9月4日，滬鋁主力合約1711報得16935元/噸，刷新自2012年5月以來的新高。雖然國內(nèi)鋁產(chǎn)品社會庫存持續(xù)高企，但在去產(chǎn)能和環(huán)保督察政策持續(xù)推進下，鋁市熱度并無轉(zhuǎn)淡跡象。隨著冬季限產(chǎn)政策相繼出爐，鋁價后市仍被看好。
河南鋁產(chǎn)能削減30%
“今年夏天灰蒙蒙的日子，明顯比去年少了。”對于這一年多來全國“打霾”的成效，鄭州市民胡女士有著直觀感受。
2016年末，為整治揮之不散的霾天，全國多省市掀起了涉及多個產(chǎn)業(yè)的冬季限產(chǎn)風(fēng)暴。如今，北方地區(qū)已然入秋，冬季限產(chǎn)又近在眼前。
近日，河南省率先發(fā)布《2017-2018年秋冬季工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》，提出自2017年11月15日至2018年3月15日4個月間，全省13家電解鋁企業(yè)、11家氧化鋁企業(yè)集體限產(chǎn)30%以上。此外，對于電解鋁上游的炭素企業(yè)，前述方案提出將對86家未安裝大氣污染物在線監(jiān)測設(shè)施的炭素企業(yè)實施全部停產(chǎn)，33家達(dá)到特別排放限值要求的炭素企業(yè)，限產(chǎn)50%以上。
“今年電解鋁價格飛速上漲，原材料價格也起來了，除了冬季限產(chǎn)的因素外，受供給側(cè)改革的影響更加深遠(yuǎn)。”河南有色金屬協(xié)會常務(wù)副會長劉利斌稱，對于今冬行業(yè)大面積限產(chǎn)，企業(yè)一年前就已有預(yù)期。限產(chǎn)對產(chǎn)能有一定影響，但并不十分明顯。
招商證券研報認(rèn)為，河南限產(chǎn)消息的意義，一方面在于各省采暖季開始公布細(xì)則，隨后將迎來各省細(xì)則出臺。另一方面是涉及全省13家電解鋁企業(yè)，這超出“2+26+3”城區(qū)范圍，可以被解讀為河南采暖季限產(chǎn)執(zhí)行力度加大。如果山東照此執(zhí)行，被限產(chǎn)的電解鋁企業(yè)將多出2家，合計106萬噸，按照減產(chǎn)30%算，削減產(chǎn)能將增加31.8萬噸。
作為鋁業(yè)大省，此番河南冬季限產(chǎn)已在行業(yè)再次掀起漲價風(fēng)潮。
9月13日，中國鋁業(yè)華東市場鋁錠（AL99.70）現(xiàn)貨報16350元/噸，較前一日上調(diào)90元/噸，華南、西南、中原市場對外報價也分別上漲170元/噸、90元/噸、120元/噸。此外，當(dāng)日現(xiàn)貨氧化鋁山東、河南、廣西等地對外報價均較前一日上調(diào)20元/噸。9月11日至今，國內(nèi)地區(qū)鋁產(chǎn)品現(xiàn)貨報價持續(xù)上調(diào)，累計漲幅超過3%。
倒逼企業(yè)重金治污
鋁價節(jié)節(jié)攀升，相關(guān)企業(yè)卻是喜憂參半。
“今年環(huán)保督察力度非常大，像我們這種中小型企業(yè)幾乎快活不下去了。”河南一炭素企業(yè)負(fù)責(zé)人胡先生稱，盡管從去年以來，隨著電解鋁價格快速上漲，上游炭素商品價格也得以水漲船高，但炭素生產(chǎn)過程中，會有大氣污染物排放，按照國家最新的排放標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)以往的脫硫脫銷環(huán)保設(shè)備全部需要重新購置。
“以二氧化硫排放為例，以前排放標(biāo)準(zhǔn)在400毫克/立方米，現(xiàn)在要求降到100毫克/立方米。根據(jù)產(chǎn)能的大小，需要投入設(shè)備的金額會有差異，但總體都是超出企業(yè)負(fù)荷的。像我們這種中小炭素廠，年凈利潤不過幾百萬元，但環(huán)保設(shè)備投入就達(dá)1000萬元，根本買不起。”胡先生表示，不僅中小企業(yè)，規(guī)模稍大的企業(yè)也面臨同樣困境。以山東地區(qū)一家年產(chǎn)20萬噸以上的大型企業(yè)為例，其更新一臺環(huán)保設(shè)備的投入就達(dá)到3000萬元，遠(yuǎn)超其一年凈利潤。
他坦言，環(huán)保投入對于企業(yè)來說不會產(chǎn)生價值，等于是純支出，所以從盈利角度考慮，對于環(huán)保設(shè)備更新，大家肯定都有抵觸情緒。不過當(dāng)前政策要求，環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)就要停產(chǎn)。面對如此“天價”的環(huán)保投入，企業(yè)陷入進退兩難境地，多數(shù)企業(yè)仍在觀望政策走向。
證券時報·e公司記者多方了解獲悉，隨著環(huán)保監(jiān)察對于工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的倒逼作用越來越明顯，當(dāng)前環(huán)保“產(chǎn)品”價格也迅速提升，無形間增加了企業(yè)壓力。
“最新修訂的環(huán)保法規(guī)定，企業(yè)沒有環(huán)評手續(xù)不得開工，所以去年環(huán)保監(jiān)察趨嚴(yán)，企業(yè)集中做環(huán)評，環(huán)評價格也拉漲飛快。”一電解鋁企業(yè)人士告訴證券時報·e公司記者，去年年初，河南地區(qū)做一套環(huán)評需要3萬元上下，到了去年9月份前后，做一套環(huán)評至少就要10萬元，而且還得排隊。如今需要做環(huán)評的企業(yè)幾乎做完了，但又需要一窩蜂上設(shè)備，設(shè)備價格又有被炒高的趨勢，企業(yè)成本壓力極大。
鋁價上漲仍有空間
環(huán)保限產(chǎn)對于電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能制約可以想象，同時，此前一直被視為利空鋁價的高庫存問題，也隨著供應(yīng)端的收縮，出現(xiàn)拐頭向下的趨勢。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月11日國內(nèi)七地鋁錠社會庫存合計160.9萬噸，較9月7日庫存減少3.2萬噸，實現(xiàn)近兩個月以來首次庫存下降。9月13日，倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)也顯示，LME鋁庫存減少1925噸至131.7萬噸。
對此，招商證券研報認(rèn)為，9月電解鋁消費開始進入傳統(tǒng)旺季。隨著電解鋁停產(chǎn)增加，消費趨旺，電解鋁去庫存來臨。但根據(jù)測算，此次庫存下降，是庫存增幅下降，拐點或許要等待9月下旬至10月中旬。電解鋁價格目前尚未受到協(xié)會或者發(fā)改委層面的窗口指導(dǎo)，市場仍抱有電解鋁漲價預(yù)期。預(yù)計2018年電解鋁供不應(yīng)求，價格長期看好。
平安證券研報認(rèn)為，電解鋁行業(yè)迎來嚴(yán)厲的調(diào)控，預(yù)計2017年電解鋁有效開工率有望提升到80%以上，2018年供需格局進一步好轉(zhuǎn)。盡管國內(nèi)庫存稍高，但不會產(chǎn)生趨勢性影響，鋁價仍可看高。
“當(dāng)前鋁期貨價格已創(chuàng)下近5年新高，超過了2016年末上一輪大漲的最高點，后期上漲依然可期。”生意社鋁產(chǎn)品分析師葉建軍認(rèn)為，近期電解鋁受供給側(cè)減產(chǎn)能，采暖季限產(chǎn)，規(guī)范自備電廠等因素影響，電解鋁供需面有所改觀，鋁庫存雖仍較高，但是下降趨勢明顯，加上傳統(tǒng)消費旺季臨近，下游旺季或?qū)⑦M一步帶動消化庫存。同時，當(dāng)前原料端氧化鋁及動力煤價格目前已受環(huán)保因素影響價格處于高位，其他輔料價格也不便宜，電解鋁成本面支撐強勁。
他表示，雖然鋁價漲勢已高，但以生意社持續(xù)跟蹤的6年價格數(shù)據(jù)來看，目前鋁價并未突破2011年9月相對高位價格。數(shù)據(jù)顯示，2017年9月13日鋁（市場）商品指數(shù)為91.53，較昨日上升了0.91點，但比2011年9月1日至今的周期內(nèi)最高點100.08點仍低了8.54%。周期內(nèi)，鋁價以2015年11月24日為轉(zhuǎn)折點，大體呈現(xiàn)大“V”運行態(tài)勢。隨著去庫存的深度推進，供需端將逐步改善，后期關(guān)注政策面對鋁價的影響，在消息面利好較多的大環(huán)境下，鋁價大概率高位維穩(wěn)，甚至不排除突破18000元/噸大關(guān)的可能性。（記者 趙黎昀）
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