通脹壓力重重 鋼材價格下跌可能性不大

9天之內(nèi)，央行兩次調(diào)整準(zhǔn)備金率，貨幣政策緊縮力度再次加碼。

11月19日，中國人民銀行再次宣布，從11月29日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，達到18%的歷史最高點?！皽?zhǔn)備金率的上調(diào)，將增加鋼貿(mào)商的融資難度，使鋼貿(mào)企業(yè)的資金鏈?zhǔn)艿接绊??！鄙虾＞育S貿(mào)易有限公司董事長黃容干頗為擔(dān)心地對筆者解釋說。

觀望情緒濃厚

據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月底，我國金融機構(gòu)人民幣存款余額達到70.28萬億元，以此計算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，將凍結(jié)資金3514億元。通過5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行今年共計回收資金超過萬億元?！柏泿耪叩内厔菁傲Χ仁怯绊戜撌邪l(fā)展的主要因素?！鄙虾Ｖ胸斊谪浻邢薰痉治鰩熢窂V山對筆者表示，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率會造成貨幣緊縮的實際效果，從而影響商業(yè)銀行的信貸投放節(jié)奏?！斑@樣就會通過信貸渠道對鋼貿(mào)行業(yè)的貸款需求及信貸結(jié)構(gòu)造成一定沖擊。”

此次準(zhǔn)備金率的上調(diào)，除了增加了貿(mào)易商的融資難度之外，苑廣山還強調(diào)，準(zhǔn)備金率上調(diào)也對市場的心理層面造成了很大的沖擊。“這種沖擊從國內(nèi)股市、鋼材期貨近期的持續(xù)弱勢中得到了部分體現(xiàn)?！?

筆者在上海地區(qū)的現(xiàn)貨市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，準(zhǔn)備金率上調(diào)后，鋼價在近期出現(xiàn)了盤整的態(tài)勢，市場上觀望情緒濃厚，鋼貿(mào)商對是否囤貨、囤貨多少缺乏明確的判斷。

對此，黃容干也擔(dān)心地說，按照慣例，目前是囤貨時節(jié)，但是囤貨就意味著資金被大量占用，如果銷售不好，就會影響資金的回籠，進而影響銀行新的貸款放行，鋼貿(mào)商的資金鏈就會加大斷裂的風(fēng)險。

目前鋼價影響有限

盡管央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一個偏利空的因素，但從市場反應(yīng)來看，鋼材價格回調(diào)空間有限。“我個人認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)不是影響鋼價最主要的因素。”上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙分析說，盡管存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)會對鋼價產(chǎn)生偏利空的影響，但目前來看熱錢涌入和通脹壓力等因素仍在促使基礎(chǔ)性的原材料價格不斷上漲。

螺紋鋼、高線等建筑鋼材的價格仍處于高位。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，11月22日，全國24個主要城市Φ20mmHRB335螺紋鋼平均價格為4520元/噸，較前一交易日價格上漲30元/噸。

李忠雙說，通脹的壓力造成鋼價大幅下跌的可能性不大，鋼價將呈現(xiàn)盤整向上的趨勢。

除此之外，供需矛盾的緩解也對鋼價趨穩(wěn)產(chǎn)生利好。

供給方面，目前，唐山地區(qū)限產(chǎn)行為仍在繼續(xù)，社會庫存不斷減少。據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫存為559.21萬噸，與年初相比，已經(jīng)減倉近半；需求方面，房地產(chǎn)實際開工的面積跟去年相比，還是有所增加的。

對此，上海蓋群貿(mào)易有限公司總經(jīng)理張東勇認(rèn)為，偏低的庫存和略緊的供給，是當(dāng)前鋼價趨穩(wěn)的最大支撐。

后市仍存變數(shù)

盡管短期內(nèi)，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，對鋼價影響有限，但一些業(yè)內(nèi)人士也表現(xiàn)出了擔(dān)憂。

有業(yè)內(nèi)人士分析，盡管目前上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對鋼材市場的影響還沒顯現(xiàn)出來，但可能在更遠(yuǎn)的時間內(nèi)會對資金有一定影響。

因為信貸規(guī)模下降后，將主要影響房地產(chǎn)開發(fā)商和建筑商，進而影響到建筑鋼材的需求，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)將通過影響供需平衡間接影響鋼價的走勢。

苑廣山同樣對筆者表示，本次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是在美聯(lián)儲二次量化寬松的貨幣政策，導(dǎo)致國際大宗商品價格急劇上漲及國內(nèi)通脹壓力高企的背景下進行的，因此，“反通脹是本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的直接針對目標(biāo)?！?

就目前的通脹和流動性問題來看，貨幣政策緊縮可能才剛剛開始。

據(jù)了解，近一個月以來，央行已三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。據(jù)市場分析人士認(rèn)為，不排除已經(jīng)進入新一輪加息周期的可能。

但苑廣山認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，國內(nèi)貨幣增長速度并不會明顯降低，M2增長將保持相對穩(wěn)定，鋼市的發(fā)展整體仍處于一個相對寬松的貨幣環(huán)境之中。因此，市場不應(yīng)對存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)過于看重。不過，對于后市，張東勇認(rèn)為，判斷后市走向關(guān)鍵還得是看宏觀政策的影響程度。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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