鋼鐵行業(yè)：6月粗鋼日產(chǎn)量略有下降

　　小型企業(yè)減產(chǎn)范圍較?。?月粗鋼日產(chǎn)量較五月環(huán)比下降1%，企業(yè)總體減產(chǎn)數(shù)量不大。以中國鋼鐵協(xié)會公布的產(chǎn)量旬報來看，6月上、中、下旬粗鋼日產(chǎn)量分別為178萬噸、177萬噸、171萬噸，扣除重點61家企業(yè)產(chǎn)量，小型企業(yè)日產(chǎn)量分別為32萬噸、32萬噸、31萬噸。由于享受現(xiàn)貨礦價回落優(yōu)勢，小企業(yè)減產(chǎn)幅度較小。

　　國營大企業(yè)的減產(chǎn)困局：國有鋼廠以產(chǎn)值作為優(yōu)先考量目標(biāo)，近年來大部分已經(jīng)完成了裝備大型化。產(chǎn)能更新后，大部分新高爐爐容2000立方米以上，大型鋼廠往往保有幾個大高爐即可完成生產(chǎn)運營。單體高爐停產(chǎn)檢修，將對總產(chǎn)值造成較大影響，且高爐復(fù)產(chǎn)成本高昂，目前虧損幅度下大型企業(yè)減產(chǎn)動力不足。

　　7月出口內(nèi)壓加重供給壓力：結(jié)合此前公布的鋼材4017,13.00,0.32%進(jìn)出口數(shù)據(jù)，6月出口鋼材562萬噸，創(chuàng)出今年以來最好水平，一定程度上緩解了國內(nèi)市場壓力。但我們認(rèn)為隨著外圍市場需求放緩和退稅調(diào)整對出口影響逐步顯現(xiàn)，資源將回流國內(nèi)，加大供給壓力，目前鋼價仍有下行風(fēng)險，虧損加重將迫使企業(yè)減產(chǎn)范圍擴(kuò)大。

　　鋼價回升尚需時間：我們認(rèn)為未來需求將決定了價格底部運行時間。短期下游企業(yè)在存貨周期變動下，可能存在補庫帶來鋼價反彈。但受地產(chǎn)調(diào)控的不確定性，下半年需求總體并不樂觀，補庫帶來的鋼價反彈空間有限。行業(yè)利潤回升仍需繼續(xù)等待。

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