鋼鐵行業(yè)2011 年上半年投資策略：誰最“鋼”強(qiáng)?

　 供求狀況將在政策與市場的作用下進(jìn)一步改善預(yù)計(jì)2011年粗鋼產(chǎn)量增長約8%，需求增長約10.83%，供給壓力過大問題可望進(jìn)一步改善，來自基本面的因素支持鋼價(jià)繼續(xù)小幅上揚(yáng)，但供過于求的局面不會(huì)發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，鋼價(jià)也很難產(chǎn)生持續(xù)的大級(jí)別行情。

　　原料成本“漲”是主旋律我們認(rèn)為，鋼鐵主要原材料明年上半年多以上漲為主，而人工成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等也會(huì)因通脹因素而水漲船高，這意味著鋼鐵公司將繼續(xù)面臨成本上升的壓力。

　　整體盈利能力增強(qiáng)，低利潤率暫無法根本改觀我們判斷，2011年上半年鋼材市場價(jià)格將繼續(xù)上漲，這將利好行業(yè)景氣度的提高，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)盈利能力還將顯著增強(qiáng)，但整體利潤率仍將維持在較低水平。??維持“中性”評(píng)級(jí)鑒于鋼鐵行業(yè)低速增長時(shí)代的到來，伴之以低盈利態(tài)勢的長期存在，以及國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，機(jī)構(gòu)很難在短期對該板塊有很大偏好，不過明年行業(yè)景氣度繼續(xù)回升，加上其資產(chǎn)低估優(yōu)勢明顯，維持2011年上半年“中性”的投資評(píng)級(jí)，操作上建議尋找低速發(fā)展時(shí)代的“鋼”強(qiáng)者，即順應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向，并有望規(guī)避低利潤率魔咒的公司。

　　偏好三類公司建議重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)主題：一是資源類個(gè)股；二是區(qū)域振興受益股；三是特鋼和新材。重點(diǎn)推薦西寧特鋼、大冶特鋼、八一鋼鐵、新興鑄管、凌鋼股份和酒鋼宏興。

來源：搜狐證券

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