鋼價將停下上漲腳步

　　鋼價近期再創(chuàng)新高，而前期較弱的煤焦維持盤整態(tài)勢。房地產銷售急速下滑，冬季進入傳統(tǒng)需求淡季，以及隨著環(huán)保限產整治的結束，近期鋼價有望停下上漲腳步，展開寬幅震蕩行情。

　　11月固定資產投資增速同比持平，但從各分項數據來看，房地產投資和基建投資均同比下滑，其中2016年1-11月份，全國房地產開發(fā)投資93387億元，同比名義增長6.5%，增速比1-10月份回落0.1個百分點?；A設施投資105938億元，同比增長18.9%，增速比1-10月份回落0.5個百分點。由于降幅尚可，暫時對鋼材需求沒有大的影響，但是后期隨著地產調控措施對商品房銷售量的作用顯現，銷售量的大幅下滑將從邊際上影響房地產開發(fā)投資增速同步下行，短期來看，對鋼材需求形成負面的影響。

　　近期市場流動性略緊張，央行一方面鎖短放長，抬升市場利率中樞，另一方面公開市場凈投放不足，年底資金緊張的局面暫時未能緩解，這對鋼價期貨市場同樣構成壓制。

　　根據統(tǒng)計局最新數據顯示，11月全國粗鋼產量為6629.04萬噸，同比增長4.98%，日均產量220.97萬噸，日產環(huán)比下降0.01%；重點鋼企本月生產粗鋼5253.50萬噸，同比增長5.03%，日均產量為175.12萬噸，日產環(huán)比下降0.13%。粗鋼日均產量降幅有限，依然維持在220萬噸以上的高位。12月中旬，有19家鋼廠發(fā)布了上調鋼價的信息，其中武鋼將2017年1月份的鋼鐵產品主要品種上調500元/噸左右。盡管如此，近期螺紋鋼庫存較前期顯著增長，目前全國主要城市螺紋鋼庫存為431.95萬噸，同比增幅為16.57%。全國高爐開工率基本維持在78%的水平，盡管連續(xù)三周小幅回落，但總體變化不大，加之粗鋼日均產量略降，因此，庫存大幅增加主要源于下游對鋼價的恐高心理。但長期來看，供給削減將大于需求萎縮，鋼價牛市格局不會因短期庫存增加而改變。11月14日，工信部發(fā)布《鋼鐵工業(yè)調整升級規(guī)劃》，其中特別要求：必須全面取締生產“地條鋼”的中頻爐、工頻爐產能。而且拆除生產“地條鋼”的中頻爐也是去產能的重要方面。整頓違規(guī)產能將迅速減少供給，加上環(huán)保限產將令市場供給緊俏。

　　原料方面，近期煤焦現貨價格漲勢放緩，受到北方地區(qū)鋼廠減產影響，各地焦炭市場已經出現松動，這更令鋼廠在目前庫存已經回升到歷史同期水平的情況下，對焦炭采購變得謹慎，目前河北、山西以及山東魯西南地區(qū)焦炭價格均有零星下調，降幅一般在50元/噸-100元/噸。焦煤企業(yè)同樣面臨訂單減少、下游用戶觀望的情況，但由于年底煤礦以保安全生產為主，增產有限，現貨價格回調壓力小于焦炭。鐵礦石方面，全國主要45個港口進口鐵礦石庫存高達1.1243億噸，是2014年9月以來的最高水平。

　　綜上所述，近期原料價格對鋼價的支撐力度正在減弱，加上季節(jié)性需求淡季，短期鋼價將展開寬幅震蕩行情。

來源：中國證券報

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