鐵行業(yè)：鐵礦石季度訂價(jià) 景氣變換周期縮短

　　2010年上半年鋼鐵行業(yè)動(dòng)態(tài)概述。

　　現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)鋼材價(jià)格均沖高回落；旺季鋼材庫(kù)存降速放緩；國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)BDI指數(shù)6月份受中國(guó)需求下降而下跌；天津港7.97,0.12,1.53%進(jìn)口鐵礦石CFR到岸價(jià)快速回落。

　　2010年下半年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)展望。

　　力拓鐵礦石2010年第二季度較臨時(shí)價(jià)格高、第三季度價(jià)格再漲；國(guó)際焦煤價(jià)格第三季度繼續(xù)上漲；全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入高成本低鋼價(jià)時(shí)期；取消48種鋼材出口退稅對(duì)大企業(yè)影響大；鐵礦石季度訂價(jià)讓行業(yè)景氣變換周期縮短。

　　投資建議：

　　評(píng)級(jí)：未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，“中性”。

　　我們預(yù)計(jì)，第三季度鐵礦石高成本、鋼材低價(jià)格的現(xiàn)象，由于國(guó)際鐵礦石定價(jià)期的縮短，這種“面粉貴過面包”的狀況并不能持久，鋼材和鐵礦石的定價(jià)很快在市場(chǎng)作用下將恢復(fù)到合理的關(guān)系，鋼鐵行業(yè)將重新恢復(fù)到加工行業(yè)的特征。因此，繼續(xù)維持鋼鐵行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。

　　根據(jù)已披露的信息，建議關(guān)注八一鋼鐵9.21,0.16,1.77%600581、凌鋼股份5.85,0.08,1.39%600231、金嶺礦業(yè)14.00,0.41,3.02%000655等擁有低價(jià)鐵礦石資源的企業(yè)。由于世界鐵礦石三大巨頭的高度壟斷性，未來(lái)相對(duì)較高的鐵礦石價(jià)格將常態(tài)化。如果股價(jià)超跌，良好的基本面仍會(huì)助其反彈。

　　數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)與估值：

　　鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注股票業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和市盈率。

來(lái)源：上海證券

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