鋼鐵行業(yè)：減排風(fēng)暴持續(xù)推進(jìn) 景氣中期回升

　　每周觀點(diǎn)：減排風(fēng)暴持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)景氣中期回升。

　　1.節(jié)能減排是項(xiàng)政治任務(wù)，一直會(huì)持續(xù)到年底。

　　本周鋼鐵行業(yè)受各省市“節(jié)能減排”以及限電措施影響較大，鋼價(jià)和上市公司股價(jià)都有良好表現(xiàn)，我們認(rèn)為地方政府的行為更多的是為了完成政治任務(wù)，所以此次措施至少會(huì)持續(xù)到年底，換句話說(shuō)，今年后4個(gè)月鋼鐵行業(yè)的供給面會(huì)持續(xù)受到限制，所以在目前這種下游需求沒(méi)有大的變化的情況下，鋼材價(jià)格肯定會(huì)有較好表現(xiàn)，并且能夠持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　2.行業(yè)整體均受益，國(guó)有大中型鋼廠尤甚。

　　此次節(jié)能減排風(fēng)暴影響的是行業(yè)供給面，受影響較大是民營(yíng)中小鋼廠，而國(guó)有大中型鋼廠由于近年來(lái)節(jié)能環(huán)保工作做得較多，電力自給率也較高，所以受影響不大，在不合節(jié)能減排要求的中小鋼廠停產(chǎn)或減產(chǎn)的情況下，帶給行業(yè)整體的是噸鋼盈利能力的提高，而產(chǎn)量幾乎不受影響的國(guó)有大中型鋼廠受益自然最大。

　　3.從鋼材品種看，建筑鋼材表現(xiàn)將最為突出。

　　我們從1個(gè)月前就持續(xù)看好建筑鋼材品種，當(dāng)時(shí)的原因是因?yàn)橄掠涡枨笸?、社?huì)庫(kù)存持續(xù)下降，此次受減排風(fēng)暴影響最大的民營(yíng)中小型鋼廠大多是生產(chǎn)螺紋、線材的建筑鋼企業(yè)，所以在供應(yīng)也減少的情況下，我們認(rèn)為建筑鋼材未來(lái)幾個(gè)月會(huì)是市場(chǎng)表現(xiàn)最好的鋼材品種。

　　4.投資面看，初期更多是預(yù)期炒作，后期能否持續(xù)關(guān)鍵看政府執(zhí)行減排政策的實(shí)際效果和執(zhí)行力度。

　　本周市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司的追捧，我們認(rèn)為更多是對(duì)政府政策的良好預(yù)期所推動(dòng)，后期這種事件驅(qū)動(dòng)型的投資機(jī)會(huì)能否持續(xù)的關(guān)鍵就在于中央和地方政府執(zhí)行減排政策的決心和實(shí)際效果、執(zhí)行的力度和持續(xù)性，我們對(duì)此比較有信心，應(yīng)該說(shuō)相信黨和政府還是目前我們最好的策略。

　　5.繼續(xù)看好長(zhǎng)材產(chǎn)品占比較高的上市公司，推薦三鋼閩光13.10,-0.29,-2.17%、凌鋼股份8.81,-0.11,-1.23%、柳鋼股份6.17,0.09,1.48%、八一鋼鐵13.71,-0.14,-1.01%、酒鋼宏興10.70,-0.07,-0.65%。

來(lái)源： 中信建投

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