銅價(jià)中期仍有望走好

　　第四季度開(kāi)始“狂歡”的銅價(jià)近期遭遇下挫。截至19日收盤(pán)，滬銅主力合約下跌2.17%，收于45630元/噸，當(dāng)前價(jià)格已回調(diào)至1個(gè)月前水平。倫銅自12月以來(lái)進(jìn)入下行趨勢(shì)，一周內(nèi)下跌4.5%，目前徘徊在5500美元/噸的壓力位上方。

　　“在大宗商品市場(chǎng)整體回調(diào)的大背景下，銅價(jià)也出現(xiàn)下跌。一方面近期市場(chǎng)利率在上漲，說(shuō)明年底資金收緊。另一方面上海期貨交易所和倫敦金屬交易所（LME）的銅庫(kù)存出現(xiàn)上升，年底進(jìn)入需求淡季，下游采購(gòu)減少，導(dǎo)致銅價(jià)走弱?！鄙虾Ｓ猩W(wǎng)銅業(yè)分析師盧嘉龍對(duì)上證報(bào)記者表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)外銅庫(kù)存都處于攀升態(tài)勢(shì)。16日，LME銅庫(kù)存突破30萬(wàn)噸，近一周內(nèi)增加約8.6萬(wàn)噸。截至上周五，上期所銅庫(kù)存較前一周增長(zhǎng)1.2萬(wàn)噸至14.4萬(wàn)噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是因?yàn)榻诮粋}(cāng)數(shù)量增加，以及下游采購(gòu)需求走弱。

　　除了庫(kù)存壓力，貨幣資金是今年主導(dǎo)銅市漲跌的重要邏輯?！敖诨卣{(diào)主要是由于行業(yè)內(nèi)年底要回籠資金，整個(gè)社會(huì)資金供應(yīng)偏緊，部分熱錢(qián)從期貨市場(chǎng)外流?！睎嚆y資源有限公司高級(jí)副總裁奚家松告訴記者，“目前滬銅持倉(cāng)量低于50萬(wàn)手，這在歷史上屬于較低水平，這說(shuō)明市場(chǎng)資金并未大量介入。”目前滬銅合約持倉(cāng)量為49.4萬(wàn)手，12月7日至今已減少約8.9萬(wàn)手。19日，滬銅合約的沉淀資金單日流出2.1億元，減至101.5億元。

　　不過(guò)，奚家松仍然看好中期銅價(jià)。他認(rèn)為，今年銅價(jià)在沉寂了三個(gè)季度后才大幅拉漲，這背后主要還是貨幣因素導(dǎo)致，尤其是匯率波動(dòng)。

　　國(guó)際上銅礦以美元計(jì)價(jià)，而我國(guó)是銅原料進(jìn)口大國(guó)?！叭嗣駧刨H值意味著進(jìn)口銅礦的成本上升，勢(shì)必會(huì)推高銅價(jià)?！彼硎荆谌嗣駧抛呷踮厔?shì)下，銅價(jià)中期依然保持上漲。

　　從供需面來(lái)看，明年銅市整體變化并不大。我的有色網(wǎng)銅事業(yè)部分析師王宇在上周末舉辦的“我的鋼鐵”2017大宗商品年會(huì)有色分論壇上表示，2017年電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)為788萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.5%。

　　盧嘉龍也表示，明年部分精煉銅新增產(chǎn)能的投放集中在下半年，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響要延后至2018年，明年銅價(jià)走勢(shì)先揚(yáng)后抑。

　　王宇預(yù)測(cè)，明年上半年銅價(jià)將出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，高點(diǎn)或能達(dá)56000元/噸，而下半年震蕩下探，低位在44000元/噸，銅價(jià)重心在50000元/噸左右，較2016年47000元/噸的重心價(jià)格回升3000個(gè)點(diǎn)。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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