鋼鐵行業(yè)：政策真空 三季度處微利水平

　　1、政策真空，價格反彈7%左右后有所回調；政策真空期，基本供需決定價格后期將呈振蕩走勢，對政策的預期帶來了價格反彈7%左右，近期略有回調。

　　2、7月鋼產量下降、8月上旬回升；7月粗鋼產量5174萬噸，同比增長2%；價格的下降使得部分鋼鐵公司虧損限產，7月平均日產量167萬噸，連續(xù)4個月下滑，隨著價格的反彈，8月上旬產量快速恢復到172萬噸。

　　3、7月出口環(huán)比下降，后期仍不容樂觀；受出口退稅部分取消影響，7月出口455萬噸，比6月下滑了107萬噸；我們認為政策出臺的實質就是不鼓勵鋼材產品出口，8月后鋼材出口形勢不容樂觀。

　　4、三季度大部分鋼企將處微利水平；國際礦石生產商的壟斷地位決定了未來一段時間國內大部分鋼鐵企業(yè)仍將賺錢少量的加工費用，三季度大部分企業(yè)微利。

　　5、除了獲得加工利潤外，還能獲得自身附加值的利潤，這類鋼鐵公司是我們后期投資的重點，如寶鋼股份、大冶特鋼等。

來源：華創(chuàng)證券研究所

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