鋼鐵行業(yè):鋼材價格小幅回落,礦石價格持續(xù)堅挺

價格:鋼價小幅回落,長材價格回落幅度大于板材。從Myspic鋼價指數(shù)來看,綜合指數(shù)出現(xiàn)小幅回落,周環(huán)比下跌0.98%:長材指數(shù)周環(huán)比小幅下跌1.55%,板材指數(shù)周環(huán)比小幅回落0.42%。我們監(jiān)測的主要鋼材品種中,螺紋鋼及線材一周均價分別小幅回落37元/噸和30元/噸,跌幅分別為0.82%和0.65%;板材各品種也出現(xiàn)一定回落,但下跌幅度小于長材:其中熱軋回落幅度稍大,周均價下降25元/噸,周環(huán)比跌幅0.56%; 冷軋板逆勢微弱上漲7元/噸,漲幅0.14%;而中厚板、冷板及鍍鋅板僅微弱下跌,周均價分別下跌90元/噸、67元/噸和20元/噸,漲幅分別為2.05%、1.26%和0.36%。長材價格在前期大幅上漲后出現(xiàn)回落屬正?，F(xiàn)象,9/10月份的減排限產(chǎn)凸顯出一定效果,10月份鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)明顯回落,成為支撐長材價格回升的主要因素,這種積極作用隨著部分地區(qū)持續(xù)減產(chǎn)持續(xù)仍將存在。從庫存角度來看,一周內庫存仍然呈下降態(tài)勢,雖然下降幅度較前幾周有所減弱,但從目前庫存走勢來看需求仍然對供應具備一定支撐能力,在前期限產(chǎn)鋼企大規(guī)模復產(chǎn)前年底下游企業(yè)補庫存仍然支撐價格上行趨勢。而近期政策上對于流動性逐漸收縮的預期較為強烈,對期貨價格上行產(chǎn)生一定影響,通過期貨對現(xiàn)貨市場心態(tài)產(chǎn)生一定壓制,但是鑒于在流動性寬松條件下鋼材期貨并未出現(xiàn)過大幅上漲,因此這種通過期貨市場壓制現(xiàn)貨市場的風險并不大。板材方面在四季度部分下游需求將逐漸進入淡季,價格上行動力不大,前期去庫存效果也不理想,綜合來看其供需面基本上處于平衡,后期庫存短期壓力將會增加。國際鋼材市場方面基本周環(huán)比基本持平,未有明顯改善。

原料:鐵礦石價格依舊堅挺但漲幅縮小,國產(chǎn)礦漲幅大于進口礦。 MyIspic鐵礦石綜合價格指數(shù)周環(huán)比上漲1.09%,其中進口礦周環(huán)比上漲1.05%,國產(chǎn)礦指數(shù)周環(huán)比上漲1.25%。進口礦方面,雖然鋼廠產(chǎn)量降低造成其成交情況較差,但是需求降低并未影響到其價格的堅挺,印礦減少供給的縮量保價行為有重要作用:青島港和天津港63.5%印度現(xiàn)貨礦車板價周均價均與上周持平。國產(chǎn)礦市場繼續(xù)維持供應偏緊和庫存偏低的狀況,成交狀況較好,唐山66%濕基不含稅周環(huán)比持平;武安64%濕基不含稅周環(huán)比價格上漲15元/噸,漲幅1.44%。焦炭價格一周波動不大,成交狀況一般,多地仍將價格進行上調,但是其仍鋼廠采購制約:上海和唐山二級冶金焦維持在1950元/噸和1820元/噸的水平。海運市場維持疲弱狀態(tài),巴西巴圖朗-北侖/寶山海運費周環(huán)比基本持平;西澳-北侖/寶山運費周環(huán)比下跌4.36%。

庫存:本周鋼材社會總庫存保持下降態(tài)勢,長材庫存下降幅度縮窄。鋼材社會總庫存量繼續(xù)降至1344萬噸,周環(huán)比下降16.6萬噸,降幅1.22%較前期明顯縮小,主要是長材庫存下降趨緩。分品種看,螺紋鋼庫存一周下降7萬噸,線材庫存下降1.92萬噸;熱軋、中厚板和冷軋庫存分別小幅下降2.31萬噸、3.12萬噸和2.29萬噸。鐵礦石港口庫存6970萬噸,周環(huán)比降低4萬噸。

行業(yè)投資策略。維持對鋼鐵行業(yè)的“中性”評級,延續(xù)之前行業(yè)投資的看法,建議繼續(xù)關注個股:資源類公司仍是關注的重點,中長期仍然看好資源類公司和具備區(qū)域優(yōu)勢的公司,另外特別關注的是業(yè)績較為確定性的公司。標的方面仍然推薦大冶特鋼,八一鋼鐵、酒鋼宏興、新興鑄管和三鋼閩光,同時還有持續(xù)寬松流動性預期為資源類公司如金嶺礦業(yè)和凌鋼股份帶來的投資機會。

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