成本難以預測鋼鐵業(yè)機構(gòu)分歧大

　　本周評級分歧較大的股票有19只，比上周減少7只。其中銀行股減少3只，所處行業(yè)相對集中，有色金屬股共有3只，其他分布于鋼鐵、證券、傳媒、房地產(chǎn)等行業(yè)。我們選取鋼鐵行業(yè)進行簡評。

　　1-2月份我國進口鐵礦石9607萬噸，同比增長21%，預計2010年將進口鐵礦石7.58億噸。3月末國內(nèi)鐵精粉（66%干基含稅）遷安價格達1275元/噸，環(huán)比增長23.79%，比年初增加37.10%。2月末全國26個大中城市經(jīng)銷商庫存1809萬噸，環(huán)比增加443萬噸。

　　華泰證券指出，礦業(yè)巨頭欲實行的鐵礦石短期定價模式將會加劇價格的波動，鋼材制造的長期成本難以預測，鋼鐵業(yè)不可避免受到?jīng)_擊。受原材料價格上漲預期的影響，許多貿(mào)易商和消耗鋼材企業(yè)，普遍加大了鋼材儲備，導致流通庫存量的增加，高產(chǎn)量、高庫存已經(jīng)成為業(yè)界的常態(tài)?？紤]到鐵礦石長協(xié)價將大幅上漲，鋼鐵行業(yè)向下游行業(yè)順利轉(zhuǎn)移成本的能力可能受到一定限制，暫時給予行業(yè)“中性”評級。

　　光大證券則認為，庫存繼續(xù)下降成確定性事件，鋼價上漲漸從成本推動向需求拉動轉(zhuǎn)變，維持行業(yè)“買入”的評級。他們指出，過去一周庫存繼續(xù)下降3.44%，不僅連續(xù)三周下降，同時降幅也連續(xù)兩周擴大。因此，庫存繼續(xù)下降成確定性事件，并可能形成對鋼鐵行業(yè)的催化劑。與1、2月鋼價波瀾不驚的走勢相比，3月鋼價可謂全面啟動，300元/噸的漲幅幾乎屬于一氣呵成，同時目前的鋼價較2009年8月份的低點已經(jīng)上漲700元/噸左右；礦石、焦炭分別上升了400、200元/噸，致使鋼鐵成本上漲720元/噸左右，與鋼價上漲幅度相當，這說明“成本邏輯”正向“新開工邏輯”過渡，即現(xiàn)貨價格推動鋼廠出廠價格，進而推動原料價格。未來鋼價上漲將完全覆蓋其成本上升。

　　長城證券也給予鋼鐵業(yè)“推薦”的評級。他們認為，礦價漲需求降盈利堪憂，二季度為波段性機會。進入2010年以來鋼鐵板塊表現(xiàn)一直弱于大盤，一方面是市場風格始終圍繞小盤股概念股進行，另一方面則是在長協(xié)礦談判背景下鋼企盈利堪憂。隨著談判進入尾聲，最大的不確定因素即將明朗，鋼鐵股可能迎來階段性補漲行情。建議重點關(guān)注兩類鋼鐵個股：一類是自有礦比例高，一類是在細分領(lǐng)域居龍頭地位議價能力強或者有新增產(chǎn)能釋放的個股，如鞍鋼股份、太鋼不銹、金嶺礦業(yè)、酒鋼宏興、八一鋼鐵、首鋼股份、華菱鋼鐵等。

來源： 證券時報

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