有色金屬：反彈過后漸趨平穩(wěn)

　　2016年，有色金屬行業(yè)價格指數(shù)整體呈大幅上漲走勢，僅在12月份小幅回落。生意社有色金屬行業(yè)分析師劉美麗指出，2016年有色金屬的市場表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，可以用“瘋?！眮硇稳荩?015年11月24日創(chuàng)下5年新低后，歷時一年的反彈，于2016年11月28日創(chuàng)下近5年新高，完成了一次大反轉(zhuǎn)行情。預(yù)計2017年有色金屬市場表現(xiàn)將遜于2016年，或以高位震蕩為主。

　　多因素疊加現(xiàn)行業(yè)拐點

　　2016年，在有色金屬板塊中，除了稀土表現(xiàn)欠佳外，其他產(chǎn)品價格全線上漲。其中，基本金屬板塊產(chǎn)品價格全線上漲，錫（57.25%）、鋅（56.46%）、鉛（34.55%）走勢最好，漲幅排名前三，鋁（17.69%）、銅（22.67%）、鎳（23.5%）的價格漲幅稍弱。

　　鉛鋅價格大幅上漲的主要原因來自供給端。鉛和鋅通常在同一資源點開采，因大型礦山關(guān)停導(dǎo)致供應(yīng)短缺，鉛鋅成為2016年價格上漲最多的有色金屬品種之一。鎳價在2016年上半年一直表現(xiàn)平平，直到7月份后，菲律賓環(huán)保嚴(yán)查加上之后的雨季，在供給大幅減少的情況下，鎳價厚積薄發(fā)，全年上漲23.5%，最高點比年初時增長近36.06%，創(chuàng)下一年新高。相較其他金屬，2016年鋁價漲幅雖較小，但是相對自身而言卻是走勢較好。供應(yīng)短缺以及原料成本上漲推動鋁價大幅上漲，于11月14日達(dá)到全年最高價15547.5元/噸，比年初時上漲19.02%，破萬五大關(guān)，創(chuàng)下近4年的新高。

　　其他金屬價格漲勢如火如荼，銅價在2016年前10個月一直偃旗息鼓，小幅上探7%，價格被嚴(yán)重低估，后在11月份受資金推動單月大幅拉漲近20%。2016年稀土行業(yè)表現(xiàn)不佳。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，鐠釹鏑類稀土中氧化鏑、金屬鏑、鐠釹氧化物的價格年跌幅分別為11.44%、9.59%和0.38%，氧化釹及鐠釹合金小幅震蕩，價格年漲幅分別為1.17%、1.04%，氧化鐠價格小幅上揚(yáng)5.35%，金屬釹價格漲幅為7.14%。在金屬基本面暴漲的大環(huán)境下，稀土的價格表現(xiàn)更顯黯淡?！?010年~2011年是上一輪周期金屬價格的頂點，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速換擋，有色金屬商品的市場需求不斷下臺階，開啟了長達(dá)5~6年的熊市，各個品種價格紛紛跌破成本線。隨著金屬價格的不斷下跌，供給端的收縮相應(yīng)出現(xiàn)，加之供給側(cè)改革、去產(chǎn)能、減產(chǎn)、環(huán)保等因素疊加，2016年有色金屬行業(yè)性拐點出現(xiàn)，出現(xiàn)了‘瘋牛’行情。”劉美麗表示。

　　需求端平穩(wěn)支撐小

　　2016年有色金屬價格拔地而起是經(jīng)歷5年熊市之后對市場悲觀預(yù)期的一種報復(fù)性反彈，有色金屬價格的決定因素主要是供給端的收縮，但是僅有供給端的收縮對于金屬價格上漲的支撐是不夠的，唯有需求端的拉動，才是金屬價格持續(xù)上漲的動力。劉美麗指出，2017年，房地產(chǎn)回調(diào)與基建托底將實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在“L”底部的和緩增長，中國經(jīng)濟(jì)對商品的需求不會呈現(xiàn)超預(yù)期，需求端平穩(wěn)或小幅波動，需求進(jìn)一步改善的預(yù)期恐將落空。這也就意味著，2017年有色金屬價格將延續(xù)2016年漲勢的希望變得渺茫。而美聯(lián)儲預(yù)期有兩到三次加息，對有色金屬市場形成壓力，在新的一年有色金屬市場或會有新一輪的探底，但是低點會高于2016年。

　　劉美麗認(rèn)為，新的一年，在供給端收縮的支撐下，需求端將較平穩(wěn)，美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)烈，預(yù)計2017年有色金屬市場表現(xiàn)或遜于2016年，但也不會大幅下跌，總體來說將以高位震蕩為主。（王旭光）

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