鋼鐵行業(yè)：鋼材價(jià)格反彈 買入資源股的時(shí)機(jī)

　　鐵礦石價(jià)格觸底反彈。

　　本周鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)反彈，是近幾個(gè)月來的首次反彈。本周鐵礦石價(jià)格上漲3.4%或者34元/噸，均價(jià)為987元含稅。冶金焦價(jià)格仍然微跌0.9%或者15元/噸。主焦煤仍然保持平穩(wěn)。BDI觸底反彈，本周BDI指數(shù)反彈1.1%，周均值為1780點(diǎn)。

　　可以看到，本周鐵礦石價(jià)格隨著鋼材價(jià)格逐步回暖，盡管下游需求未有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，但是鐵礦石持續(xù)下跌的預(yù)期有所改變，我們認(rèn)為鐵礦石價(jià)格將會(huì)重新步入上升通道。

　　螺紋鋼價(jià)格強(qiáng)勁反彈。

　　鋼材價(jià)格本周強(qiáng)勁反彈。螺紋鋼價(jià)格大漲3%或者115元/噸，目前周均價(jià)為3948元/噸，最新價(jià)格已經(jīng)突破4000元關(guān)口。同樣反應(yīng)靈敏的熱軋同樣強(qiáng)勁反彈了3.4%，其他品種也不同程度上漲。取向硅鋼和不銹鋼價(jià)格穩(wěn)定。硅鐵由于存在一定的滯后，本周仍然微跌了100元/噸，價(jià)格為6400元/噸。

　　從價(jià)差來看，各鋼材品種價(jià)差均維持大幅反彈的趨勢(shì)。螺紋鋼價(jià)差擴(kuò)大54元/噸，熱軋價(jià)差擴(kuò)大71元/噸。冷軋價(jià)差相對(duì)增加幅度較小。目前鋼材價(jià)格反彈幅度大于鐵礦石價(jià)格增加幅度，但是必須密切注意，極有可能隨著下游需求的好轉(zhuǎn)、鋼材價(jià)格的恢復(fù)，鐵礦石價(jià)格再次大幅上漲擠壓純粹冶煉企業(yè)的利潤。

　　投資建議。我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)基本面發(fā)生了一些變化：

　　螺紋鋼價(jià)格強(qiáng)勁反彈、價(jià)差近5周持續(xù)反彈：鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)還未對(duì)鋼鐵冶煉企業(yè)造成壓力，盡管由于協(xié)議礦的原因，三季度對(duì)大的鋼鐵企業(yè)成本壓力較大，但是對(duì)使用現(xiàn)貨的企業(yè)則壓力有所減少；宏觀調(diào)控預(yù)期有所減弱：市場(chǎng)對(duì)下游需求的預(yù)期有所改變，鋼鐵價(jià)格本周反彈，對(duì)鋼鐵行業(yè)構(gòu)成強(qiáng)勁的支撐；鋼鐵行業(yè)估值上有一定的安全性。

　　因此，我們建議關(guān)注鋼鐵行業(yè)以下幾類鋼鐵企業(yè)：有鐵礦石資源的企業(yè)：凌鋼股份6.84,-0.14,-2.01%、金嶺礦業(yè)14.87,-0.08,-0.54%和創(chuàng)興置業(yè)12.89,-0.01,-0.08%；有獨(dú)特競(jìng)爭力、預(yù)計(jì)全年業(yè)績良好的企業(yè)：鄂爾多斯11.70,-0.15,-1.27%、久立特材22.15,-0.10,-0.45%。

來源：浙商證券

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