金屬價(jià)格步入下行通道 有色板塊風(fēng)險(xiǎn)未完全釋放

　　大宗商品市場(chǎng)有色金屬價(jià)格最近急劇下挫，倫鋅從本輪的最高位下跌了33%，回吐了本輪漲幅的一半；倫鋁從本輪的最高位下跌了21%；倫銅從本輪的最高位下跌了20%。有色金屬價(jià)格去年上漲了一整年，但目前由于高企的庫存以及經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的調(diào)整，面臨著巨大的調(diào)整壓力。從技術(shù)上看，三大品種都已經(jīng)跌破年線，金屬價(jià)格已經(jīng)步入了下行通道。

　　有色板塊引領(lǐng)了2009年牛市，在2007年牛市中更是漲幅驚人，因此其一直是A股中最具人氣和號(hào)召力的投資品種。但在有色金屬價(jià)格暴跌的背景下，有色板塊的風(fēng)險(xiǎn)驟然增加。

　　銅業(yè)龍頭江西銅業(yè)28.13,-0.76,-2.63%目前的市盈率為30倍左右，這是在一季度銅價(jià)高位之下的業(yè)績(jī)，而當(dāng)前銅價(jià)下行，今年下半年顯然難以為繼，而江西銅業(yè)的港股價(jià)格僅為14.7港元，價(jià)格僅為A股的0.45倍，顯然A股的估值偏高。而云南銅業(yè)20.75,-0.25,-1.19%的市盈率達(dá)到38.6倍，相較江西銅業(yè)的估值更高。根據(jù)一季度財(cái)報(bào)，鋅業(yè)龍頭中金嶺南14.20,0.09,0.64%的市盈率為40倍，但在這幾周之內(nèi)，鋅價(jià)已然跌去30%，這對(duì)公司利潤(rùn)造成巨大打擊，公司之后幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)堪憂。中國(guó)鋁業(yè)10.03,-0.10,-0.99%的一季度每股收益僅為0.0464元，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)53倍，而港股股價(jià)僅為A股的0.57倍。而最近國(guó)內(nèi)鋁價(jià)大跌近兩成，已經(jīng)跌入成本區(qū)間下方，鋁業(yè)公司之后的盈利前景堪憂。

　　雖然金屬指數(shù)已經(jīng)從本輪最高位下跌了38%，但有色板塊是A股中估值較高的板塊。江西銅業(yè)、中金嶺南、中國(guó)鋁業(yè)作為行業(yè)龍頭都有一定的礦產(chǎn)資源，但估值壓力已然很高，而那些自身沒有礦產(chǎn)資源，只靠來料加工的上市公司，估值泡沫就更為巨大了。因此，有色板塊的風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，不要急于抄底。

來源：通信信息報(bào)

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