有色金屬：行業(yè)強(qiáng)制整頓加快銻價(jià)上漲速度

　　受中國需求強(qiáng)勁增長的樂觀情緒帶動(dòng)，本周有色金屬價(jià)格繼續(xù)上漲；當(dāng)周LME金屬價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲1.0%。其中，鉛和鋁分別上漲5.6%和2.2%；銅和錫分別上漲0.5%和1.6%；鋅和鎳分別上漲0.3%和0.5%。國內(nèi)金屬價(jià)格亦走強(qiáng)，其中上海期交所當(dāng)月期銅價(jià)一周上漲0.7%，收于61,640元/噸。

　　當(dāng)周，隨著價(jià)格再次走高，北美基本金屬礦業(yè)股指數(shù)和黃金礦業(yè)股指數(shù)分別上漲2.0%和3.4%。同時(shí)，A股有色金屬板塊當(dāng)周上漲1.1%，而同期滬深300指數(shù)為下跌0.8%。

　　最近，"世界銻都"湖南省冷水江市開展了一系列銻行業(yè)整頓工作，近百家非法涉銻企業(yè)被強(qiáng)制關(guān)閉。隨著國內(nèi)消費(fèi)的強(qiáng)勁增長，加上西南地區(qū)旱災(zāi)影響了礦山生產(chǎn)，銻礦供應(yīng)趨緊，銻價(jià)持續(xù)走高。冷水江的行業(yè)整治工作無疑將進(jìn)一步推動(dòng)銻價(jià)的上漲。目前，長江1#銻錠價(jià)格已漲至54,750元/噸，今年來漲幅達(dá)29.6%，并創(chuàng)出歷史新高。

　　中國是全球最大的銻供應(yīng)國，約占全球總產(chǎn)量的91%。近年來，國家對(duì)銻資源嚴(yán)格管制，國內(nèi)的銻產(chǎn)區(qū)時(shí)而發(fā)生意外事故，帶來了銻價(jià)的大幅波動(dòng)。這包括2001年廣西南丹大廠礦田特大透水事故和去年錫礦山閃星銻業(yè)公司罐籠掉墜事故等。我們預(yù)計(jì)，此次行業(yè)整頓將對(duì)全球銻供應(yīng)產(chǎn)生較大的沖擊，隨著全球經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇，銻價(jià)有望繼續(xù)走高。湖南有色（2626.HK）和辰州礦業(yè)（002155）作為國內(nèi)最大的兩家銻生產(chǎn)商，有望從銻價(jià)的上漲中獲益。

　　年初以來，全球鎳價(jià)持續(xù)上漲。與我們此前的預(yù)期一致，這刺激了中國鎳鐵生產(chǎn)商提高產(chǎn)量。我們了解到，國內(nèi)大量鎳鐵產(chǎn)能已于3月中旬開始投產(chǎn)，估計(jì)當(dāng)月鎳鐵產(chǎn)量為1.30萬噸純鎳，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月還有更多產(chǎn)能投產(chǎn)。鎳鐵產(chǎn)量的增加將對(duì)持續(xù)上漲的鎳價(jià)帶來壓力。

　　由于美國鋁型材企業(yè)等的申請(qǐng)，美國將可能于近期對(duì)中國鋁型材行業(yè)進(jìn)行"雙反"調(diào)查立案。此次涉案產(chǎn)品包括鋁制門窗及其框架、門檻，鋁制衛(wèi)生器具及其零件，其他鋁制結(jié)構(gòu)體及其部件等多種產(chǎn)品。涉案金額達(dá)到5.34億美元。佛山鋁型材企業(yè)將可能受到較大的沖擊?？紤]到美國可能采取第三方替代國的銷售價(jià)格作為考察標(biāo)準(zhǔn)，中國的應(yīng)訴難度較大。

　　本周，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，明確了包括有色金屬在內(nèi)重點(diǎn)行業(yè)的淘汰落后產(chǎn)能具體目標(biāo)任務(wù)。有色金屬行業(yè)的淘汰目標(biāo)涉及了鋁、銅、鉛、鋅四大行業(yè)。長期以來，由于中游冶煉產(chǎn)能的大規(guī)模擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的不合理性。落后產(chǎn)能的淘汰將有利于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改善，有利于行業(yè)的健康有序發(fā)展。

　　由于勞資糾紛，俄鋁位于幾內(nèi)亞的Friguia精煉廠工人于本月初開始罷工，并造成生產(chǎn)線停產(chǎn)。俄鋁稱將妥善處理此次罷工事件。Friguia精煉廠為幾內(nèi)亞最大的工業(yè)項(xiàng)目，擁有年產(chǎn)64萬噸的氧化鋁產(chǎn)能。

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