有色金屬：有色金屬西南產(chǎn)區(qū)的旱情升溫

　　投資者仍然擔心中國可能采取緊縮政策，本周有色金屬價格總體繼續(xù)走弱；LME金屬價格指數(shù)累計一周下跌0.1%。其中，鉛和鋅分別下跌3.3%和1.9%；鋁和銅均下跌0.2%；鎳和錫則分別上漲3.4%和0.6%。國內(nèi)金屬價格走勢稍強，其中上海期交所當月期銅價一周上漲1.5%，收于59,630元/噸。

　　當周，北美基本金屬礦業(yè)股指數(shù)和黃金礦業(yè)股指數(shù)分別上漲0.4%和1.2%。國內(nèi)有色金屬股價則受周五中國鋁業(yè)12.89,-0.05,-0.39%收購案的帶動而表現(xiàn)較強，A股有色金屬板塊當周上漲4.0%，大于滬深3003276.669,1.10,0.03%指數(shù)同期1.9%漲幅。

　　近期，國內(nèi)有色金屬重要產(chǎn)區(qū)的西南各省旱情繼續(xù)加劇，部分地區(qū)已經(jīng)出臺了限電措施。但由于目前受災(zāi)地區(qū)正處在傳統(tǒng)的枯水期，企業(yè)具備一定應(yīng)急措施，多數(shù)大型冶煉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營未受明顯影響。目前，受旱災(zāi)影響較大的主要為小型企業(yè)。

　　考慮到干旱波及區(qū)域有色金屬的產(chǎn)量規(guī)模以及大型企業(yè)的生產(chǎn)情況，我們認為，目前旱災(zāi)還未能對有色金屬價格構(gòu)成足夠影響。但是枯水期結(jié)束的5月中旬將是關(guān)鍵時點。如果那時旱情還未能減輕，不排除企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營會因此受到較大的拖累。

　　本周，國土資源部下達的國內(nèi)鎢礦、銻礦和稀土礦開采總量控制指標分別為8.0萬噸WO3、10.0萬噸和8.9萬噸REO，分別較去年增長16.7%、10.9%和8.4%。

　　考慮到資源的稀缺性和重要性，國家對上述國內(nèi)優(yōu)勢小金屬實行限制與保護政策。我們認為，2010年開采總量指標的上升，反映了國家對今年全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的金屬消費增長的信心。

　　中國鋁業(yè)601600的控股股東中國鋁業(yè)公司Chinalco周五宣布，與力拓集團簽署非約束性合作諒解備忘錄，雙方將成立合資公司開發(fā)幾內(nèi)亞的世界級鐵礦Simandou項目。中鋁公司分期投入13.5億美元后，將擁有該項目44.65%的實際權(quán)益。我們認為，本次交易是中國鋁業(yè)公司邁向國際化的重要一步。但由于交易尚處于初期階段，能否簽署最終協(xié)議還有不確定性；加上該項目主要由中國鋁業(yè)公司在運作，因此對中國鋁業(yè)的短期業(yè)績沒有影響。

　　近期，中國漢龍集團出資2億美元收購MolyMines的51%股份一案已獲中國政府的最后批準。加上今年3月初對全球最大的鉬礦公司美國GeneralMoly25%股權(quán)的收購，漢龍集團的這兩次收購成為迄今為止中國民營企業(yè)在海外資源類投資規(guī)模最大的項目組合。

　　智利周日的斷電事故導(dǎo)致國內(nèi)多處銅礦暫停生產(chǎn)。目前，Andina、ElTeniente和LosPelambres銅礦已于周一供電正常后恢復(fù)生產(chǎn)。由于智利多數(shù)銅礦均產(chǎn)于北部地區(qū)，該地區(qū)電網(wǎng)并未受此前大地震以及周日斷電影響，因此，銅價也沒有因智利事故的影響而出現(xiàn)異動。

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