鋼鐵業(yè)二季度危機隱現(xiàn) 鋼價成本或倒掛

我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)在二季度末將隱現(xiàn)危機，最艱難的時段將在三、四季度。鋼鐵行業(yè)前景仍不容樂觀，未來局部時段一些鋼廠還會重現(xiàn)鋼價與成本倒掛的現(xiàn)象。

鐵礦石價格及供應(yīng)問題，將抑制中國鋼企的正常發(fā)展

中國鋼鐵產(chǎn)能自2004年以來急劇擴張，鋼鐵生產(chǎn)鏈條的瓶頸集中在礦石的供應(yīng)環(huán)節(jié)，鐵礦石問題成為制約行業(yè)發(fā)展的首要矛盾。4月26日已有媒體報道已有國內(nèi)鋼廠同意外礦的漲幅并接受季度定價，對嚴重依賴國外礦石的中國鋼鐵企業(yè)來講是偏負面的，將繼續(xù)削弱鋼鐵企業(yè)本來就不高的盈利能力。

對于鐵礦石價格，預(yù)計今年仍將會劇烈波動，首先體現(xiàn)在沖破200美元/噸的歷史最高位，其次是創(chuàng)先例的按季度定價；在2011年以前，預(yù)計鐵礦石價格難以出現(xiàn)大幅回調(diào)，根源還在其供不應(yīng)求的基本面上。中國鋼鐵企業(yè)將面臨由此引發(fā)的前所未有的成本危機，使得鋼鐵行業(yè)將陷入價格大漲大跌的混亂局面。直接影響表現(xiàn)在三個方面：一、鐵礦石價格按季度結(jié)算，將短期加劇鋼廠的成本波動，國內(nèi)鋼廠均無按季度采購進口礦、合理控制制造成本的經(jīng)驗，再加上普遍直供水平低，成本轉(zhuǎn)移能力遠低于日韓等國外鋼廠；二、鋼鐵貿(mào)易商的投機激情和投機風(fēng)險在未來將放大，加劇行業(yè)波動，鋼廠間出于各自利益考慮，一時難以形成統(tǒng)一聯(lián)盟穩(wěn)定市場；三、短期內(nèi)中國國產(chǎn)鐵礦石無法實現(xiàn)高自給率，加上鋼廠高爐不能隨意開關(guān)的特殊性，鐵礦石供需矛盾一時仍難以解決，高成本現(xiàn)狀無法實質(zhì)性改觀。

從當前的市場價格來看，主要鋼材品種價格已超過09年的最高水平，但鐵礦石的漲價幅度更是將近一倍，鋼價的漲幅完全滯后礦價的調(diào)整倍數(shù)，且鋼價由于受制于國內(nèi)鋼廠向終端客戶成本轉(zhuǎn)移能力的限制，上行乏力。再加上由于很多終端客戶預(yù)期前四個月鋼價會季節(jié)性上漲，紛紛提前備貨加大生產(chǎn)力度，來自終端的鋼材需求將在5、6月份出現(xiàn)衰減，而建筑用鋼需求，也將受國家對地產(chǎn)業(yè)嚴格調(diào)控而低于預(yù)期。

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