有色金屬：投資者主要抓小放大 伺機(jī)而動

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不一致。歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭受阻力，歐債危機(jī)給正在復(fù)蘇的歐洲經(jīng)濟(jì)蒙上陰影，后市經(jīng)濟(jì)或存變數(shù)；美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)復(fù)蘇良好；中國經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中或存在短暫性下滑。

　　小金屬：政策牛市進(jìn)行時(shí)。近期小金屬的政策不斷升溫，稀有金屬正處于我國特有的政策牛市中，面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。在控制開采、限制出口等嚴(yán)控政策下，以及新材料扶持力度加大，稀有金屬如稀土、鎢、鈦、銻、鉬、鈷、鋰等價(jià)格長期上漲明確，小金屬的成長性良好。

　　大金屬期待否極泰來。受歐債危機(jī)影響美元持續(xù)走高，基本金屬出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，LME銅鋁價(jià)格最大跌幅超過15%，短期內(nèi)金屬價(jià)格仍有下探空間。但是，我們認(rèn)為基本金屬正在醞釀大的投資機(jī)會，歐債危機(jī)平息后美元將現(xiàn)階段性頂部，而在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢不改背景下，金屬價(jià)格后市上漲的前景依然是光明的。

　　投資策略：抓小放大，伺機(jī)而動。我們認(rèn)為下半年有色金屬機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，結(jié)構(gòu)性行業(yè)仍將延續(xù)，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級，給予銅、黃金、小金屬和金屬新材料謹(jǐn)慎推薦評級，給予鋁、鉛鋅、鎳“中性”評級。投資主線有兩條：一是小金屬和金屬新材料的投資機(jī)會，我們建議重點(diǎn)關(guān)注具有資源優(yōu)勢或者技術(shù)先導(dǎo)的公司，如寶鈦股份22.76,-0.19,-0.83%、包鋼稀土39.28,-0.41,-1.03%、辰州礦業(yè)19.80,-0.10,-0.50%、廈門鎢業(yè)20.35,-0.15,-0.73%、錫業(yè)股份17.99,0.15,0.84%、貴研鉑業(yè)27.41,-0.05,-0.18%、東方鉭業(yè)15.23,-0.18,-1.17%等；大金屬需耐心等待時(shí)機(jī)，一旦時(shí)機(jī)成熟將有難得的投資機(jī)會，我們建議重點(diǎn)關(guān)注銅陵有色16.51,0.23,1.41%、中金嶺南14.71,0.11,0.75%、焦作萬方19.44,0.00,0.00%、東陽光鋁11.60,0.01,0.09%；黃金股重點(diǎn)關(guān)注山東黃金38.69,-0.21,-0.54%。

來源：東莞證券

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