季度鋼價(jià)大漲 鋼企虧損還擴(kuò)大了？

　　近期商品期貨價(jià)格暴漲引發(fā)市場熱議，鋼鐵系價(jià)格暴漲尤為引人注目。但中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，鋼企一季度表現(xiàn)仍令人失望，同比增虧持續(xù)擴(kuò)大。

　　《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》援引中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤總額為凈虧87.48億，比去年同期增加虧損76億，同比增虧659.51%。中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)利稅54.61億，比去年同期大幅減少100億，利稅同比降146.52%。

　　值得注意的是，雖然虧損額度大幅增加，但虧損面縮窄，由去年同期的51.52%減少至今年一季度的36.36%。

　　下圖顯示，一、二月份鋼價(jià)維持低迷，三月中旬才顯示出持續(xù)拉漲的態(tài)勢。而近期鋼價(jià)暴漲已令鋼企在三月份扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)近9個(gè)月來首次盈利。

　　上周，鋼礦價(jià)格雙雙暴漲10%，鋼價(jià)恢復(fù)至2014年9月水平。

　　長江證券援引中鋼協(xié)數(shù)據(jù)指出，96家大中型鋼鐵企業(yè)2016年3月份實(shí)現(xiàn)銷售收入2106.29億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額25.56億元，為2015年下半年以來首次實(shí)現(xiàn)月度盈利。3月份虧損企業(yè)28家，虧損面29.2%。

　　光大證券分析師王招華、楊華、王凱在報(bào)告中指出，模擬的鋼鐵業(yè)利潤已接近10年來最高水平，推測4月鋼鐵業(yè)稅前利潤已逾400元/噸，創(chuàng)08年底金融危機(jī)以來的最高水平，稅前利潤率則接近歷史最高水平。其中，模擬普鋼利潤上周繼續(xù)全線盈利，且盈利幅度大幅上漲至2011年以來的高點(diǎn)；模擬不銹鋼冷軋近期首次扭虧為盈，模擬不銹鋼特扎虧損幅度有所收窄。

　　《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》援引中鋼協(xié)相關(guān)人士稱，今年一季度，之所以市場出現(xiàn)了一些新變化，主要是因?yàn)樽匀ツ晁募径纫詠?，鋼鐵產(chǎn)量明顯減少；鋼材庫存處于低位；價(jià)格存在底部拉漲；以及國家加大投資、降準(zhǔn)降息和房地產(chǎn)政策松動(dòng)等宏觀環(huán)境預(yù)期向好等因素。

　　風(fēng)險(xiǎn)不減反增

　　不過，不論是中鋼協(xié)還是機(jī)構(gòu)分析師，都對行業(yè)后期走勢不樂觀。

　　高盛認(rèn)為，鋼價(jià)暴漲并不是由基本面改善所驅(qū)動(dòng)：鋼鐵系的大漲得益于中國基建投資的快速增長，這是由大量信貸支撐的。早前中國管理層為了避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再次出臺(tái)了基建投資計(jì)劃。除去這部分需求，中國對商品的實(shí)際需求在這段時(shí)間并沒有多大改觀。

　　“市場有太多流動(dòng)性，很多人都在尋求機(jī)會(huì)，”彭博援引經(jīng)紀(jì)商KGI亞洲公司的總裁Ben Kwong表示，投資者只是受到了最近這波反彈的誘惑，目前的暴漲是投機(jī)行為。

　　光大證券還指出，目前廢鋼與鐵礦石的價(jià)格比值以創(chuàng)2011年以來的最高水平，熱軋與螺紋的價(jià)差也創(chuàng)2015年7月以來的最高水平，這些均表明小鋼廠繼續(xù)在加速復(fù)產(chǎn)，與此同時(shí)，海鑫等大中型鋼廠也在復(fù)產(chǎn)，可見鋼廠的復(fù)產(chǎn)在加速。

　　高盛指出，認(rèn)為商品價(jià)格的上漲令供給端出現(xiàn)了過早復(fù)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是利潤明顯改善的中國鋼企、鋁企和鋅企。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》，目前全國粗鋼產(chǎn)能利用率不足70%，化解產(chǎn)能工作尚未正式開始；而鋼鐵企業(yè)遭遇的資金鏈緊張仍在加劇。中鋼協(xié)相關(guān)人士對后市的預(yù)期是：行業(yè)運(yùn)行后期走勢不容樂觀，鋼價(jià)回升將會(huì)受到抑制，出口難度將會(huì)加大，企業(yè)分化將會(huì)更加明顯。

來源：華爾街見聞

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀