鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)來臨 限產(chǎn)之勢蔓延推高價(jià)格

雖然市場對于通過拉閘限電手段實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)的看法仍存在一定的分歧，但市場均不否認(rèn)限電停產(chǎn)措施對于鋼價(jià)將形成正面的提振作用。分析人士表示，隨著各省節(jié)能減排力度的加強(qiáng)，鋼鐵行業(yè)的供求關(guān)系將出現(xiàn)積極變化，反轉(zhuǎn)的趨勢已初現(xiàn)。

9月7日，一紙“限電令”徹底終結(jié)了河北鋼鐵4.04,-0.03,-0.74%集團(tuán)“置身事外”的念頭。繼9月4日河北武安地區(qū)18家鋼廠被要求大范圍停產(chǎn)整頓，6日唐山地區(qū)部分鋼廠接到通知要求從9月7日起對鋼鐵企業(yè)限電30%后，河北鋼鐵集團(tuán)也正式加入停電限產(chǎn)的行列。至此，河北省鋼鐵企業(yè)宣告全線限電限產(chǎn)，為節(jié)能減排讓路。

事實(shí)上，早在河北鋼企全線限電之前，江蘇、浙江、山西等地已經(jīng)開始實(shí)行限電措施。業(yè)內(nèi)人士表示，本次限電減排力度超出預(yù)期，短期看對鋼價(jià)走勢將產(chǎn)生較大的影響，對于助推鋼鐵業(yè)反轉(zhuǎn)將起到積極的作用。

停電限產(chǎn)成為完成節(jié)能減排目標(biāo)有效舉措

此次大面積限電強(qiáng)制鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)主要是受國家限電及節(jié)能減排等相關(guān)政策方面的影響。今年是完成“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的最后一年，溫家寶總理此前指出，“十一五”前四年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗累計(jì)下降了14.38%，但完成“十一五”降低20%左右的目標(biāo)仍然十分艱巨。為完成“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)，今年6月份，發(fā)改委就表示，今年將重點(diǎn)加強(qiáng)重點(diǎn)地區(qū)節(jié)能監(jiān)管，近期對完成目標(biāo)有困難的地區(qū)，要采取高耗能企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)等措施。

“為實(shí)現(xiàn)2010年單位GDP能耗同比下滑5.2%的政策目標(biāo)，政府最有效措施是關(guān)停高耗能的重工業(yè)企業(yè)，以鋼鐵業(yè)首當(dāng)其沖。”華泰聯(lián)合證券鋼鐵分析師黃靜表示：“但目前已推行政策的力度還尚不足夠，我們判斷限電限產(chǎn)政策將持續(xù)，且力度會(huì)加大，直到鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的滑落?！?

盡管從2004年開始國家就對鋼鐵業(yè)落后產(chǎn)能進(jìn)行淘汰，但一直收效甚微。中信證券11.61,0.02,0.17%行業(yè)分析師周希增稱，本輪淘汰落后產(chǎn)能的最大不同就在于，節(jié)能環(huán)保是目標(biāo)，淘汰落后產(chǎn)能是手段。單位GDP能耗已經(jīng)成為政府官員考核的重要指標(biāo)之一，地方政府與中央政府在節(jié)能減排上的認(rèn)識(shí)基本走向一致，未來要達(dá)到今年的減排目標(biāo)，以拉閘限電為手段的減產(chǎn)措施還會(huì)繼續(xù)蔓延。他認(rèn)為，從短期看，本屆政府完成節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)很重，壓力很大，相信2010年到2011年，拉閘限電將可能成為淘汰落后產(chǎn)能的有效措施。

限產(chǎn)效應(yīng)明顯鋼價(jià)上漲成為必然

本次限電減排的力度空前，已經(jīng)超出市場預(yù)期，其中尤以河北為最。筆者了解到，截至目前，除了遼寧、山東、湖南、湖北、安徽及江西等省份未接到限電通知，其他省份受停電限電影響很大，再加上鋼鐵銷售旺季的來臨，兩種效應(yīng)疊加，使得鋼價(jià)上漲成為了必然之勢。

數(shù)據(jù)顯示，2010年落后產(chǎn)能的淘汰目標(biāo)是3000萬噸，約占產(chǎn)能的5%，但從目前限產(chǎn)情況看，僅河北受限產(chǎn)能就達(dá)到4000－5000萬噸，下降了46%。周希增預(yù)計(jì)全國產(chǎn)能受限約8000萬噸左右，減排的短期效應(yīng)十分明顯。

雖然市場對于通過拉閘限電手段實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)的看法仍存在一定的分歧，但市場均不否認(rèn)限電停產(chǎn)措施對于鋼價(jià)將形成正面的提振作用。業(yè)內(nèi)分析師表示，各省節(jié)能減排力度的加強(qiáng)，將對鋼鐵市場的供應(yīng)起到一定抑制作用，短期對鋼價(jià)上漲的趨勢形成一定的支撐，一直承受成本壓力的鋼價(jià)上漲幾乎成為必然。

“預(yù)計(jì)供給減少10~15%，鋼價(jià)上漲20%以上?！敝芟Ｔ稣J(rèn)為，不同區(qū)域的力度以及時(shí)間進(jìn)度的不同以及2011年繼續(xù)淘汰7000萬噸產(chǎn)能，使得未來供求關(guān)系在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)將不斷改善，有利于維持鋼價(jià)周期性上行格局。

事實(shí)上，受限電停產(chǎn)影響，目前華北地區(qū)大部分市場鋼材價(jià)格累計(jì)上調(diào)200~400元/噸，天津、唐山等地經(jīng)銷商均已限量銷售或封庫不售。

中金公司發(fā)布的報(bào)告指出，節(jié)能減排力度加大對市場情緒恢復(fù)有十分明顯的作用，經(jīng)銷商和終端下游客戶進(jìn)貨積極,市場成交量明顯好轉(zhuǎn)。中金公司重申了對鋼價(jià)的判斷：9月中旬開始的旺季需求推升鋼價(jià)上漲，節(jié)能減排產(chǎn)量受抑制將使此次鋼價(jià)回升的幅度和時(shí)間超預(yù)期。

鋼價(jià)上漲成催化劑鋼鐵板塊投資價(jià)值初現(xiàn)

考慮到下半年全球經(jīng)濟(jì)走勢仍存在較多不確定性，再加上中國經(jīng)濟(jì)面臨增速放緩的壓力，汽車、家電、機(jī)械等行業(yè)后期產(chǎn)量增速將減緩，再加上部分鋼材產(chǎn)品出口退稅7月15日起被取消，因此此前市場普通對后續(xù)鋼材市場形勢看法不樂觀。

但隨著本輪限電停產(chǎn)力度的超出預(yù)期，市場對鋼鐵業(yè)后續(xù)走勢看法也出現(xiàn)了改變。業(yè)內(nèi)人士稱，“隨著節(jié)能減排風(fēng)暴愈演愈烈，各地對鋼鐵、水泥行業(yè)采取限產(chǎn)、限電措施力度加大，將在一定程度上刺激產(chǎn)品價(jià)格，成為行業(yè)股價(jià)的催化劑”。

周希增認(rèn)為鋼鐵行業(yè)開始迎來反轉(zhuǎn)。他告訴筆者，雖然目前房地產(chǎn)需求以及保障性住房具體實(shí)施尚不明確，但是落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)展大幅超出市場預(yù)期，因此未來鋼鐵行業(yè)的供求將出現(xiàn)積極變化?！颁撹F行業(yè)的盈利已經(jīng)觸底，未來鋼鐵業(yè)的節(jié)能減排力度將超出市場預(yù)期，行業(yè)反轉(zhuǎn)的趨勢已現(xiàn)，行業(yè)基本面將大幅好轉(zhuǎn)?！敝芟Ｔ龇Q。

隨著鋼價(jià)上漲已成為市場一致的觀點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)長材價(jià)格在需求回升，供應(yīng)受控的背景下，仍有振蕩上漲的趨勢，可適當(dāng)把握八一鋼鐵13.12,0.06,0.46%、大冶特鋼13.80,0.11,0.80%的投資機(jī)會(huì)及首鋼股份4.31,-0.02,-0.46%、三鋼閩光12.82,0.07,0.55%、酒鋼宏興10.26,-0.05,-0.48%、新興鑄管8.07,0.07,0.88%、柳鋼股份5.96,0.01,0.17%等有資源或市場優(yōu)勢的企業(yè)的交易性機(jī)會(huì)。

周希增則表示，短期看好三類企業(yè)：一是供給影響最大的建筑鋼材企業(yè)；二是高業(yè)績彈性企業(yè)；三是限產(chǎn)力度最大的河北地區(qū)未被限產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)。

來源：金融時(shí)報(bào)

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