鋼鐵行業(yè)：基本面將大幅好轉(zhuǎn) 等待板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)

　　國(guó)內(nèi)要聞：寶鋼、武鋼出臺(tái)11月價(jià)格政策，出廠(chǎng)價(jià)格平盤(pán)為主，個(gè)別品種價(jià)格上漲；9月出口鋼材301萬(wàn)噸，比上月略有回升；中鋼協(xié)估算9月粗鋼日產(chǎn)環(huán)比下降5%，下旬產(chǎn)量環(huán)比反彈。

　　國(guó)際要聞：淡水河谷欲赴港上市并推進(jìn)包括鐵礦石分銷(xiāo)中心在內(nèi)的中國(guó)項(xiàng)目順利展開(kāi)；浦項(xiàng)制鐵同意第四季鐵礦石合約價(jià)較第三季下調(diào)10-13%。

　　盈利估算模擬盈利：按照中信鋼鐵組的估算，目前螺紋、熱軋、冷軋的噸鋼盈利分別為92元/噸、131元/噸和247元/噸，分別下降36元/噸、14元/噸和13元/噸，主要是本周建筑材價(jià)格小幅回落，和成本上漲所致。

　　原料價(jià)格：繼續(xù)關(guān)注鐵合金價(jià)格。礦石加權(quán)價(jià)格本周上漲10元/噸，主要是進(jìn)口現(xiàn)貨礦和國(guó)內(nèi)礦價(jià)格上漲所致；上周在鐵合金價(jià)格漲幅超20%后，錳鐵和硅錳合金價(jià)格下跌100元/噸；焦煤價(jià)格穩(wěn)定，焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲；本周生鐵、廢鋼價(jià)格基本穩(wěn)定，鋼坯價(jià)格小幅上漲。

　　投資建議：從基本面看，我們認(rèn)為未來(lái)鋼鐵行業(yè)的節(jié)能減排力度將超市場(chǎng)之前預(yù)期，行業(yè)反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)已現(xiàn)，行業(yè)基本面將大幅好轉(zhuǎn)。從市場(chǎng)面看，上證綜指從2600沖上2900過(guò)程中，鋼鐵板塊在周期股中漲幅偏低，前期漲幅較少的銀行股上周表現(xiàn)強(qiáng)勁；地產(chǎn)股也回到4月地產(chǎn)調(diào)控前的股價(jià)。我們認(rèn)為，后期存在鋼鐵板塊的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　重點(diǎn)推薦：受節(jié)能減排推動(dòng)，鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力明顯改善。人民幣升值等因素提高行業(yè)的盈利和估值。主流公司估值水平目前10倍。維持鋼鐵行業(yè)"強(qiáng)于大市"的評(píng)級(jí)，推薦三類(lèi)投資主線(xiàn)：一類(lèi)是業(yè)績(jī)彈性大的公司，如八一鋼鐵13.88,0.50,3.74%、凌鋼股份9.98,0.28,2.89%；二類(lèi)是長(zhǎng)期增長(zhǎng)的特殊鋼和高檔板材公司如大冶特鋼16.91,1.54,10.02%、寶鋼股份7.57,0.04,0.53%和新興鑄管8.79,0.30,3.53%等；三類(lèi)是受益于升值的鐵礦資源公司。

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