GVI：新興市場加息潮來襲 貴金屬市場受重挫

　　印度央行再次加息以遏制通脹，此前，韓國、馬來西亞、澳大利亞和加拿大也先后啟動加息；亞洲經(jīng)濟體作為率先復蘇的國家相比深受歐債危機困擾的歐元區(qū)和經(jīng)濟復蘇低迷的美國有著更大的通貨膨脹壓力；而在歐債危機緩和，避險情緒穩(wěn)定的背景下，貴金屬市場保值，增值和抗通脹的功能受到嚴重削弱；黃金現(xiàn)貨最低探至1157.65，均線系統(tǒng)均已拐頭向下，顯示后市趨勢不容樂觀。

　　印度央行昨日宣布，將回購利率上調(diào)至25個基點至5.75%；此外，印度央行還宣布將逆回購利率上調(diào)50個基點至4.5%；這已經(jīng)是至年初以來月度連續(xù)4次上調(diào)基準存貸款利率以遏制物價上漲。印度央行公布的數(shù)據(jù)顯示，印度6月份批發(fā)物價指數(shù)同比上漲10.55%，是新興市場國家中通脹問題最為嚴重的國家。

　　新興市場國家以及資源性的國家是此輪金融危機中率先復蘇的國家，面臨加息的需求更為強烈；7月8日馬來西亞央行宣布上調(diào)基準利率25個基點至2.75%，為馬來西亞今年來第三次加息；7月9日，韓國央行宣布上調(diào)基準利率25個基點，至2.25%，為近兩年來首次加息；7月14日泰國央行宣布加息25個基點至1.5%。

　　盡管此前中國公布的CPI顯示尚無通脹的壓力，但是我們從盤面來看，農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)強勁，從側(cè)面也反映了7月份或有通脹抬頭的風險；波及我國多個省市的洪澇災(zāi)害，帶來了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的受損，也帶來了新一輪物價上漲的壓力，但是肉價的穩(wěn)定和國內(nèi)調(diào)控政策的延續(xù)或無高通脹的壓力。

　　美國商務(wù)部昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月耐用品訂單連續(xù)第二個月下滑，再次證明美國制造業(yè)擴張步伐放緩，作為美國經(jīng)濟復蘇的引擎，制造業(yè)的放緩顯示美國經(jīng)濟復蘇前景的擔憂；數(shù)據(jù)顯示，美國6月耐用品訂單月降1.0%，預(yù)期為上升1.0%也差于前值的下降0.6%；同時也將5月耐用品訂單月率由此前的下降0.6%下修至下降0.8%；美國6月扣除國防的耐用品訂單月降0.7%，預(yù)期為上升0.1%；美國6月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月升0.6%，與預(yù)期持平；受波音2010年盈利展望低于預(yù)期以及6月耐用品訂單數(shù)據(jù)意料下降，美國周三三大股指均下跌。

　　德國7月消費者物價指數(shù)年率初值∶1.1%，前值∶0.9%，預(yù)估值∶1.2%。　德國7月消費者物價調(diào)和指數(shù)年率初值∶1.2%，前值∶0.8%，預(yù)估值∶1.1%。德國7月消費者物價指數(shù)月率初值∶0.2%，前值∶0.1%，預(yù)估值∶0.3%。德國7月消費者物價調(diào)和指數(shù)月率初值∶0.3%，前值∶0.0%，預(yù)估值∶0.2%。歐元區(qū)7月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為56.0，好于前值的55.5和市場預(yù)估的55；歐元區(qū)7月消費者信心指數(shù)為下降14.1，好于前值和市場預(yù)期的下滑17，顯示市場信心出現(xiàn)回暖，提振了歐元和歐洲股市的走勢；制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為56.5，好于前值的55.6和市場預(yù)估的55.1；歐債危機近期也出現(xiàn)了較為緩和的跡象，“笨豬五國”10年期債券收益率下降，葡萄牙降至5.081“笨豬五國”10年期債券收益率%，意大利降至3.968%，愛爾蘭降至4.964%，希臘降至10.17%。

　　英國央行上周三公布的7月政策會議紀要顯示，央行貨幣政策委員會以7-1投票結(jié)果維持利率于0.5%不變，并一致通過維持量化寬松規(guī)模在2000億英鎊不變；會議紀要的結(jié)果符合市場預(yù)期，但是央行同時表示，通脹率持續(xù)高于目標水平，可能引發(fā)長期內(nèi)通脹預(yù)期上升，但是目前尚無通脹壓力，主要是因為企業(yè)和家庭的信貸依舊謹慎，薪資增長依舊承壓。

　　歐洲股市延續(xù)強勁，尤其是銀行股更是連續(xù)成為股指上揚的主要推動力，受歐洲銀行壓力測試結(jié)果好于市場預(yù)期以及新的巴塞爾協(xié)定放寬了對銀行資本金和流動性的管制，使銀行股走勢強勁同時也顯示了歐債危機所引發(fā)的對歐洲銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂似乎不像此前外匯市場上歐元表現(xiàn)的那樣低迷。但是我仍對歐債危機保持高度警覺，長期的結(jié)構(gòu)性以及體制問題將使主權(quán)債的問題長期存在；近期比利時財政狀況也開始惡化，一家獨立的預(yù)算監(jiān)管機構(gòu)表示，如果比利時布采取更高的稅收和更大力度的公共開支削減，今年比利時政府財政赤字將占GDP的5.2%，高于政府制定的4.8%的目標。

　　與發(fā)達經(jīng)濟體不同的時，一些新興市場國家因其復蘇勢頭強勁，更多的是通貨膨脹和寬松貨幣政策退出的問題，新西蘭央行周四發(fā)表聲明稱，上調(diào)基準利率25個基點至3%，但同時表示未來加息的頻率和程度都會弱化，顯示了對未來經(jīng)濟復蘇不確定的擔憂。

　　技術(shù)分析：中期走勢不樂觀

　　隔夜美盤黃金現(xiàn)貨再度下探，最低探至1156.80后獲135日均線支撐，上方承壓多條均線，短中期均線拐頭向下，今天或有反彈但是反彈的力度也不會大，預(yù)計維持在低位震蕩；白銀現(xiàn)貨同樣破位下探尋求支撐，技術(shù)指標也顯示處在空頭區(qū)域，KDJ指標已拐頭向上，135日均線處壓制較明顯，在無實質(zhì)性利好的局面下難以走出橫盤整理行情。國內(nèi)市場方面跟隨外盤齊跌，黃金延期最低探至253.68，目前承壓于135日均線，布林帶袋口已經(jīng)放大，下軌趨勢向下；白銀方面則相對樂觀暫時企穩(wěn)于135日均線同時在我們認為的強支撐位4080處獲得支撐。從持倉的角度來看，全球黃金基金7月27日黃金持有量減少，其中SPDR黃金持有量減持，目前的持倉量在1300.829噸。與7月26日相比，全球最大的白銀上市交易基金ETFSilver Trust27白銀持有量不變。

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