鋼鐵行業(yè)：供需改善空間擴(kuò)大長材特鋼機(jī)會(huì)多

　　供給方面，繼續(xù)嚴(yán)控新增產(chǎn)能與落后產(chǎn)能淘汰力度加大。2011年年底前不再核準(zhǔn)任何擴(kuò)大產(chǎn)能的項(xiàng)目，堵住了產(chǎn)能增長的源頭；工信部要求在9月底關(guān)停的鋼鐵落后產(chǎn)能分別超出此前規(guī)劃17.33%和5.46%，淘汰力度加大。

　　需求方面，保障房建設(shè)進(jìn)入加速期，三季度是建筑用鋼需求旺季。580萬套保障性住房和棚戶區(qū)改造合計(jì)能夠帶來2737萬噸的鋼鐵需求，保障性住房、棚改房和中小套型商品房用地供應(yīng)量為4.2萬公頃，占10年1-6月份住房用地實(shí)際供應(yīng)量的75%。隨著四季度保障房完成指標(biāo)考核的到來，預(yù)計(jì)下半年保障房建設(shè)將加速。2010年西部大開發(fā)重點(diǎn)項(xiàng)目投資約拉動(dòng)鋼鐵需求1719萬噸，加上災(zāi)后重建需求合計(jì)拉動(dòng)新增需求約5008萬噸；三、四季度建筑用鋼需求將明顯改善。

　　鋼鐵行業(yè)投資拐點(diǎn)領(lǐng)先鋼價(jià)和鋼鐵行業(yè)盈利的拐點(diǎn)。歷史上，2006年8月份和2008年11月份啟動(dòng)的兩撥鋼鐵股牛市均領(lǐng)先鋼價(jià)觸底回升和見頂回落，同樣的，鋼鐵股投資拐點(diǎn)也領(lǐng)先于鋼鐵行業(yè)盈利拐點(diǎn)，領(lǐng)先約3～5個(gè)月。作為強(qiáng)周期代表性的鋼鐵行業(yè)，股市作為行業(yè)的晴雨表表現(xiàn)尤為突出。

　　長材價(jià)格進(jìn)入反轉(zhuǎn)，板材繼續(xù)反彈。長材價(jià)格在上述利好因素影響下進(jìn)入反轉(zhuǎn)，沙鋼于昨天上調(diào)9月上旬螺紋鋼出廠價(jià)格100元/噸，將點(diǎn)燃長材行情。作為國內(nèi)最大的建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)及鋼材期貨市場重要的套保參與者，沙鋼在鋼價(jià)反彈超過10%后繼續(xù)提價(jià)折射出對(duì)公司對(duì)后市持樂觀態(tài)度。預(yù)計(jì)板材價(jià)格在汽車銷售數(shù)據(jù)8月轉(zhuǎn)好以及進(jìn)入"金九銀十"旺季作用下，將繼續(xù)反彈。

　　投資策略與公司選擇：綜上，維持鋼鐵行業(yè)投資評(píng)級(jí)至"推薦"，我們推薦板材配置選擇寶鋼、鞍鋼、太鋼；具有區(qū)域優(yōu)勢、板材配置八一鋼鐵、三鋼閩光，凌鋼股份；重組類配置寶鋼系韶鋼、包鋼、廣鋼；資源類配置金嶺礦業(yè)、酒鋼、凌鋼，另外特鋼方面關(guān)注大冶特鋼和方大特鋼，以及攻守兼?zhèn)涞男屡d鑄管。短期內(nèi)重點(diǎn)推薦八一鋼鐵、三鋼閩光、首鋼股份、大冶特鋼及新興鑄管。

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