鋼鐵行業(yè)：地產(chǎn)再出重拳鋼鐵行業(yè)短空長多

　　維持“增持”行業(yè)評級。本周重點推薦八一鋼鐵15.22,-0.17,-1.10%、酒鋼宏興12.18,-0.42,-3.33%、新鋼股份8.39,0.35,4.35%。

　　1、八一鋼鐵。受益于新開工，4月份上中旬西北建筑產(chǎn)品價格相對較好。

　　2、酒鋼宏興。具備資源屬性，4月份上中旬西北建筑產(chǎn)品價格相對較好。

　　3、新鋼股份?？赊D(zhuǎn)債價格溢價股票價格20%以上。

　　重點關(guān)注西部區(qū)域概念、并購概念。

　　相對整個鋼鐵行業(yè)，我們推薦的思路與上周沒有發(fā)生大的變化，即第一考慮西部區(qū)域概念，第二考慮并購概念。前者主要標(biāo)的有八鋼和酒鋼；西部鋼廠受原料價格沖擊小，而需求方面基建占比大，在目前市場對房地產(chǎn)普遍持擔(dān)憂情緒的情況下，具有良好的安全邊際。后者推薦并購、資產(chǎn)注入、資產(chǎn)重估等概念類股票，主要標(biāo)的有包鋼、杭鋼、韶鋼、撫順、三鋼、新鋼等。

　　房地產(chǎn)政策出臺，短期利空，長期利好。

　　周末新政策最大的意義是房產(chǎn)調(diào)控政策開始具備可操作性，就供給層面來說，新政完全印證我們?nèi)ツ?2月份對今年國家“打擊囤地、增加房地產(chǎn)供應(yīng)”的基調(diào)的判斷。

　　我們維持今年新開工增加29%的判斷不變，最受益的依然是建筑鋼材；此外，受建筑鋼材需求好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量保持高位的影響，礦石自給比率高的鋼廠也將受益。

　　基建項目存在超預(yù)期的可能性。

　　1與基建相關(guān)的行業(yè)前3個月的投資額同比上升了19.59%，好于之前增長10%以內(nèi)的預(yù)期；2從基建的領(lǐng)先指標(biāo)，工程招標(biāo)、中標(biāo)的數(shù)據(jù)來看，最新一周的數(shù)據(jù)周環(huán)比分別上升28.10%、29.71%，表明短期基建出現(xiàn)下滑的概率小；3根據(jù)我們微觀調(diào)研的情況，西部區(qū)域建筑鋼材需求量，特別是基建對建筑鋼材的需求量頗大，已經(jīng)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的現(xiàn)象。

　　并購、資產(chǎn)注入等概念類有望成為熱點。

　　工信部等相關(guān)部門已經(jīng)確定針對鋼鐵行業(yè)出臺具體、細(xì)化的并購措施文件，國家相關(guān)部門和國內(nèi)鋼鐵企業(yè)也將拿出切實行動。我們判斷隨著并購相關(guān)細(xì)化文件出臺時間的臨近，以及實際并購的進(jìn)行和市場關(guān)注度的逐步增強(qiáng)，該概念有望成為下一個熱點。

　　庫存再創(chuàng)節(jié)后新低，相對累計降幅亦為近年最好水平。

　　過去一周庫存繼續(xù)下降3.34%，達(dá)到1574.2萬噸，繼續(xù)創(chuàng)春節(jié)后低點，較3月初的高點已下降283.73萬噸，降幅也已超過15%15.27%。

　　鋼價短期回調(diào)，中期將繼續(xù)上漲。

　　從節(jié)后開始上漲以來，鋼價已經(jīng)上漲700元/噸。進(jìn)入4月后，貿(mào)易商開始盈利兌現(xiàn)，需求略微回落，此次回調(diào)略晚于我們的判斷。5月之后隨著房地產(chǎn)自身開工的穩(wěn)步復(fù)蘇，基建保持高位，保障性住房的開工，加之下半年信貸放松的預(yù)期，鋼價中期將繼續(xù)上漲。

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