從包容性增長分析中國鋼材價格

在剛過去的十七屆五中全會和近期的公開輿論上，“包容性增長”這個提法成為近期關(guān)注的焦點，其背后指出的其實是最近乃至十二五的政策導(dǎo)向，這對于鋼價走勢也有直接或者間接的影響，下面筆者根據(jù)手頭掌握的資料做些簡要的分析，期望能從國家宏觀政策細微轉(zhuǎn)向中抓住鋼價未來的走向，規(guī)避貿(mào)易風險。

“包容性增長”影響政策導(dǎo)向

2010年9月16日,胡錦濤主席在第五屆亞太經(jīng)合組織APEC人力資源開發(fā)部長級會議開幕式致辭中,提到了“包容性增長inclusivegrowth”這一引人注目的關(guān)鍵詞,他在致辭中強調(diào),實現(xiàn)包容性增長,切實解決經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)的社會問題,為實現(xiàn)經(jīng)濟長遠發(fā)展奠定堅實社會基礎(chǔ),是各國需要共同研究和著力解決的重大課題。

“包容性增長”和我國提倡的“科學發(fā)展觀”和“協(xié)調(diào)發(fā)展”、“和諧社會”都是一致的，具體到經(jīng)濟領(lǐng)域和調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，也都是有共同點的。如果能做到這些，也就能夠最終實現(xiàn)“包容性增長”。

盡管學者們的研究角度各有不同,關(guān)注的對象也各有側(cè)重,但綜合來看,他們均認同包容性增長是對經(jīng)濟增長和社會發(fā)展狀態(tài)的一種描述,并且這種狀態(tài)至少需要滿足三個基本條件,一是可持續(xù)的經(jīng)濟增長,二是對所有社會成員的包容,三是平等的機會利用,這三者相互關(guān)聯(lián)、相輔相成。經(jīng)濟增長不一定會帶來所有社會成員收入的增加,其結(jié)果可能是富者愈富、窮者愈窮。研究者將這種結(jié)果不平等的誘因歸納為兩類,一類是個人努力與勤奮程度的不同,由此造成的結(jié)果不平等，反映的是良好的市場激勵機制,是促進經(jīng)濟增長必不可少的,也是可接受的;另一類則是個人背景或所處環(huán)境的不同,包括家庭財富與權(quán)勢、社會關(guān)系、性別、所處地理環(huán)境、所工作行業(yè),由這些因素造成的差異反映的大多是機會不平等,例如就業(yè)機會、受教育機會和享受公共服務(wù)的機會等,機會上的不平等可能造成在個人努力與勤奮程度相同的情況下,結(jié)果依然不平等,是社會不公正的表現(xiàn),是不可接受的。如果一個社會的發(fā)展機會長期被特定人群掌握,就容易造成貧富兩極分化和極端貧窮,引發(fā)社會不滿,極端情況下還會出現(xiàn)社會動蕩,經(jīng)濟就不可能保持連續(xù)增長。因此,從機會平等的視角出發(fā),包容式增長是指通過經(jīng)濟增長創(chuàng)造和發(fā)展機會,社會所有成員都可以平等利用這些機會,并在此過程中提高自身收入和能力,使經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)增長,社會發(fā)展步入良性循環(huán)。

由此可以得出這樣的結(jié)論，“包容性增長”將通過社會分配改革等方式使得廣大群眾享受經(jīng)濟發(fā)展的成果，小部分行業(yè)暴利的情況將得到控制，針對目前各種矛盾的集中的焦點----房價問題，將通過在各地大規(guī)模建設(shè)保障性住房來解決，由于中國的人口規(guī)模和保障性住房的普惠性質(zhì)，今后一個階段的鋼材消費強度將得到一定的保證。

而且隨著國民收入的增加，大規(guī)模內(nèi)需的啟動將成為可能，而GDP的增長又將增加鋼材消費強度，從“包容性增長”的外延來看，筆者認為主要包括“環(huán)境包容性”和“社會包容性”,后者屬于社科范疇,鋼鐵行業(yè)的“包容性增長”主要就是指“環(huán)境包容性”,在目前的時點上,通過兼并重組提高產(chǎn)業(yè)集中度,淘汰落后產(chǎn)能將成為近期整個行業(yè)發(fā)展的主抓工作,也和國家倡導(dǎo)的綠色GDP的觀念暗合.

鋼材生產(chǎn)成本受通脹推動走高

近期由于美國開始執(zhí)行量化寬松的貨幣政策,美元貶值推動全球大宗商品價格飆升,各類大宗商品紛紛創(chuàng)出08年以來的新高,在這樣的大環(huán)境下,鋼材生產(chǎn)的主要原料:鐵礦石,煤焦等也紛紛一改前期的疲軟,強勁反彈走高.

鐵礦石:與其他大宗商品相比，鐵礦石價格漲幅最小，8-10月期間中國進口鐵礦石價格上漲5-6%，8月初現(xiàn)貨市場上印度鐵礦石價格150美金/噸，進入10月下旬價格為158-160美金/噸。而由于人民幣對美元升值2.4%，鐵礦石價格漲幅實際不到4%。由于2010年海運較往年低很多，目前現(xiàn)貨鐵礦石FOB價格實際已是歷史較高水平，印度鐵礦石FOB價格最高時為今年4月創(chuàng)造的FOB165美金/噸（63.5%，目前價格145美金/噸，尚有20美金/噸差距。

2010年4季度，中國“節(jié)能減排,拉閘限電”的限制政策影響逐漸淡去，鋼鐵企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，補充庫存需求加上鋼廠鐵礦石“冬儲”需求，將推動鐵礦石需求回升，而在全球流動性明顯過剩，大宗商品水漲船高的大環(huán)境下，鐵礦石價格可能在4季度繼續(xù)上漲，甚至創(chuàng)出歷史新高。焦炭:河北地區(qū)節(jié)能減排進入收尾階段，鋼鐵企業(yè)逐漸開爐，部分地區(qū)由于礦井整合，冶金煤開始緊張，近期噴吹煤市場普遍上調(diào)30元/噸左右。入冬以來，隨著冬儲活動逐步開展，焦化廠、鋼廠開始補庫存，雖說煤炭進入上升階段，但是由于鋼鐵終端需求不旺盛，漲幅不大,不排除后期受鋼價走高拉動。現(xiàn)太原準一級焦主流車板價在1750元/噸左右，霍州地區(qū)優(yōu)質(zhì)準一級冶金焦高端報價在1850元/噸。運抵河北鋼廠準一級焦大廠結(jié)算價依舊執(zhí)行1810-1890元/噸。據(jù)焦化企業(yè)反映，目前焦炭成本非常高，尤其是近期焦煤小礦價格再度調(diào)漲，目前優(yōu)質(zhì)主焦煤運抵廠內(nèi)都得到1600元/噸，而目前優(yōu)質(zhì)準一級焦僅賣到1750-1800元/噸，焦化企業(yè)噸焦均虧損在200元左右。

隨著近期鋼材生產(chǎn)原料紛紛呈現(xiàn)強勁的上揚態(tài)勢,鋼材價格的下行空間暫時被封殺,而對于鋼廠而言,盡管10月各鋼廠訂貨價格高于當前市場售價，但成本壓力仍存，鋼廠盈利狀況欠佳，但是現(xiàn)有庫存壓力不大，同時部分鋼廠生產(chǎn)將繼續(xù)受到減排影響，鋼廠出廠價格再次向下調(diào)整空間十分有限。據(jù)了解，受制于成本壓力較大而鋼廠出廠價格普遍下調(diào)，3季度重點大中型鋼廠盈利狀況堪憂，數(shù)據(jù)顯示，7月77月家重點大中型鋼企利潤總額僅28.6億元，環(huán)比下降近五成，8月利潤總額為38.1億元，環(huán)比雖有所回顧升，但仍為今年以來月度第二低位。數(shù)據(jù)同時顯示，1-8月重點鋼廠銷售利潤率僅為2.8%，低于1季度的3.25%和上半年的3.4%。與此同時，9月中旬，重點大中型鋼廠庫存總量為880萬噸，較年初增加約30%。與前期高達千萬噸庫存相比，現(xiàn)有鋼廠庫存壓力不大。

后期鋼價走勢預(yù)測

近期受美元貶值影響,大宗商品漲勢強勁,但從期貨盤面上看,鋼材期貨總體漲幅不大,走勢偏弱,和其他如有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢形成明顯反差,形成翹翹板效應(yīng),一旦其他品種調(diào)整,資金就涌入鋼材期貨,推高鋼材期貨價格.

鋼材期貨近期漲幅不大的主要原因就是國家近期出臺國五條,調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè),其附帶效應(yīng)壓制鋼價上漲,但是由于其他品種的大幅上漲,鋼材期貨的估值比價優(yōu)勢逐步顯現(xiàn),一旦調(diào)整到位,大量資金的涌入必將推動鋼材期貨價格報復(fù)性反彈.

進入10月以后,隨著氣候的變冷,傳統(tǒng)意義上鋼材冬儲將到來,加上四季度的通貨膨脹預(yù)期不斷加強,還有各地已經(jīng)進入實際操作階段的保障性住房建設(shè),鋼材下游需求將維持一定的強度,另外近期的淘汰落后產(chǎn)能工作都實行倒逼機制,將對后期鋼材產(chǎn)能釋放有一定程度的抑制,一旦期貨開始走強,現(xiàn)貨價格也將開始展開反彈,中線做多的態(tài)勢不變.

盡管國慶長假后整體市場漲勢不錯，但寶鋼11月價格政策仍較為謹慎，總體穩(wěn)中小幅上調(diào)。寶鋼最新價格政策顯示，熱軋、冷軋、寬厚板、電鍍鋅、鍍鋁鋅維持10月不變，酸洗上調(diào)100元/噸，熱鍍鋅漲150元/噸，彩涂漲100元/噸，硅鋼漲200元/噸，以上價格均不含稅。鋼鐵生產(chǎn)受減排影響較大，據(jù)悉9月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量下降至155萬噸左右，預(yù)計整個9月日產(chǎn)量低于160萬噸。考慮到發(fā)貨周期，減排導(dǎo)致供應(yīng)減少將在本月真正體現(xiàn)，有助于去庫存化。從需求面來看，10月整體用鋼行業(yè)需求將較為穩(wěn)定。從過去幾年經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，工業(yè)PMI季節(jié)性波動性強，10月份雖然普遍弱于9月，但多在53-55之間徘徊。這意味著整體工業(yè)對鋼材需求將保持穩(wěn)定態(tài)勢。至于固定資產(chǎn)投資，增速放緩大趨勢不改，但幅度較小，況且災(zāi)后重建以及保障性住房正在加緊建設(shè)，整體鋼材需求維穩(wěn)有望實現(xiàn)。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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