有色金屬：市場震蕩中把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)

　　基本金屬-震蕩延續(xù)，或有反彈：歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、中國宏觀政策調(diào)結(jié)構(gòu)等因素影響對(duì)基本金屬需求面的影響在下半年仍將持續(xù)。但全球經(jīng)濟(jì)二次探底概率較低，金屬價(jià)格再次大幅下跌的可能性已經(jīng)降低。前期市場上的調(diào)整一定程度地反應(yīng)了這些負(fù)面因素的影響，歐洲援助計(jì)劃有助于緩解憂慮情緒，在國內(nèi)不出臺(tái)更嚴(yán)厲調(diào)控政策的前提下，基本金屬或存一定反彈機(jī)會(huì)。中期而言，對(duì)危機(jī)影響和調(diào)控效果不確定性的擔(dān)憂將會(huì)制約基本金屬估值水平，只有當(dāng)扭轉(zhuǎn)預(yù)期的實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)，基本金屬才能重新迎來趨勢性機(jī)會(huì)，給予基本金屬子行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。

　　小金屬-整合深化：下半年國家對(duì)于稀土、鎢、銻等小金屬的整合將進(jìn)一步深入，后續(xù)配套政策有望陸續(xù)出臺(tái)，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)受益，而相應(yīng)上市公司的業(yè)績有望在價(jià)格上行的引領(lǐng)下出現(xiàn)超預(yù)期增長。給予小金屬子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。關(guān)注整合受益、下游爆發(fā)式增長可期的品種：中色股份、西藏礦業(yè)、包鋼稀土。

　　黃金-硬通貨的魅力：在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性仍存的情況下，各國寬松貨幣政策的延續(xù)加大了滯脹的可能性，硬通貨優(yōu)于信用貨幣的吸引力將在長期得以體現(xiàn)，黃金可作戰(zhàn)略性配置考慮，給予黃金子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。在個(gè)股選擇上應(yīng)更注重業(yè)績的價(jià)格彈性，經(jīng)過測算中金黃金當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的凈利潤-價(jià)格彈性最高，建議關(guān)注。

　　新材料-挖掘成長潛力：國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整乃大勢所趨，建議逢低布局業(yè)績具備高成長性、或?qū)⒃谖磥肀l(fā)的新材料個(gè)股。就靜態(tài)估值而言，新材料類公司橫向比較下處于高位，不排除風(fēng)險(xiǎn)釋放的可能，但立足長遠(yuǎn)，高成長性的個(gè)股仍然不失為好的選擇，短期的震蕩僅僅需要我們以時(shí)間換空間，給予新材料子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。挖掘成長潛力成為選股的第一要義。通過投資項(xiàng)目收益率和資金充裕度分析綜合考慮估值因素，最終得出建議長期關(guān)注的個(gè)股：

　　格林美、寧波韻升。就下半年的投資思路而言，一系列新興產(chǎn)業(yè)扶持政策有望出臺(tái)，公司良好的成長性將支撐股價(jià)在行業(yè)性機(jī)會(huì)來臨時(shí)反復(fù)表現(xiàn)，建議逢低關(guān)注。

　　關(guān)注基本面發(fā)生質(zhì)變的個(gè)股：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，并且未來仍具備礦產(chǎn)資源增長能力的公司值得關(guān)注：萬好萬家、ST珠峰。如果注入成功，公司價(jià)值將得到大幅提升，當(dāng)然也需要注意重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

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