上游成本上漲下游需求受壓 鋼鐵受困

鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題招致了政策的進一步動作。近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進一步加大節(jié)能減排力度、加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，深化和延續(xù)了對前期工信部淘汰落后產(chǎn)能政策，對目前鋼鐵行業(yè)發(fā)展的深層次矛盾提出了針對性措施，正式拉開了鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大幕。

雖然該政策明顯對行業(yè)的發(fā)展形成利好，但是業(yè)內(nèi)對其影響暫無一致的看好。原因很簡單，鋼鐵企業(yè)依然為去庫存化而頭痛，鋼價短期內(nèi)也沒有回升的跡象。更有券商預(yù)測，三季度鋼鐵業(yè)將面臨行業(yè)性虧損，鋼鐵股在利好的刺激下也不會有系統(tǒng)性機會。

產(chǎn)能壓縮升級

“在以調(diào)結(jié)構(gòu)為重點的經(jīng)濟工作中，此項措施的力度、決心可能更大，如有明顯效果，則對鋼鐵行業(yè)形成較大利好。”國信證券鋼鐵業(yè)首席分析師鄭東分析道。

鄭東進一步指出，2010年鋼鐵行業(yè)可實現(xiàn)供需基本平衡，任何淘汰的舉動都有利于鋼鐵行業(yè)更健康發(fā)展。

“就全年來看，在假設(shè)2010年我國固定資產(chǎn)投資增速在25%左右的前提下，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量需要在6.51億噸左右才能夠達到供需平衡，而全年平均產(chǎn)能約7.32億噸，達到6.51億噸的產(chǎn)量對應(yīng)的產(chǎn)能利用率是89%。”

鋼鐵股短期機會難現(xiàn)

受該消息影響，前日鋼鐵板塊出現(xiàn)一定程度反彈，Wind資訊顯示該板塊整體漲幅達2.86%。不過，鋼鐵股市場的強勢也關(guān)系密切，該板塊前日的表現(xiàn)在各行業(yè)板塊中只算是中等偏上?！靶Ч@現(xiàn)需要較長時間，而短期來看鋼鐵行業(yè)上游成本上漲、下游需求受壓的兩頭受困局面并未改變?！编崠|認為。

上游原材料方面，雖然四季度鐵礦石價格可能會有所松動，但三大礦山企業(yè)抬高三季度協(xié)議價格已基本成定局。下游需求方面，普通商品住房建設(shè)受政策的抑制作用已經(jīng)開始體現(xiàn)，機械、汽車等行業(yè)在下半年也面臨增速下滑。鄭東認為，在房價真正回歸到合理且保障房建設(shè)真正見效之前，我們對鋼鐵行業(yè)的下游需求仍然偏謹慎。

中信建投也認為，鋼廠目前的盈利情況令人擔(dān)憂，5月份開始很多鋼廠噸鋼毛利已經(jīng)降到很低水平，進入6月份后，鋼廠更是面臨著虧損的境地?！拔覀儞?dān)心的是這只是一個開始，三季度很可能面臨著全行業(yè)虧損的情況，所以未來行業(yè)景氣度下降已經(jīng)是個不爭事實?！?

在行業(yè)景氣繼續(xù)下降的情況下，券商認為鋼鐵股依然難有行業(yè)性投資機會。“目前行業(yè)的估值水平確實不高，但是這并不代表著安全，我們認為隨著行業(yè)景氣下降，行業(yè)面臨著一個整體估值繼續(xù)下降的趨勢，行業(yè)整體破凈也不是小概率事件。”中信建投認為。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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