鐵礦石定價(jià)模式改變撼動(dòng)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)

繼日本與三大礦商簽訂新一輪鐵礦石價(jià)格后，過(guò)高漲幅以及季度定價(jià)機(jī)制受到全球鋼企的強(qiáng)烈反對(duì)，但已于事無(wú)補(bǔ)，漲價(jià)與長(zhǎng)協(xié)機(jī)制被推翻已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)，鐵礦石定價(jià)機(jī)制幾乎遭到根本性顛覆。目前韓國(guó)已經(jīng)同意了90%的漲幅，歐洲鋼企已經(jīng)同意了100%的漲幅，均接受季度定價(jià)。近日據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)部分鋼企接受了96.4%的漲幅，并向季度定價(jià)妥協(xié)。另?yè)?jù)中鋼協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于各個(gè)鋼企與三大礦山達(dá)成臨時(shí)價(jià)格約定，為了保證鋼鐵生產(chǎn)的順利進(jìn)行，在執(zhí)行行業(yè)統(tǒng)一要求的情況下，為保證鐵礦石的供應(yīng)和生產(chǎn)需要，此舉并不違背行業(yè)規(guī)定，至于臨時(shí)價(jià)格則由企業(yè)各自商談。

長(zhǎng)協(xié)價(jià)向季度定價(jià)模式轉(zhuǎn)變將給全球鋼鐵行業(yè)帶來(lái)根本性的變革。季度定價(jià)的定價(jià)周期縮短，使得鐵礦石價(jià)格與現(xiàn)貨礦價(jià)靠攏，價(jià)格波動(dòng)頻率加大，鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大。三大礦商的壟斷地位使得全球的鋼企在鐵礦石定價(jià)方面缺少話(huà)語(yǔ)權(quán)，易受制于三大礦商而被迫接受高價(jià)原料，推高鋼材成本，壓縮鋼企利潤(rùn)。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)鐵礦石資源品位較低，對(duì)外依存度高達(dá)近70%，同時(shí)，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量全球第一，對(duì)鐵礦石的需求呈現(xiàn)剛性，季度定價(jià)體系一旦確立對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是深遠(yuǎn)的影響。

一、原料價(jià)格變動(dòng)頻率加劇鋼價(jià)波動(dòng)

原料價(jià)格與鋼價(jià)是相互影響的兩個(gè)因素，當(dāng)原料價(jià)格上漲時(shí)，推動(dòng)鋼價(jià)上漲，對(duì)原料需求增加，助推原料價(jià)格進(jìn)一步上漲；反之，當(dāng)鋼價(jià)下跌時(shí)，對(duì)原料需求減少，使得原料跟隨性下跌。通過(guò)對(duì)2007年5月至今鐵礦石進(jìn)口現(xiàn)貨礦價(jià)與螺紋HRB400（上海）的相關(guān)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，兩者的相關(guān)性達(dá)到0.829。

鐵礦石與螺紋鋼價(jià)格的相關(guān)性檢驗(yàn)

通過(guò)對(duì)螺紋鋼與鐵礦石、焦炭這兩種原材料價(jià)格進(jìn)行回歸檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)鐵礦石價(jià)格上漲1.69%時(shí)，螺紋鋼價(jià)格上漲1%；每當(dāng)焦炭?jī)r(jià)格上漲0.66%時(shí)，螺紋鋼價(jià)格上漲1%。鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的影響幾乎是焦炭對(duì)鋼價(jià)波動(dòng)影響的近三倍，而且隨著鐵礦石價(jià)格的不斷上漲，鐵礦石所占的成本比重將越來(lái)越高。

螺紋鋼與鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格回歸結(jié)果

因此，一旦當(dāng)季度定價(jià)體系真正實(shí)行后，鋼鐵行業(yè)將面臨巨大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是鋼企、鋼材貿(mào)易商、終端用鋼企業(yè)都將經(jīng)歷價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的陣痛，鋼企的調(diào)價(jià)將更加頻繁。

二、成本將逐步吞噬鋼企利潤(rùn)

礦商希望推高鐵礦石價(jià)格來(lái)提升利潤(rùn)空間，因此，季度定價(jià)后礦商將有更多機(jī)會(huì)來(lái)提高其漲幅，因此，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，漲價(jià)再所難免。據(jù)報(bào)道稱(chēng)部分鋼企談定96.4%的漲幅，若以此計(jì)算，F(xiàn)OB價(jià)格超過(guò)120美元/噸，再加上相應(yīng)的海運(yùn)費(fèi)，已接近當(dāng)前的現(xiàn)貨礦進(jìn)口價(jià)格。若以當(dāng)前的海運(yùn)費(fèi)來(lái)計(jì)算，CIF價(jià)格在146美元/噸左右，以當(dāng)前的焦炭等原料價(jià)格來(lái)計(jì)算，一噸粗鋼的成本約4000-4100元/噸，螺紋鋼的成本約為4200-4300元/噸。以當(dāng)前現(xiàn)貨礦進(jìn)口價(jià)格計(jì)算，一噸粗鋼的成本接近4600元/噸。鐵礦石價(jià)格的上漲對(duì)于鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)不容樂(lè)觀(guān)。若國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)以96.4%的漲幅確定二季度價(jià)格，并不會(huì)出現(xiàn)部分人士認(rèn)為的鐵礦石價(jià)格從190美元/噸下降至146美元/噸。因此，目前企業(yè)仍有部分低價(jià)鐵礦石庫(kù)存用于生產(chǎn)，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)今年一季度進(jìn)口鐵礦石綜合平均到岸價(jià)96.31美元/噸，因此目前鋼企實(shí)際成本略低于146美元/噸。隨著低價(jià)庫(kù)存的消耗，鋼廠(chǎng)成本將繼續(xù)走高。

從鋼鐵行業(yè)毛利率即可看出，成本上升正逐步擠占鋼企利潤(rùn)。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，一季度77戶(hù)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入口6694.5億元，同比增長(zhǎng)42.54%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)217.74億元，上年同期虧損25.36億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；比上年4季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)254.1億元，環(huán)比減少36.36億元，下降14.31%，一季度大中型企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為3.25%。

三、需求推動(dòng)價(jià)格傳導(dǎo)鋼企業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化

需求是價(jià)格傳導(dǎo)的源動(dòng)力，鋼企近期頻頻上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格試圖以此來(lái)轉(zhuǎn)移成本上升的壓力，但成本轉(zhuǎn)移是否有效還要看需求。鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)在今年一季度走勢(shì)出現(xiàn)了分化，生產(chǎn)板材、鋼材深加工的鋼企業(yè)績(jī)走勢(shì)明顯優(yōu)于建材類(lèi)企業(yè)。如武鋼股份、新興鑄管、本鋼板材等一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比上漲，而首鋼股份一季度環(huán)比扭虧，但同比業(yè)績(jī)?nèi)匀蛔叩?。其原因在于，非建筑鋼材企業(yè)國(guó)內(nèi)下游需求以及出口需求的逐漸恢復(fù)使得成本得到較為有效地轉(zhuǎn)移，而今年一季度天氣等因素影響了需求全面釋放。

四、鋼材貿(mào)易商夾縫中求生存

對(duì)于鋼材貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，處于產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的中間位置滋味并不好受。在當(dāng)前鋼材成本逐漸上升時(shí)，貿(mào)易商不得不接受鋼廠(chǎng)不斷上調(diào)的出廠(chǎng)價(jià)格，而能否從中賺得利潤(rùn)還要看下游需求是否買(mǎi)賬。由于市場(chǎng)普遍存在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理，成本上升使價(jià)格出現(xiàn)上漲時(shí)，終端采購(gòu)積極；當(dāng)價(jià)格上漲到一定幅度終端無(wú)法接受時(shí)，一旦價(jià)格出現(xiàn)回落，終端商表現(xiàn)出觀(guān)望的心態(tài)，助推鋼價(jià)大幅回落。近期，貿(mào)易商即能體會(huì)到“冰火兩重天”的感覺(jué)。

對(duì)于終端用戶(hù)來(lái)說(shuō)，他們是成本上漲的最終接受者，直接導(dǎo)致終端用戶(hù)生產(chǎn)成本的增加。同時(shí)，季度定價(jià)帶來(lái)的鋼價(jià)波動(dòng)使得終端用戶(hù)難以把握鋼價(jià)波動(dòng)的節(jié)奏和幅度，給正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更大的不確定因素。

來(lái)源：金融界網(wǎng)

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