鋼價的成本支撐有賴于需求的檢驗(yàn)

去年上半年的基建投資擴(kuò)大和下半年房地產(chǎn)建筑安裝工程投資增長造成了去年全國建筑安裝工程投資同比增速的“雙峰”。近期市場對房地產(chǎn)調(diào)控政策***房地產(chǎn)投資的擔(dān)憂不可避免地引發(fā)了市場對中期鋼材需求同比增速大幅放緩的擔(dān)心。但是，從固定資產(chǎn)投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)來看，中西部地區(qū)城市化和工業(yè)化水平低，房地產(chǎn)泡沫化程度不如東部，路網(wǎng)密度遠(yuǎn)不如東部，基建規(guī)模巨大，接受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所需的固定資產(chǎn)投資規(guī)模龐大，這些都是穩(wěn)定全國固定資產(chǎn)投資的積極因素。

受到市場情緒化影響，鋼材社會庫存出現(xiàn)反彈，去庫存化告一段落，后期去庫存進(jìn)程能否再次啟動需要等到市場對下游需求預(yù)期出現(xiàn)回暖。也不排除，成本繼續(xù)推動鋼價上行，刺激鋼材需求重燃升勢無論是中間環(huán)節(jié)還是終端環(huán)節(jié)。雖然經(jīng)過去庫存化，長材和熱軋的社會庫存水平仍舊明顯高出歷史平均水平。政府在應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)過熱和中期經(jīng)濟(jì)偏冷而出臺的調(diào)控政策都可能導(dǎo)致長材和熱卷的庫存大幅波動。

在鋼價處于持續(xù)下跌期間，除了拋售庫存可能***鋼價之外，另一個重要的判斷鋼價走勢的因素是成本對鋼價到底有多大的支撐。從表面上看，春節(jié)以來成本是推動鋼價上行的主力，但是若無需求端的配合，在鋼價已經(jīng)處于高位的情況下，成本端的支撐也是獨(dú)木難支。一言以蔽之，現(xiàn)階段成本對鋼價的支撐力度有賴于需求端的檢驗(yàn)。經(jīng)過一輪持續(xù)下跌，鋼鐵板塊初具筑底特征，但是板塊未來的表現(xiàn)視市場預(yù)期而定。由于需求不確定性強(qiáng)，板塊短期內(nèi)呈現(xiàn)波動震蕩的概率較大，鋼鐵板塊出現(xiàn)趨勢性上漲機(jī)會的前提是需求不確定性逐步化解并且供需矛盾逐漸緩解。

來源：中國鋼企網(wǎng)

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