鋼鐵行業(yè)：鋼鐵出口乘風(fēng)破浪 提速很明顯

　　4月份粗鋼凈出口加速，同比增長(zhǎng)246%，符合我們此前預(yù)期。若國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)拉大及下游行業(yè)穩(wěn)定回暖，外圍需求將繼續(xù)上升，我們維持前期對(duì)粗鋼凈出口或有超預(yù)期表現(xiàn)的判斷。

　　4月份我國(guó)出口鋼材431萬(wàn)噸，較3月份增加98萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)205.67%，環(huán)比增長(zhǎng)29.43%。1-4月累計(jì)出口1302萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)98.8%。4月份我國(guó)進(jìn)口鋼材150萬(wàn)噸，較3月份減少12萬(wàn)噸，比去年同期下降7.41%。1-3月累計(jì)進(jìn)口561萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.7%。4月出口鋼坯0萬(wàn)噸，前4月共出口1萬(wàn)噸。4月進(jìn)口鋼坯6萬(wàn)噸，較3月份減少2萬(wàn)噸，同比下降91.4%。

　　鋼材出口量同比增速加快。4月份我國(guó)出口鋼材431萬(wàn)噸，較2月份增加98萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)205.67%，環(huán)比增長(zhǎng)29.43%。根據(jù)測(cè)算，4月鋼材和鋼坯折合粗鋼凈出口292.6萬(wàn)噸，環(huán)比上升69.82%，同比上升246%。1- 4月粗鋼凈出口764.9萬(wàn)噸。前四月鋼材出口形勢(shì)符合我們此前一直強(qiáng)調(diào)的鋼鐵出口將有強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期。我們認(rèn)為出口數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)主要源于兩點(diǎn)：1、外部需求復(fù)蘇明顯，截至4月末，美國(guó)鋼廠產(chǎn)能利用率已由09年41%提高至70%。2、國(guó)內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步拉大，自4月中下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)進(jìn)入盤整震蕩期，素來(lái)具有鋼價(jià)風(fēng)向標(biāo)的寶鋼其主要產(chǎn)品出廠價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三月平盤。以出口占比最大的板材價(jià)格為例，進(jìn)入四月以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)冷熱軋均差絕對(duì)值皆擴(kuò)大幾近一倍。

　　鐵礦石進(jìn)口量跌價(jià)升。4月份進(jìn)口鐵礦石5533萬(wàn)噸，比上個(gè)月減少368萬(wàn)噸，同比下降2.93%。1-4月累計(jì)進(jìn)口1032萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.6%。當(dāng)月礦石噸價(jià)環(huán)比和同比分別上漲4.1%、26.10%，創(chuàng)09年1月以來(lái)新高。礦石現(xiàn)貨價(jià)格猛漲，接近歷史高點(diǎn)驅(qū)使三大礦要求變更礦石定價(jià)模式及漲價(jià)80%-100%，因此國(guó)內(nèi)鋼廠當(dāng)月以消耗年初低價(jià)位原料為主，導(dǎo)致礦石進(jìn)口下滑，價(jià)格上升。

　　投資策略。關(guān)注資源型、重組類、1季度業(yè)績(jī)超預(yù)期公司，推薦八一鋼鐵10.54,-0.64,-5.72%、三鋼閩光9.68,-0.11,-1.12%、寶鋼1季度EPS為0.22元、鞍鋼、太鋼，重組類寶鋼系韶鋼、包鋼、廣鋼，資源類金嶺礦業(yè)16.68,-0.07,-0.42%、酒鋼、凌鋼。

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