鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲 資源類(lèi)鋼鐵公司受青睞

通脹預(yù)期及貨幣貶值引發(fā)的鐵礦石價(jià)格上漲與中國(guó)當(dāng)前鐵礦石供需狀況略顯矛盾，但通脹引發(fā)的資源價(jià)值重估使得短期宏觀面影響大于基本面，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)有望延續(xù)。由于鐵礦石價(jià)格有望延續(xù)上漲，各券商普遍看好擁有鐵礦石資源的鋼鐵公司。

鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)有望延續(xù)

11月2日，澳大利亞儲(chǔ)備銀行將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至4.75%，為6個(gè)月的首次加息；印度央行同日亦將其基準(zhǔn)借款和貸款利率分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6.25%和5.25%，為印度央行年內(nèi)第六次上調(diào)基準(zhǔn)利率。

證券表示，澳洲、印度以及中國(guó)的加息均是直指通脹，昭示出各國(guó)政府對(duì)于全球性通脹預(yù)期的擔(dān)憂。加息雖可一定程度上緩解通脹，但同時(shí)會(huì)增加控制海外熱錢(qián)流入的難度。大宗品作為海外熱錢(qián)博弈的標(biāo)的，美元的貶值使其價(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期較強(qiáng)。

證券認(rèn)為，節(jié)能減排之下，四季度國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能難以大幅釋放，鐵礦石需求難言樂(lè)觀；通脹預(yù)期及貨幣貶值引發(fā)的鐵礦石價(jià)格上漲與中國(guó)當(dāng)前鐵礦石供需狀況略顯矛盾，但通脹引發(fā)的資源價(jià)值重估使得短期宏觀面影響大于基本面，鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)有望延續(xù)。

不過(guò)，如果美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策低于預(yù)期，或者中國(guó)貨幣政策從緊的力度超過(guò)預(yù)期，則會(huì)使鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)受到影響。

上海證券表示，鋼鐵企業(yè)煉鋼高爐停產(chǎn)的沉沒(méi)成本較大，而鐵礦山企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)幾乎沒(méi)什么沉沒(méi)成本，鐵礦石對(duì)鋼鐵企業(yè)幾乎是剛性需求，因此鋼鐵企業(yè)在與產(chǎn)業(yè)集中度更大的國(guó)內(nèi)外鐵礦山企業(yè)較量中，總是處于劣勢(shì)地位。已經(jīng)變?yōu)榈透郊又档募庸顟B(tài)，因?yàn)殇摬膬r(jià)格上漲，鐵礦石價(jià)格也會(huì)馬上跟隨上升，鋼鐵企業(yè)在鋼材價(jià)格上升中得到的好處很快被鐵礦石等原材料成本上升所吞噬。

另外，鋼鐵行業(yè)10月份PMI綜合指標(biāo)小幅回升。6月份下降到臨界點(diǎn)以下44.3%，7月份為45.4%，8月份回升到53.4%，9月份50.8%，10月份回升到51.8%。

證券認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)4季度基本將環(huán)比改善，4季度PMI也將好于3季度。鋼鐵行業(yè)2011年總體情況將好于2010年。2011年總供給將不會(huì)大幅放量，供給增速會(huì)低于需求增速，行業(yè)需求預(yù)計(jì)會(huì)有接近10%的增長(zhǎng)，供需匹配情況持續(xù)改善。

關(guān)注擁有資源的鋼鐵公司

由于鐵礦石價(jià)格有望延續(xù)上漲，各證券公司普遍看好擁有鐵礦石資源的鋼鐵公司。

上海證券表示，由于世界鐵礦石三大巨頭的高度壟斷性，未來(lái)相對(duì)較高的鐵礦石價(jià)格將常態(tài)化，建議關(guān)注八一鋼鐵、凌鋼股份、金嶺礦業(yè)等擁有低價(jià)鐵礦石資源的企業(yè)。如果股價(jià)超跌，良好的基本面仍會(huì)助其反彈。

證券中長(zhǎng)期看好資源類(lèi)的鋼鐵公司，推薦金嶺礦業(yè)、酒鋼宏興、西寧特鋼、凌鋼股份、鞍鋼股份、新興鑄管。

證券表示，鋼鐵板塊估值較低，4季度有修復(fù)空間。板塊市凈率1.59倍，相對(duì)估值處于歷史低位，安全性較高。公司業(yè)績(jī)和板塊走勢(shì)繼續(xù)分化，鋼鐵公司未來(lái)業(yè)績(jī)和股價(jià)走勢(shì)都會(huì)出現(xiàn)較大分化，目前已經(jīng)較為明顯。業(yè)績(jī)優(yōu)秀、成長(zhǎng)性好、未來(lái)上升空間巨大的公司將會(huì)獨(dú)立于其他同質(zhì)性強(qiáng)的公司?？春梅洗祟?lèi)特征的鋼鐵企業(yè)，比如，新興鑄管、鄂爾多斯。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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