人民幣升值對中國鋼材價格的影響

種種跡象表明，目前人民幣面臨較大升值壓力。受其影響，今后人民幣逐步升值不可避免，其升值幅度超出預(yù)期。比如一、兩年內(nèi)見到1：6，甚至更高的匯率水平，并非沒有可能。

有一種觀點認(rèn)為，人民幣升值也有積極的方面，即有利于降低鐵礦石等進口原材料成本，抑制國內(nèi)鋼材價格的上漲壓力。這個看法無疑是正確的。但與此同時，我們還要注意到，人民幣升值對于中國鋼材價格，其實是把''雙刃劍''。必須多角度觀察人民幣升值對于鋼材價格的影響。

確實，人民幣升值后貨幣單位購買力提高，能夠相應(yīng)降低進口商品，尤其是鐵礦石、煤炭、廢鋼等冶煉材料，也包括成品鋼材的進口成本，一定程度上緩解現(xiàn)階段的鋼材上漲壓力。但另一方面，人民幣的較大幅度升值，對于中國鋼材價格水平，也會產(chǎn)生較大的向上推動力量。主要表現(xiàn)為：

人民幣升值后，美元相對貶值，勢必提高以美元為計價單位的冶煉材料和成品鋼材價格。在人民幣升值的同時，幾乎所有的亞洲貨幣，也包括澳元、加元等商品貨幣，都會對美元有較大幅度升值。此外，刺激前期美元指數(shù)（名義匯率）上升的歐系貨幣貶值也會告一段落，加之美聯(lián)儲事實上的弱勢美元政策，從而共同打通了美元貶值通道。近期以來，彭博-摩根大通亞洲貨幣（日元除外）對美元指數(shù)上升0.3%，摩根士丹利亞太指數(shù)則上升2.2%。美元的相應(yīng)貶值，勢必導(dǎo)致以美元為計價單位的國際市場鐵礦石、煉焦煤等產(chǎn)品價格大幅上漲。不僅如此，美元貶值，還會使得更多''熱錢''流入相關(guān)大宗商品領(lǐng)域避險。在此基礎(chǔ)上，投機資本推波助瀾，將會進一步推高國際市場鋼材和原材料價格。

人民幣升值后，單位貨幣購買力提高，對于國際市場冶煉材料行情也是一個很大刺激。因為人民幣升值以后，市場預(yù)期中國需求因此大幅增加。前不久中國實施新的匯改措施，增強人民幣匯率浮動幅度，就引發(fā)了國內(nèi)外大宗商品價格的應(yīng)聲上漲。隨著人民幣升值的逐步實現(xiàn)，這種''利多''影響還會進一步顯現(xiàn)。在這種情況下，人民幣升值對于進口成本的下降，將難以抵消國際市場冶煉材料價格的更大漲幅。算總賬中國進口成本將因為人民幣升值而有增無減。

礦石、煤炭、廢鋼等大宗商品，構(gòu)成鋼鐵生產(chǎn)的最重要原材料。中國鋼鐵原材料產(chǎn)不足需，進口依賴性很強。因此，國際市場鋼鐵原材料價格的大幅上漲，一定會提高中國鋼材的制造成本。

人民幣升值，還會引發(fā)''境外熱錢''的大量涌入。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來我國外匯占款量持續(xù)增加。今年3、4月份增量超過2700億元，8月份外匯占款較7月份又新增2430億元，創(chuàng)出4個月來新高。外匯占款的大幅增加，尤其是貿(mào)易順差下降情況下的增加，凸顯''境外熱錢''正在重新大量涌入。有觀點認(rèn)為，由于人民幣的持續(xù)性升值趨勢，未來國際熱錢流入的因素將會強化，態(tài)勢仍很嚴(yán)峻。''境外熱錢''因為人民幣持續(xù)升值大量涌入,流通領(lǐng)域貨幣增多，無疑會多渠道加大中國鋼材價格上漲壓力。

尤其需要引起注意的是，人民幣升值可以放大國民財富效應(yīng)。本幣升值的結(jié)果，導(dǎo)致對境外商品實際購買力的提高，結(jié)合''熱錢''進入股市、樓市和期貨市場領(lǐng)域，一段時間內(nèi)可以攪起很大的資產(chǎn)泡沫，從而放大國民財富效應(yīng)。國民資產(chǎn)賬面收入和實際收入的增多，都會提高人們的購買欲望，導(dǎo)致對汽車、住宅、家電、交通等多方面需求的大量增加，逆轉(zhuǎn)供求關(guān)系，加大鋼材價格調(diào)控難度。

由此可見，人民幣升值能否真正緩解今后中國鋼材的上漲壓力，尤其是輸入性成本壓力？還具有很大的不確定性。關(guān)鍵在于其升值所產(chǎn)生的進口成本下降，能否完全抵消美元貶值、''熱錢''涌入所增加的輸入性通脹壓力。從今后大的趨勢判斷，這一形勢不容樂觀，后者影響力有可能大大超出前者。

在這種情況下，未來中國鋼鐵產(chǎn)品的輸入性成本推動力量還很強大，即使人民幣升值也難以逆轉(zhuǎn)這個局面，甚至有時還起相反的作用。如果再考慮到今后工資、動力、環(huán)保等多方面費用的增加，中國整體鋼材價格水平將繼續(xù)高位運行，震蕩上行還要持續(xù)一段時期。尤其是出現(xiàn)重大地緣政治事件的情況更是如此。為此，對于下一階段中國鋼材價格行情，必須高度關(guān)注，未雨綢繆，及時做好各種防范和應(yīng)對措施，絕不可以因為一般性產(chǎn)能過剩而掉以輕心。

來源:中國鋼材價格網(wǎng)

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