有色金屬行業(yè):旺季來臨建議提高對有色金屬的關(guān)注度

　　歐元不確定性再起，美元繼續(xù)走強(qiáng)。希臘債務(wù)危機(jī)未除，又出現(xiàn)了葡萄牙信用評級被下調(diào)，歐元面臨較大壓力，刺激美元走強(qiáng)，美元指數(shù)24日美元指數(shù)反彈至81.86點(diǎn)，已創(chuàng)下前期新高。不確定性問題導(dǎo)致歐元短期壓力較大，且在強(qiáng)烈的全球貨幣政策退出的預(yù)期下，美元作為相對安全的資產(chǎn)屬性將強(qiáng)化，預(yù)計美元的階段性走強(qiáng)還要持續(xù)下去。

　　金屬價格高位震蕩。即使美元再度走強(qiáng)，且貨幣流動性逐漸收緊，但金屬價格近期依然是強(qiáng)勢震蕩，沒有出現(xiàn)大幅下跌，這已十分難得。大金屬銅鋁相對穩(wěn)定，維持高位震蕩，小金屬錫鎳走勢較強(qiáng)，僅有鉛鋅走勢較弱。綜合判斷4、5月份金屬價格仍將以高位震蕩為主。 庫存出現(xiàn)回落。在旺季對金屬需求增長的環(huán)境下，金屬庫存終于在近期出現(xiàn)了整體性的回落。LME銅庫存比2月同期回落5.83%，3月庫存出現(xiàn)回落的還有鋅、錫、鎳，庫存分別比2月同期下跌了0.06%、2.61%、2.17%，鋁庫存依然保持歷史高位。

　　旺季來臨，建議提高對有色金屬的關(guān)注度。2季度是有色金屬的需求旺季，房地產(chǎn)、家電以及電力電網(wǎng)投資高峰期逐漸到來，對金屬的需求也將逐漸釋放出來?？紤]到美元短期內(nèi)仍可能延續(xù)反彈態(tài)勢，這個重要因素壓制了金屬價格的上漲，綜合力量博弈下金屬價格可能維持高位震蕩走勢，待需求得到確認(rèn)和庫存持續(xù)回落后，金屬價格才有望重拾升勢。我們認(rèn)為當(dāng)前條件下已不能對有色金屬股票過于保守，而應(yīng)提高對有色金屬的關(guān)注度，逐漸轉(zhuǎn)向進(jìn)攻性策略。維持對有色金屬的謹(jǐn)慎推薦評級，建議重點(diǎn)關(guān)注以下股票：中金嶺南、焦作萬方、新疆眾和、江西銅業(yè)。

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