300指數(shù)15.81個(gè)百分點(diǎn),是連續(xù)第3年跑輸大盤,其中主要以大鋼鐵股、“正宗”的鋼鐵股跌幅居大,而“兩頭”的股票如炭素、鐵礦石、金屬制品及央企兼并重組類股票則有顯著的超額收益。

　　對(duì)于2011年的鋼鐵股行情,我們認(rèn)為跑平或跑贏大盤的可能性較大主要是估值已經(jīng)較低,“陽(yáng)春4月”值得期待。2011年礦石資產(chǎn)注入類股票如太鋼、ST張銅以及受益于國(guó)家政策類股票常寶、金洲等將會(huì)表現(xiàn)良好。

　　1月份我們除繼續(xù)推薦太鋼不銹、常寶股份外,也建議關(guān)注金洲管道。

　　一周回顧

　　鋼產(chǎn)品價(jià)格:國(guó)際平國(guó)內(nèi)回落,長(zhǎng)材續(xù)降板材平穩(wěn)。本周CRU國(guó)際鋼價(jià)指數(shù)連續(xù)第3周保持不變;國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)回調(diào)0.12%,其中長(zhǎng)材指數(shù)繼續(xù)回落0.42%、扁平材指數(shù)續(xù)漲0.21%、上海無(wú)縫管價(jià)格保持不變、武漢取向硅鋼價(jià)格再次上漲2.40%、佛山不銹鋼價(jià)總體保持不變;中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的12月31日熱軋板2.75mm價(jià)格高于螺紋鋼Φ12-25mm價(jià)格30元/噸,是最近6周以來(lái)的最高值。

　　原燃料價(jià)格:礦降煤漲,鐵合金平穩(wěn),日本廢鋼續(xù)漲。本周河北唐山鐵精粉價(jià)格下跌0.70%、進(jìn)口澳洲現(xiàn)貨礦價(jià)也回落0.71%,我們模擬的現(xiàn)貨澳礦價(jià)較長(zhǎng)協(xié)澳礦價(jià)高10.35%;河北焦炭、廢鋼價(jià)格保持不變,但焦煤價(jià)格大漲6.58%;鐵合金品種價(jià)格本周漲跌互現(xiàn),其中硅鐵再降2.70%、鉬鐵及鎢鐵價(jià)格續(xù)保持不變、錳系合金價(jià)格穩(wěn)中有降;海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下探0.7%、鎳價(jià)回升1.43%;日本廢鋼價(jià)格則上漲1.41%,繼續(xù)創(chuàng)一年多來(lái)新高。

　　重點(diǎn)城市經(jīng)銷鋼材商庫(kù)存繼續(xù)回升。Mysteel統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)城市經(jīng)銷商鋼材庫(kù)存繼續(xù)回升,幅度為1.90%,其中長(zhǎng)材庫(kù)存環(huán)比回升3.13%,板材庫(kù)存環(huán)比回升0.22%;全國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存為7321萬(wàn)噸,環(huán)比回升0.48%;我們模擬的普鋼盈利總體回升,不銹鋼板材盈利總體回落。

　　鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)1.50個(gè)百分點(diǎn)。本周SW鋼鐵指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.50個(gè)百分點(diǎn),其中漲幅較大的為:方大炭素漲10.66%、恒星科技漲7.42%、寧夏衡量漲7.35%、五礦發(fā)展?jié)q6.62%、金嶺礦業(yè)漲5.21%;大鋼中,太鋼不銹跌幅最大跌4.13%,鞍鋼股份跌幅最小跌2.64%;鋼鐵板塊與全部A股的PB比值為0.505,較歷史平均水平低18.51%,比歷史最低水平高8.19%。

來(lái)源：搜狐證券

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