鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)礦石開始回調(diào)但成本跌幅偏小

　　本周國內(nèi)鋼價(jià)指數(shù)小幅下跌3.8%，其中長材下跌5.8%，板材下跌2.2%，上周三大指數(shù)的上漲幅度分別為0.2%，0.2%和0.2%。期貨價(jià)格本周繼續(xù)下跌，不過降幅更大的現(xiàn)貨價(jià)格反而使得期現(xiàn)價(jià)差先降后升。前期成本推動(dòng)鋼價(jià)上漲模式所累積的風(fēng)險(xiǎn)在近期地產(chǎn)調(diào)控政策及新開工面積下滑的沖擊下開始釋放。受制于鋼價(jià)本周較大跌幅，估算毛利水平持續(xù)下降，部分品種甚至已開始虧損。成本方面的相對(duì)堅(jiān)挺決定了鋼鐵行業(yè)的低盈利水平短期可能難以有效改觀。

　　國際鋼價(jià)CRU指數(shù)本周繼續(xù)小幅上漲

　　本周國際鋼價(jià)CRU指數(shù)繼續(xù)小幅上漲0.69%，其中長材維持不變，板材上漲1.06%，延續(xù)以板材為主的強(qiáng)勢(shì)勁頭。北美地區(qū)本周雖小幅回調(diào)1.99%，不過其粗鋼產(chǎn)能利用率仍進(jìn)一步提升并再創(chuàng)2009年以來新高，復(fù)蘇進(jìn)程并未停止；而受國內(nèi)鋼價(jià)回調(diào)的影響，本周亞洲地區(qū)指數(shù)也小幅下跌1.67%，不過日本熱軋指數(shù)仍小幅上漲2.86%；而繼上周上漲6.78%后本周再次上漲8.50%的歐洲地區(qū)表現(xiàn)最為意外，經(jīng)歷了近期持續(xù)上漲的歐洲地區(qū)鋼價(jià)指數(shù)恢復(fù)情況從同比來看已基本趕上北美和亞洲地區(qū)。

　　本周礦石價(jià)格下跌2.5%，進(jìn)口礦下跌2.0%，國產(chǎn)礦下跌2.9%，海運(yùn)費(fèi)本周小幅上漲

　　雖受鋼價(jià)回調(diào)影響礦石價(jià)格出現(xiàn)下跌，不過2.5%的跌幅明顯要小于鋼價(jià)的回調(diào)幅度，成本走勢(shì)依然顯現(xiàn)強(qiáng)勁。同時(shí)進(jìn)口礦下跌幅度小于國產(chǎn)礦。一方面是因?yàn)檫M(jìn)口礦供給相對(duì)集中，另一方面，國際鋼鐵依然在穩(wěn)步復(fù)蘇期，表現(xiàn)強(qiáng)于國內(nèi)。這使得雖然國內(nèi)鋼鐵品種正在接近虧損，但短期內(nèi)想得到明顯改觀還不具備足夠動(dòng)力。海運(yùn)費(fèi)本周小幅上漲，BDI從3608變?yōu)?929，上漲8.90%其中BCI從4348變?yōu)?804，上升10.49%.

　　受制于國內(nèi)鋼價(jià)下跌，各品種社會(huì)庫存本周持續(xù)上漲

　　受制于國內(nèi)鋼價(jià)的回調(diào)，各品種社會(huì)庫存本周皆出現(xiàn)較為明顯的上漲。新開工和汽車增速的回落使得需求在短期出現(xiàn)放緩，而國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量反而創(chuàng)出185萬噸的歷史新高。同時(shí)，鋼廠上調(diào)鋼價(jià)的速度和幅度過快，因此社會(huì)庫存的升高也就在情理之中。本周全國主要港口鐵礦石庫存總量為6961萬噸，增加126萬噸。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：鋼鐵行業(yè)指數(shù)本周震蕩，環(huán)比小幅上漲0.45%，跑輸滬深300幅度為0.65%

　　鋼鐵行業(yè)指數(shù)本周上漲0.45%，跑輸滬深300幅度0.65%。本周滬深300上升1.10%，上證綜指上升0.31%，全A指數(shù)下降0.24%。表現(xiàn)較好的個(gè)股為韶鋼松山、寶鋼股份、柳鋼股份，本周漲幅：3.86%、2.80%和1.63%。表現(xiàn)較差的個(gè)股為久立特材、新興鑄管和廣鋼股份，本周跌幅為29.46%、23.69%和7.51%，其中久立特材和新興鑄管在本周完成了送股。

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