鋼價(jià)漲幅趕不上礦價(jià)漲幅產(chǎn)能過(guò)剩加重鋼價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　上周，國(guó)內(nèi)各主要品種鋼材價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，但上漲速度和力度已然放緩。Myspic國(guó)內(nèi)鋼材綜合指數(shù)上漲3.69%，上漲幅度較前一周下降1.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　從基本面看，行業(yè)基本情況并未發(fā)生改變，建筑用鋼需求增加與原材料成本的上漲仍是支持近期鋼材價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿?。不過(guò)，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格漲幅過(guò)快也加強(qiáng)了貿(mào)易商的出貨意愿，以上海地區(qū)HRB335 20mm螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)為例，目前市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)2月初上漲幅度約為17.1%，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的進(jìn)一步走高，前期低價(jià)進(jìn)貨的貿(mào)易商套現(xiàn)意愿加強(qiáng)。

　　據(jù)此，我們判斷，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化，但波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

　　上周，鐵礦石行業(yè)平均價(jià)格連續(xù)第四周上漲，周漲幅6.81%，較前一周增加4.1個(gè)百分點(diǎn)，上漲速度進(jìn)一步加快。由于近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)鋼企產(chǎn)能利用率始終維持在較高的水平，原材料庫(kù)存量下降，未來(lái)采購(gòu)力度將有所加大，這將推動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的繼續(xù)上漲，我們判斷，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格仍將維持在高位。

　　值得一提的是，恰在上周末10日和11日，我們參加了中國(guó)投資協(xié)會(huì)組織的“‘十二五’時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路”報(bào)告會(huì)，其中與鋼鐵相關(guān)的要點(diǎn)如下：

　　1大家對(duì)于行業(yè)主要問(wèn)題的觀點(diǎn)比較一致，目前原材料價(jià)格上漲的幅度超過(guò)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度，部分品種可以通過(guò)提價(jià)實(shí)現(xiàn)向下游行業(yè)的轉(zhuǎn)移，但行業(yè)整體毛利率空間仍將被壓縮。

　　2近期產(chǎn)量增長(zhǎng)速度過(guò)快，盡管鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在累積。我國(guó)目前正處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的高速發(fā)展時(shí)期，屬于典型的投資拉動(dòng)用鋼需求，鋼鐵行業(yè)階段性的產(chǎn)能過(guò)剩是不可逾越的。

　　3預(yù)計(jì)今年國(guó)家將繼續(xù)加大對(duì)落后產(chǎn)能淘汰的力度此前工信部曾表示，2010年至2011年兩年間計(jì)劃淘汰1億噸煉鐵產(chǎn)能，產(chǎn)能淘汰的任務(wù)劃分到各個(gè)省市，并將實(shí)施效果與地方政府政績(jī)掛鉤，以保證措施的執(zhí)行力度。不過(guò)，我們也認(rèn)為，產(chǎn)能實(shí)際得到縮減的絕對(duì)量很有可能小于此前我們的預(yù)期。 西南證券16.47,-0.17,-1.02%

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