鋼鐵行業(yè)：國外金屬大幅下跌 鋼材價延續(xù)跌勢

　　本周國外基本金屬價格大幅下跌，金價卻大幅上揚(yáng)。本周截至2010年4月30日國外基本金屬價格大幅下跌，倫敦市場上鎳價跌幅最大，較上周下跌6.1%，其它金屬亦有較大跌幅。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上基本金屬跌幅相對較小，其中跌幅最大的是銅和鋁，均較上周下跌0.7%。本周黃金價格結(jié)束前兩周的下跌而出現(xiàn)上漲，倫敦金價較上周上漲2.9%。

　　預(yù)計(jì)基本金屬價格短期仍承受壓力。歐洲主權(quán)債務(wù)問題成為本周市場焦點(diǎn)。隨著本周二希臘，葡萄牙、西班牙相繼被調(diào)降主權(quán)債務(wù)信用評級，歐洲債務(wù)危機(jī)惡化，投資者擔(dān)心這些國家的債務(wù)問題將對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅，使得市場避險情緒陡然增加，令歐元兌美元大幅下跌，美股和LME金屬全面發(fā)生拋售。雖然希臘在5月2日與歐盟和IMF達(dá)成高達(dá)1100億歐元的貸款協(xié)議，但市場仍擔(dān)心救助計(jì)劃下周可能無法在歐洲議會中通過。另外，高盛欺詐事件進(jìn)一步升級，也使得商品市場蒙上陰影。總體而言，我們預(yù)計(jì)5月份在這些不確定性因素的推動下，美元可能繼續(xù)走強(qiáng)，從而對商品價格造成下降壓力，但由于目前處于需求旺季，特別是美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不斷超出預(yù)期，這使得商品價格也難以大幅下跌。另外，上周金價一枝獨(dú)秀，我們估計(jì)短期在避嫌情緒的推動下，金價仍有上升動力，但如果美元進(jìn)一步走強(qiáng)，金價的進(jìn)一步上漲可能難以為繼。

　　本周鋼材現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，國內(nèi)鐵礦石價格跌幅較大。本周現(xiàn)貨市場的普碳鋼材價格繼續(xù)下跌，其中長材較上周下跌了1.4-1.6%，板材價格也較上周下跌了0.4-0.8%。本周不銹鋼價格仍與上周持平。國內(nèi)鐵礦石價格繼續(xù)下跌，唐山鐵礦石現(xiàn)貨價格較上周下跌了4.4%；焦炭價格與上周持平。

　　預(yù)計(jì)鋼材價格短期仍可能小幅下跌。本周現(xiàn)貨市場鋼價繼續(xù)下跌，并且我們看到雖然社會庫存連續(xù)第8周出現(xiàn)下降，但下降幅度減少，社會總庫存僅較上周減少了0.4%，其中長材庫存還較上周有所上升，這反映了目前鋼材需求恢復(fù)情況并不理想。另外，國內(nèi)鐵礦石價格也出現(xiàn)較大跌幅，這使得成本對價格的支撐作用在短期內(nèi)有所減弱，但由于國際海運(yùn)費(fèi)上升以及煤炭價格上漲，我們預(yù)計(jì)成本仍將維持高位。由于中國政府加大房地產(chǎn)調(diào)控力度、信貸收緊及庫存仍然過高等原因，我們認(rèn)為短期內(nèi)鋼價仍有下調(diào)空間，但由于高成本的原因，鋼價的下調(diào)空間會受到抑制。

　　預(yù)計(jì)基本金屬公司短期仍難有較好表現(xiàn)。有色金屬上市公司的股價指數(shù)在連續(xù)4周超越大市后，本周表現(xiàn)不佳，較上周大跌7.25%，而滬深3003021.559,2.11,0.07%指數(shù)下跌了3.84%。由于基本金屬價格短期內(nèi)估計(jì)難以走強(qiáng)，中國政府對房地產(chǎn)大力度調(diào)控也影響了投資者基本金屬公司的投資情緒，因此我們預(yù)計(jì)5月份基本金屬公司股價可能難有較好表現(xiàn)，但和新能源相關(guān)的金屬公司在經(jīng)過回調(diào)后可能還會有一定的表現(xiàn)機(jī)會。

　　預(yù)計(jì)鋼鐵公司面臨階段性反彈機(jī)會。本周鋼鐵公司表現(xiàn)相對較好，鋼鐵公司指數(shù)下跌1.4%，表現(xiàn)好于大市。鋼鐵公司股價經(jīng)過連續(xù)近4周的大幅下跌后，我們認(rèn)為已在一定程度上反映了價格下跌以及政策環(huán)境不利的影響，在估值水平已處于較低水平的支撐下，我們預(yù)計(jì)5月份的鋼鐵公司股價具有階段性的反彈機(jī)會。

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