有色金屬：需求前景不明 金屬價反彈空間有限

　　本周LME基本金屬價格除鎳外均大幅上揚：鋅漲幅最大，達到8.70%，銅其次為5.05%，鉛4.01%，鋁和錫分別上漲2.67%、3.13%，而鎳出現(xiàn)小幅下跌。黃金微跌。

　　6月19日，央行網(wǎng)站刊出消息，中國央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。中國央行的這一表態(tài)在金融市場立即做出反應(yīng)，21日人民幣兌美元詢價系統(tǒng)收盤暴漲286個基點，并且一度觸及漲停。同時21日國內(nèi)A股市場和大宗商品金屬價格紛紛反彈，背后的邏輯在于人民幣升值提升了中國對大宗商品的購買力，而中國是大宗商品的消費大國。

　　隨后23日美聯(lián)儲在結(jié)束了兩天的議息會議后稱，承認美國經(jīng)濟復(fù)蘇步幅遲滯，并保持聯(lián)邦基金利率在接近零的水平不變，并再度重申在較長時間內(nèi)保持利率在0至0.25%的水平不變的承諾，符合市場預(yù)期。

　　財政部網(wǎng)站6月23日消息，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2010年7月15日起，將取消部分鋼材3975,-30.00,-0.75%、有色金屬加工材等406個稅則號商品的出口退稅。如此大力度政策調(diào)控更加凸顯決策層加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意圖。有色金屬集中在銅和鋅，此前的出口退稅率普遍為5%。銅條、桿、型材及其他異型材一類，2009年該類產(chǎn)品出口量為7,691噸占全部銅材出口量比重為1.69%。而銅絲一類2009年該類產(chǎn)品出口量為14.182噸，占全部銅材出口量為3.12%。且出口的產(chǎn)品絕大部分均為加工貿(mào)易出口，本身就不享受出口退稅優(yōu)惠，因此影響十分有限。銅管子附件類，其2009年出口量達63.776噸，占全部出口產(chǎn)品的14.01%，影響稍大。但總體而言，涉及取消退稅的銅制品出口量近占到2009年國內(nèi)銅材產(chǎn)量不足1%，影響十分有限。其他品種的影響也基本類似。

　　盡管上周基本金屬價格有明顯反彈，但我們認為空間有限，未來需求前景有諸多不確定性。首先，金屬需求有明顯季節(jié)性特征，金屬需求即將步入消費淡季；其次，為削減財政赤字，歐洲主要國家紛紛施行財政緊縮計劃、而中國正在加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，這些因素都對金屬的影響趨于負面。

來源：愛建證券

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