鋼價未來觸底反彈概率較大 礦價再次率先上漲

投資策略:國慶長假前一周大盤有所上漲,上證指數(shù)周漲幅2.47%,其中鋼鐵指數(shù)漲幅1.37%。同時節(jié)后第一個交易日上證指數(shù)再次大幅上漲,資源類股票受到追捧。河北等鋼鐵主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)九月下旬已經(jīng)開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。礦石市場整體供給逐步吃緊,尤其鋼廠生產(chǎn)放量后對高品位鐵礦石十分渴求,礦價再次率先上漲。在全球通脹預(yù)期下,偏上游的資源品得到投資者青睞,我們繼續(xù)看好鋼鐵行業(yè)上游礦石資源的投資機會,維持礦石深度報告《瘋狂的石頭》基本觀點,重點配置礦石四小虎,推薦創(chuàng)興置業(yè)、金嶺礦業(yè)、凌鋼股份、西寧特鋼;

國內(nèi)鋼價:節(jié)前國內(nèi)鋼價繼續(xù)下跌,市場主要憂慮鋼材主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)對后期帶來的供給沖擊和長假期間銷售中斷帶來的庫存積累,鋼貿(mào)商拋售套現(xiàn)現(xiàn)象較多。但從下游反饋的數(shù)據(jù)來看,除家電外大部分行業(yè)整體需求量仍處于穩(wěn)步回升之中,且長假結(jié)束后,大批企業(yè)原材料面臨重新補庫,節(jié)后需求短期膨脹,鋼價未來觸底反彈概率較大;

庫存情況:受節(jié)日影響庫存數(shù)據(jù)本周缺失,據(jù)我們不完全抽樣統(tǒng)計上海地區(qū)庫存均有上升,主要受到長假期間市場交易中斷影響。河北地區(qū)鋼廠九月下旬開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。雖然當?shù)卣募径热杂媱澫揠娙?但具體實施情況來看,各地用電配給打折后仍能滿足鋼廠生產(chǎn)所需,河北地區(qū)開工率已恢復(fù)至九成左右,供給后期有望逐步放量,市場到貨增加;

國際鋼價:本周國際鋼價基本穩(wěn)定。歐洲市場夏休結(jié)束后,安賽樂米塔爾和蒂森克虜伯等北歐鋼廠宣布將四季度薄板價格上調(diào)30歐元/噸,但遭到下游用戶抵制,熱卷價格重新回落至570-580歐元/噸。亞洲地區(qū)需求較為疲軟,國內(nèi)鋼廠出口受到貨幣升值的壓力,短期仍無較好表現(xiàn);

原材料:本周河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格為1220元/噸,與上周價格上漲55元/噸,天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為1160元/噸,較上周價格上漲35元/噸。鋼鐵企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),且進入長假備貨期,各鋼廠鐵礦石采購批量加大。近期鐵礦石整體供應(yīng)開始吃緊。尤其鋼企復(fù)產(chǎn)后,對高品位鐵礦石十分渴求,目前港口高品位鐵礦短缺,價格上漲速度加快。國內(nèi)礦山和進口礦商看好節(jié)后市場,控制出貨數(shù)量;利潤監(jiān)測:節(jié)前受鋼價回落,成本上升的擠壓,各鋼種盈利能力下降。

本文來源：齊魯證券

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