鋼鐵行業(yè)：搶關(guān)出口效應(yīng)推升鋼材出口超預(yù)期

　　據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，6月份我國鋼材3948,16.00,0.41%出口繼續(xù)回升，達(dá)到562萬噸，再創(chuàng)金融危機(jī)后最好水平，進(jìn)口量則繼續(xù)下降。6月份出口鋼材562萬噸，較5份增加68萬噸，1-6月累計(jì)出口2358萬噸，同比增長152.3%。

　　6月份我國進(jìn)口鋼材147萬噸，較5月份增加11萬噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口844萬噸，同比增長3.8%。6月出口鋼坯6萬噸，前6月共出口11萬噸。6月進(jìn)口鋼坯2萬噸，與5月份持平。6月份進(jìn)口鐵礦石4717萬噸，比上個月減少473萬噸，連續(xù)三個月出現(xiàn)下滑；1-6月累計(jì)進(jìn)口30928萬噸，同比增長4.1%。

　　點(diǎn)評要點(diǎn)：

　　2010年6月折粗鋼凈出口445萬噸，環(huán)比上升63萬噸，升幅16.4%；1-6月份合計(jì)粗鋼凈出口1595萬噸，同比上升1730萬噸2009年1-6月粗鋼凈進(jìn)口135萬噸。

　　搶關(guān)出口效應(yīng)是推升鋼材出口量的因素之一，但此前良好的出口訂單是保障。從以往情況看，在出口退稅實(shí)際執(zhí)行日期前通常都會有企業(yè)搶關(guān)出口的情況而導(dǎo)致出口量出現(xiàn)短期上升。近期較明顯的一次出口沖關(guān)是2007年4月：在2007年3，4兩個月，出口環(huán)比出現(xiàn)大幅上升，分別上升22.8%和33.1%，緊接著在07年5月鋼材出口環(huán)比下滑13.8%。從PMI出口訂單看，2010年3-6月份的出口訂單情況都處于擴(kuò)張區(qū)，盡管環(huán)比擴(kuò)張速度放緩。

　　鋼材需求下滑導(dǎo)致鐵礦石6月進(jìn)口環(huán)比下滑9%。估算6月粗鋼產(chǎn)量約在5260萬噸左右，日產(chǎn)175萬噸，日產(chǎn)量環(huán)比下滑3.2%。此外，從絕對值和鐵礦石/粗鋼產(chǎn)量的歷史比率看，當(dāng)前鐵礦石港口庫存并不高，估算當(dāng)前港口庫存可滿足全國26天左右的需求量。

　　外圍經(jīng)濟(jì)體仍處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張區(qū)，但擴(kuò)張速度放緩，美國6月制造業(yè)PMI下滑較大。2010年6月美國ISM制造業(yè)PMI為56.2，環(huán)比5月下滑3.5點(diǎn)，下滑幅度最大，但仍處于擴(kuò)張區(qū)；歐元區(qū)制造業(yè)PMI環(huán)比基本持平，從5月的55.8小幅下滑至55.6。日本制造業(yè)PMI也小幅下滑，從5月的54.7下降至6月的53.9?？偟膩砜?，各主要經(jīng)濟(jì)體仍處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張區(qū)，并沒出現(xiàn)環(huán)比惡化現(xiàn)象。

　　我們在上期報告中提到6月起我們了解到部分鋼鐵企業(yè)出口訂單下滑明顯，這與PMI全制造業(yè)出口訂單指數(shù)下滑可以部分印證的出口訂單指數(shù)從5月份的53.8下滑到6月份51.7，由于訂單和出口統(tǒng)計(jì)有1-2個月的時間差，因此我們預(yù)計(jì)未來1-2個月時點(diǎn)內(nèi)出口環(huán)比下滑的可能性較大，尤其是6月份搶關(guān)出口的基數(shù)較高，因此環(huán)比下滑幅度可能較大，但如果外圍經(jīng)濟(jì)體持續(xù)向好，出口仍會維持在300-500萬噸區(qū)間。

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