鋼鐵行業(yè)：政府強調(diào)采取鐵腕 淘汰落后產(chǎn)能

　　5月4日，國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于進一步加大工作力度確保實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標的通知》，要求采取鐵的手腕淘汰落后產(chǎn)能。其中，鋼鐵行業(yè)2010年淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500萬噸、煉鋼600萬噸。政策面對于鋼鐵行業(yè)的進一步產(chǎn)能擴張產(chǎn)生壓制作用。同時由于目前鋼鐵行業(yè)去年盈利水平較低，仍未恢復至正常水平，企業(yè)新增投資動力不大。未來鋼鐵產(chǎn)量增速將下降，利于鋼鐵行業(yè)供需平衡。

　　上周全國鋼材價格止跌企穩(wěn)，實際需求的不斷釋放抵御了悲觀預期所導致的進一步價格下滑。分品種來看，建筑鋼材基本平穩(wěn)，略有小幅回升，熱軋板卷價格震蕩上行，上周幅度在50-100元之間。冷軋產(chǎn)品基本變化不大。預計后市還將維持震蕩格局。

　　上周國際鋼價CRU指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，周環(huán)比上漲3.78%。月環(huán)比上漲9.1%。由于三季度原材料價格存在不確定性，歐洲鋼廠醞釀再次提價，而美國價格相對平穩(wěn)，主要是廢鋼價格走穩(wěn)。亞洲價格雖然現(xiàn)貨市場有所調(diào)整，但整體平穩(wěn)態(tài)勢。

　　如我們預期，上周市場庫存開始出現(xiàn)回升跡象。Mysteel統(tǒng)計的建筑鋼材庫存由818萬噸上升至841萬噸，而板材類庫存總體繼續(xù)下降。實際上歷年5月始鋼鐵去庫存化趨勢明顯放緩，而本次庫存上升較快，我們判斷主要是鋼價出現(xiàn)調(diào)整，下游需求接貨開始猶豫。

　　由于鋼價調(diào)整，現(xiàn)貨市場礦石價格也出現(xiàn)小幅盤整，鋼廠采購并不積極，如沙鋼日前表示不會采購高位礦石。但印度礦粉依然報價堅挺，目前國內(nèi)63.5/64%的印粉報價維持在183-185美元/噸。

　　鋼鐵企業(yè)若按最新現(xiàn)貨高企礦價生產(chǎn)已經(jīng)接近微利水平，近期我們監(jiān)測的毛利空間呈下降趨勢。但是鋼鐵板塊已經(jīng)下跌幅度過大，部分公司甚至破凈，我們認為已經(jīng)接近估值底部，而5-6月鋼價有望企穩(wěn)反彈，維持行業(yè)“增持”評級，推薦寶鋼股份6.45,-0.03,-0.46%、新興鑄管10.52,-0.23,-2.14%。

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