鋼鐵：鋼材價(jià)格回落 礦石價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺

　　價(jià)格:鋼價(jià)小幅回落,長(zhǎng)材價(jià)格回落幅度大于板材。從Myspic鋼價(jià)指數(shù)來(lái)看,綜合指數(shù)出現(xiàn)小幅回落,周環(huán)比下跌0.98%:長(zhǎng)材指數(shù)周環(huán)比小幅下跌1.55%,板材指數(shù)周環(huán)比小幅回落0.42%。我們監(jiān)測(cè)的主要鋼材品種中,螺紋鋼及線材一周均價(jià)分別小幅回落37元/噸和30元/噸,跌幅分別為0.82%和0.65%;板材各品種也出現(xiàn)一定回落,但下跌幅度小于長(zhǎng)材:其中熱軋回落幅度稍大,周均價(jià)下降25元/噸,周環(huán)比跌幅0.56%;冷軋板逆勢(shì)微弱上漲7元/噸,漲幅0.14%;而中厚板、冷板及鍍鋅板僅微弱下跌,周均價(jià)分別下跌90元/噸、67元/噸和20元/噸,漲幅分別為2.05%、1.26%和0.36%。長(zhǎng)材價(jià)格在前期大幅上漲后出現(xiàn)回落屬正常現(xiàn)象,9/10月份的減排限產(chǎn)凸顯出一定效果,10月份鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)明顯回落,成為支撐長(zhǎng)材價(jià)格回升的主要因素,這種積極作用隨著部分地區(qū)持續(xù)減產(chǎn)持續(xù)仍將存在。

從庫(kù)存角度來(lái)看,一周內(nèi)庫(kù)存仍然呈下降態(tài)勢(shì),雖然下降幅度較前幾周有所減弱,但從目前庫(kù)存走勢(shì)來(lái)看需求仍然對(duì)供應(yīng)具備一定支撐能力,在前期限產(chǎn)鋼企大規(guī)模復(fù)產(chǎn)前年底下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存仍然支撐價(jià)格上行趨勢(shì)。而近期政策上對(duì)于流動(dòng)性逐漸收縮的預(yù)期較為強(qiáng)烈,對(duì)期貨價(jià)格上行產(chǎn)生一定影響,通過(guò)期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生一定壓制,但是鑒于在流動(dòng)性寬松條件下鋼材期貨并未出現(xiàn)過(guò)大幅上漲,因此這種通過(guò)期貨市場(chǎng)壓制現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)并不大。板材方面在四季度部分下游需求將逐漸進(jìn)入淡季,價(jià)格上行動(dòng)力不大,前期去庫(kù)存效果也不理想,綜合來(lái)看其供需面基本上處于平衡,后期庫(kù)存短期壓力將會(huì)增加。國(guó)際鋼材市場(chǎng)方面基本周環(huán)比基本持平,未有明顯改善。

原料:鐵礦石價(jià)格依舊堅(jiān)挺但漲幅縮小,國(guó)產(chǎn)礦漲幅大于進(jìn)口礦。MyIspic鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)周環(huán)比上漲1.09%,其中進(jìn)口礦周環(huán)比上漲1.05%,國(guó)產(chǎn)礦指數(shù)周環(huán)比上漲1.25%。進(jìn)口礦方面,雖然鋼廠產(chǎn)量降低造成其成交情況較差,但是需求降低并未影響到其價(jià)格的堅(jiān)挺,印礦減少供給的縮量保價(jià)行為有重要作用:青島港和天津港63.5%印度現(xiàn)貨礦車板價(jià)周均價(jià)均與上周持平。國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)繼續(xù)維持供應(yīng)偏緊和庫(kù)存偏低的狀況,成交狀況較好,唐山66%濕基不含稅周環(huán)比持平;武安64%濕基不含稅周環(huán)比價(jià)格上漲15元/噸,漲幅1.44%。焦炭?jī)r(jià)格一周波動(dòng)不大,成交狀況一般,多地仍將價(jià)格進(jìn)行上調(diào),但是其仍鋼廠采購(gòu)制約:上海和唐山二級(jí)冶金焦維持在1950元/噸和1820元/噸的水平。海運(yùn)市場(chǎng)維持疲弱狀態(tài),巴西巴圖朗-北侖/寶山海運(yùn)費(fèi)周環(huán)比基本持平;西澳-北侖/寶山運(yùn)費(fèi)周環(huán)比下跌4.36%。

庫(kù)存:本周鋼材社會(huì)總庫(kù)存保持下降態(tài)勢(shì),長(zhǎng)材庫(kù)存下降幅度縮窄。鋼材社會(huì)總庫(kù)存量繼續(xù)降至1344萬(wàn)噸,周環(huán)比下降16.6萬(wàn)噸,降幅1.22%較前期明顯縮小,主要是長(zhǎng)材庫(kù)存下降趨緩。分品種看,螺紋鋼庫(kù)存一周下降7萬(wàn)噸,線材庫(kù)存下降1.92萬(wàn)噸;熱軋、中厚板和冷軋庫(kù)存分別小幅下降2.31萬(wàn)噸、3.12萬(wàn)噸和2.29萬(wàn)噸。鐵礦石港口庫(kù)存6970萬(wàn)噸,周環(huán)比降低4萬(wàn)噸。

行業(yè)投資策略。維持對(duì)鋼鐵行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí),延續(xù)之前行業(yè)投資的看法,建議繼續(xù)關(guān)注個(gè)股:資源類公司仍是關(guān)注的重點(diǎn),中長(zhǎng)期仍然看好資源類公司和具備區(qū)域優(yōu)勢(shì)的公司,另外特別關(guān)注的是業(yè)績(jī)較為確定性的公司。標(biāo)的方面仍然推薦大冶特鋼,八一鋼鐵、酒鋼宏興、新興鑄管和三鋼閩光,同時(shí)還有持續(xù)寬松流動(dòng)性預(yù)期為資源類公司如金嶺礦業(yè)和凌鋼股份帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

來(lái)源：湘財(cái)證券

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